在结构性供应过剩风险加大的背景下，生物燃料仍是农业需求增长的关键驱动力

一份6月16日发布的报告指出，全球农业正进入结构性转型阶段，这将对农场收入、作物种植面积和农村经济带来重大风险，而生物燃料恰恰是少数能够有效对冲这些风险的重要抓手。

S&P Global Energy（标普全球能源）与“美国农民与牧场主行动组织”（USFRA）联合发布的《推动农业发展：生物燃料作为催化剂》报告指出，随着人口增长放缓和人均消费趋于温和，食品需求增长正在减速，而农业生产率却持续刷新纪录。2025年，全球谷物、油籽和纤维库存接近10亿吨。过去几十年，全球玉米单产年均增长达到1.5%。

乙醇需求承压

生物燃料需求，尤其是道路运输领域的乙醇需求，正面临越来越大的压力，主要来自电动车渗透率提升、车辆能效提高以及掺混政策停滞。在美国《可再生燃料标准》（RFS）下，若掺混比例维持当前10%的水平，到2050年美国道路运输乙醇需求可能下降近50%，降至约66亿加仑。

这对农业用地的影响将非常明显。目前，美国约36%的玉米种植面积与乙醇生产相关。如果掺混比例无法提升，到2050年，美国玉米种植面积可能减少约31%，相当于一个北卡罗来纳州面积的土地停止生产。

政策推动大豆压榨增长

在油籽方面，自2022年以来，RFS项下生物质柴油可再生燃料义务（RVO）上调，推动美国国内大豆压榨产能增加4.8亿蒲式耳，增幅达20%。

报告称，美国环保署于2026年3月发布的RVO显示，生物质柴油规模将进一步提升，从2025年的54.2亿加仑增至2027年的89.5亿加仑，同时该机构也释放出更倾向于采用美国产原料的信号。

美国大豆委员会董事Tim Ostrem在报告中表示：“随着生物柴油和可再生柴油的发展，如今大豆价值中约有一半来自豆油。而过去由于需求有限，豆油几乎不受重视。”

从全球来看，生物燃料目前仅占液体石油总需求的3.2%。其中，公路汽油掺混比例为7.5%，柴油为5.9%，可持续航空燃料（SAF）的渗透率仅为0.8%，船用燃料领域则几乎为零，这也凸显出巨大的市场发展空间。

SAF与船用燃料打开新的原料需求空间

研究指出，航空和航运燃料是尚未充分开发的重要增长方向。基于生物原料生产的SAF，仍是大规模降低航空业排放的少数可行路径之一。同时，乙醇也被视为船用重燃料油脱碳的经济型选择。即便这些领域只实施较低比例的掺混要求，也有望为农业原料带来可观的新增需求。

在政策激励、技术应用和市场信号共同推动的优化情景下，到2050年，全球以玉米、甘蔗及其他原料生产的乙醇产量有望增长300%，达到1,400亿加仑。与此同时，以豆油和菜籽为基础的HEFA生物燃料原料供应有望增长169%，达到230亿加仑。

技术是关键

报告强调，实现这一潜力的核心障碍并非技术本身，而是经济性。在优化单产情景下，受先进种子技术、人工智能育种、基因编辑、精准农业和再生农业实践推动，到2050年美国玉米单产年复合增速可达1.6%，高于历史上的1.2%趋势水平。到2050年，美国玉米产量可能会增长近50%，而耕地面积不会发生任何净变化。

不过，精准农业工具的普及率仍然偏低。研究援引2025年普渡大学精准农业经销商调查称，美国仅有40%至45%的生产者采用可变施肥技术，而使用云端农场数据平台的农场仅占20%至30%。

John Deere可再生燃料及企业战略总监Josh Garetson表示：“历史表明，农民有能力扩大生产规模，而持续的技术创新也让他们能够以更高效率实现这一目标。如果需求信号回归，我们有信心会有更多技术被采用，供应也会随之跟上。”

副产品强化粮食与燃料协同关系

这项研究对“粮食与燃料相互争夺”的传统观点提出了不同看法，指出生物燃料生产过程中还会产生蛋白粕和DDGS等副产品，并重新进入食品和饲料体系。

在优化情景下，到2050年，特定国家的食品和饲料供应预计将较2025年提高45%，这不仅有望降低投入成本、提升全球食品可负担性，同时也能支撑更大规模的生物燃料产业发展。

碳强度激励正在重塑行业格局

研究指出，美国《通胀削减法案》（IRA）中的清洁燃料生产税收抵免（45Z条款）等政策，正推动行业从以数量为基础的强制要求，转向以碳强度（CI）为核心的政策框架，直接奖励采用免耕、覆盖作物和高效施肥等气候友好型实践的农民。美国乙醇的碳强度已连续多年下降，未来还可通过100%可再生电力、可再生天然气、碳捕集以及气候智慧型农业进一步降低。

标普全球能源旗下Platts于6月16日评估，加州SAF价格为987.75美分/加仑，SAF（H-S）CA（扣除补贴后）价格为495.86美分/加仑。

Platts评估的加州ATF 30/70价格为539.02美分/加仑。这意味着其相对加州洛杉矶管道Jet Kero价格的溢价为233美分/加仑，与市场指示的相对加州洛杉矶管道Jet Kero价格233美分/加仑的溢价水平一致。