印度四年来首次上调燃油价格，或仍难以弥补炼油企业亏损

5月18日，分析师和炼油行业消息人士表示，印度四年来首次小幅上调燃油价格的决定不太可能削弱国内对汽油和柴油的需求，但如果全球原油价格在可预见的未来保持高位，炼油商可能会面临进一步提高加油站价格的压力。

他们补充说，国有炼油商将零售汽油和柴油价格每升上调3印度卢比的举措，可能对帮助他们收回自中东冲突开始以来所产生的巨额成本回收不足作用甚微。然而，这凸显了政府目前为控制通货膨胀压力所做的努力。

S&P Global Energy（标普全球能源）CERA石油分析执行董事Premasish Das表示：“相对于中东冲突开始以来的原油价格飙升，零售价格的涨幅非常小。这不太可能对成品油需求产生任何影响。”

他补充说：“由于最近对消费税进行了一些调整，部分价格冲击将由政府承担，而不是转嫁给消费者。只有当政府和企业实施部分居家办公时，需求才会真正下降。”

印度石油公司和印度斯坦石油有限公司的高级官员表示，印度国有炼油商于5月15日立即将汽油和柴油价格每升上调了3卢比（约3%-3.5%），因为能源公司正寻求弥补全球原油价格飙升带来的一些损失。

由于各邦税收不同，涨幅因邦而异。国有炼油商上一次上调零售汽油和柴油价格是在2022年4月。

一位政府消息人士称：“印度炼油商在过去原油价格低廉时曾受益。因此，现在他们可以为了消费者的利益承担部分损失，并将燃油价格保持在可负担的水平。”

一位印度石油公司（IOC）官员表示，5月19日，国有炼油商将汽油和柴油价格每升又上调了90派士，这是不到一周内的第二次上调。

有限的选择

原油价格仍比中东冲突开始前的水平高出45%以上。

在美国总统唐纳德·特朗普表示将推迟原计划于5月19日对伊朗发动的袭击后，5月18日盘后交易中，原油期货价格下跌超过2美元/桶，但仍保持高位。格林威治标准时间19:28，纽约商交所6月原油期货交易价格上涨1.26美元/桶，至108.66美元/桶，而洲际交易所7月布伦特原油期货上涨67美分/桶，至109.93美元/桶。

分析师表示，如果中东局势不能回归正常，且全球原油价格长期保持高位，印度可能会再次上调零售燃油价格。

标普全球旗下CRISIL的首席经济学家Dharmakirti Joshi表示：“持续高企的全球原油价格使得将成本转嫁给国内烹饪和运输燃料价格势在必行。政府已经提高了汽油和柴油的成本。卢比贬值也增加了进口投入的成本。”

石油部长Hardeep Singh Puri在5月10日表示，石油营销公司以更高的成本进口原油、天然气和液化石油气，但在零售市场上以相对较低的价格销售最终产品以保护消费者，导致每天亏损高达100亿卢比（1.05亿美元）。

野村证券的经济学家Sonal Varma和Aurodeep Nandi在5月15日的一份研究报告中表示，最近汽油和柴油价格的上涨只能弥补炼油商所面临的成本回收不足的大约十分之一。

他们表示：“目前的通货膨胀影响尚属温和，但风险正在积聚。自伊朗冲突开始以来，石油营销公司一直在提高其他能源形式的价格，如商用液化石油气瓶和工业柴油，但随着涨价范围扩大到汽油和柴油，我们正在见证财政防御伊朗冲突冲击的极限。”

他们补充说：“因此，最近几周，政府宣布了一系列常规措施，以确保家庭领域逐步分担部分压力。”

结构性改革

印度国际经济关系研究委员会的研究员Sanjeev Gupta和Pratik Tiwary在最近的一份研究报告中表示，自中东冲突开始以来，印度迄今为止一直保护消费者和生产商免受国际燃油价格上涨的影响。

这种做法虽然在短期内起到了一定的缓解作用，但也将压力转移到了财政预算上，削弱了价格信号，并加大了宏观经济层面的脆弱性，尤其对财政收支和外部收支平衡造成了压力。

他们补充表示，展望未来，应循序渐进并通过充分沟通，推动国际价格更有效地传导至国内市场。同时，对弱势家庭，尤其是依赖液化石油气的群体，提供有针对性的支持。这将有助于降低财政风险，同时继续保障社会民生。

当前的危机进一步凸显了加速结构性改革的必要性，以减少对进口石油的依赖，扩大石油储备并实现能源来源多样化。

ICRIER的研究报告称：“如果没有这样的改革，印度在未来仍将高度暴露于能源冲击之下，财政和外部风险也会随之上升。”