印尼动力煤政策不确定性改变2027年长协合同保护条款

市场消息人士向Platts透露，由于政府审批的生产配额存在不确定性，加之出口规则变动令供应前景更不明朗，印尼煤炭生产商和亚洲买家在签订2027年长期供应合同时表现谨慎，部分矿商更在交易中加入了保护性条款。

签约出现推迟的背景，是印尼正准备自2027年1月1日起过渡至新的出口监管框架，使PT Danantara Sumberdaya Indonesia（简称DSI）在监管包括煤炭在内的战略性大宗商品出口方面发挥更大作用。

通常情况下，年度供应谈判会在第四季度启动，但消息人士表示今年的部分谈判进展较为缓慢。据了解，部分已启动谈判的矿商正在调整合同条款，加入了以官方批准的RKAB生产配额和国内市场义务（DMO）要求为准的前提条件。

此类条款旨在保护矿商利益，若矿商获得的生产配额低于预期，或在履行国内供应义务后可供出口的煤炭不足，可避免其陷入违约纠纷。

一家印尼矿商表示：“我们可能会签署一份2027年框架合同，并以获得RKAB批准为前置条件。这旨在防止产量审批减少时矿商陷入违约纠纷。”

出口合同面临不确定性

印尼新版出口监管制度的不确定性是阻碍谈判进展的另一大因素。

DSI曾表示，其初期工作将侧重于监管和协助出口，矿商与海外买家之间的商业合作关系仍保持不变。然而，市场对该制度自1月1日起如何实际运作仍存有疑虑。

2026年期间，现有出口商已被获准在新版监管体系下提交补充信息的同时，继续开展业务。

市场消息人士称，部分矿企还在寻求合同保护，以应对未来出口流程变动或DSI监管力度调整可能带来的影响。

“到目前为止还没听说有任何2027年的合同完成签署，即使有，现在的合同也会附加各种前提条件，”另一家矿商对Platts表示。

伴随这种不确定性的，还有矿商仍在等待明确自身2027年获准生产的煤炭额度。

印尼通过RKAB审批流程核准各矿企的年度生产计划。2027年度材料的申报期为10月1日至11月15日，这意味着目前正在进行年度合同谈判的矿企，可能尚不清楚最终获准的明年产量额度。

RKAB配额分配在2026年就已成为一个关键问题。印尼煤炭开采协会今年早些时候曾表示，生产配额下调可能会导致部分生产商无法履行此前达成的供应合同。

市场参与者预计，2026年印尼煤炭产量将在7.2亿至7.3亿吨左右，低于2025年的约7.9亿吨。部分市场人士预计，印尼政府可能会将2027年的产量控制在相近水平以调控供应，但最终产量仍取决于RKAB的核批情况。

“如果签订长协后，履约可能无法得到保障，那我们宁愿至少在2027年第一季度前依赖现货采购。如果核准产量维持在2026年水平，2027年市场供应可能依然偏紧，”一家采购印尼煤炭的亚洲大型买家表示。

对价格的影响

供应偏紧的局面已在2026年推高了印尼煤炭价格。

Platts FOB加里曼丹4,200 kcal/kg GAR动力煤价格已从1月初的45美元/吨上涨至10月14日的78.55美元/吨。

FOB加里曼丹5,000 kcal/kg GAR动力煤价格同样大幅走高。Platts在1月2日对该品种的评估价为61.25美元/吨；由于生产商优先保障国内供应导致印尼可售货源收紧，加之中国需求持续提供支撑，到10月14日该价格已涨至98.05美元/吨以上。

其他竞争产地的煤价也同样表现强劲。Platts FOB纽卡斯尔5,500 kcal/kg NAR的价格从1月2日的71.50美元/吨上涨至10月14日的111.75美元/吨；主要受到亚洲需求以及南非即期现货偏紧的支撑，FOB理查兹湾5,500 kcal/kg NAR价格在10月14日达到112.05美元/吨，创下2023年10月以来的最高点。

市场参与者表示，2027年合同谈判的推进，一定程度上取决于矿企获批产量额度、DMO履行要求以及明年1月起新版出口机制具体运作方式的进一步明朗。