世界银行：旷日持久的冲突可能将油价推高至115美元/桶，到2027年将恢复过剩

世界银行4月28日表示，地缘政治冲击导致石油产量减少1%，通常会导致原油价格上涨超过11%。该行预测，如果中东冲突没有进一步升级，2026年布伦特原油平均价格将达到86美元/桶。

该行在其最新的大宗商品市场展望中表示，旷日持久的冲突或对石油流动的更严重破坏可能会在2026年将布伦特原油价格推高至115美元/桶。

世界银行表示：“在重大的地缘政治石油冲击初期，对未来供应和全球经济状况的不确定性激增可能会推高风险溢价，这反映了确保实物库存的努力和投机性的市场反应。”供应冲击还会导致“中期内增加库存建设，作为一种自我保险的形式。”

这家国际开发银行的基准情景预计，中东贸易中断的最严重阶段将于5月结束，通过霍尔木兹海峡的航运量到10月将逐渐恢复到战前水平。

根据该展望，预计2026年全球石油供应量将减少150万桶/日。

世界银行基于国际能源署的数据进行展望，并表示，价格上涨以及“在一些国家出现短缺的情况下限制消费的积极政策努力”将促使全球石油消费量小幅下降。

该行表示，最近的冲击造成了有史以来最大的石油供应损失，“加深了近年来石油消费结构性疲软的趋势”。

该行表示，包括水上库存（海上浮仓）在内的石油库存将在2026年中期之前大幅缓冲消费需求，随着2026年下半年产量恢复至1.083亿桶/日，预计全球供需平衡将在年底恢复过剩。

但世界银行表示，“挥之不去的地缘政治风险溢价，以及一段时期内严重混乱和强烈不确定性的后遗症”将持续存在。

该行表示，2027年布伦特原油价格可能跌至70美元/桶。

风险情景

该行表示，当前冲击的严重程度将取决于中东大宗商品产能受损的程度，以及通过霍尔木兹海峡的航运中断的持续时间。

世界银行认为，另一个关键因素是替代石油来源或外运路线在多大程度上能够取代通过该海峡运输的石油量。

该行表示：“紧急石油储备、新获得的在途石油以及生物燃料等其他来源，可以在几个月内大幅缓解通过该海峡的出口完全关闭所带来的影响。”

该行表示，如果霍尔木兹海峡航运量的恢复出现延迟，且石油基础设施没有受到额外的实质性破坏，布伦特原油平均价格可能在95美元/桶左右。该行称，如果石油基础设施受到额外破坏，且解决贸易障碍的进程出现延迟，价格可能攀升至高达115美元/桶。

该组织还强调了其基准假设面临的下行风险，包括电动汽车的普及速度快于预期、对全球经济增长的进一步负面冲击，以及主要在2027年出现的高于预期的供应。

该行表示，霍尔木兹海峡的航运中断问题也可能比假设的更快得到解决。

总体而言，根据世界银行对以往危机的分析，由地缘政治驱动的石油供应中断往往会使大宗商品市场特别动荡。

该行表示，产量每减少1%，油价就会上涨11%，这几乎是此前研究假设的两倍。