需求疲软、库存上升，北亚鸡腿与五花肉价差收窄

自2025年下半年以来，Platts评估的北亚鸡腿与五花肉价格之间的价差明显收窄。到4月，价差已缩小至每吨1,000美元。自2026年第二季度起，在需求疲弱、库存持续累积的背景下，两类产品价格同步走低。

多位亚洲贸易消息人士向S&P Global Energy（标普全球能源）旗下Platts表示，受高库存和持续疲弱的需求影响，北亚鸡腿和五花肉价格在7月底继续下行。

截至7月28日，Platts评估8月至9月装运至东京的北亚CFR鸡腿价格为每吨1,860美元，环比下跌28%，回落至2025年1月以来的水平。

Platts评估9月至10月装运至釜山的北亚CFR五花肉价格为每吨2,980美元，较前一个月下跌24%，并创下自2024年11月该价格评估启动以来的最低水平。

日本：仓储受限抑制进口

日本大多数市场参与者仍对采购猪肉和鸡肉持谨慎态度，原因包括库存充足、国内现货价格下跌，以及冷库容量已被完全占用。

一位日本鸡肉进口商表示：“说实话，我们已经没法再买了，因为冷库里没有空间了。”

当地进口商补充称，冷库运营商已提醒进口商尽快消化现有库存，否则将面临额外收费。

不过，多位肉类进口商表示，为了维持与巴西加工企业的合作关系，仍有部分采购是必要的。

贸易消息人士称，日元疲软，以及库内和在途高价库存的存在，也进一步限制了市场交易活动。

多位日本市场人士表示，3月至6月期间，巴西大量无骨鸡腿运往日本，导致库存积压，使得日本国内未分级无骨鸡腿（BL200Up）现货价格自4月中旬以来大跌约51%，至7月底降至370日元/千克（2.26美元/千克）。

农业畜产产业振兴机构数据显示，5月日本冷冻鸡肉期末库存预计达到158,346吨，环比增长5.8%，同比增长2.1%。

贸易消息人士表示，在供应方面，由于包括日本、韩国和菲律宾在内的亚洲市场需求疲弱，巴西供应商正将部分无骨鸡腿货源转向中东市场。

上述第一位进口商表示：“其他国家采购[巴西无骨鸡腿]的价格比日本更有优势。”

西班牙猪肉外溢冲击韩国，日本先行承压

在2025年12月西班牙宣布出现非洲猪瘟后，日本和韩国市场走势出现明显分化。

日本在失去西班牙这一关键供应来源后，猪肉价格一度快速上涨。西班牙原本供应约16.5万吨猪肉，占日本猪肉总供应量的约17%。

相比之下，韩国通过区域化安排继续接收西班牙猪肉，这在一定程度上抑制了价格上涨，并使市场持续面临下行压力。

此后，两国猪肉价格均有所走软，主要原因是供应过剩以及需求偏弱。

在韩国，价格更具竞争力的西班牙猪肉加快了市场下行速度，2026年上半年进口量同比增长55%。

运营层面的问题也使形势进一步恶化。韩国消息人士表示，部分进口商在年初价格较高时积极采购，如今手中积压了大量高成本猪肉库存。

市场人士预计，随着猪肉消费旺季结束，进口商面临的资金压力可能会更加明显。一位市场参与者表示，市场或许需要“重新调整”，部分参与者可能会先行退出，之后市场才有望迎来实质性复苏。