Ao contrário dos preços contratuais determinados pela indústria, os quais são acordados poucos dias antes do início das entregas, os Indicadores Platts de Etileno (PEI) e de Propileno (PPI) serão avaliados e publicados de maneira independente todos os dias.Diferentemente das avaliações Platts de preço spot, que refletem o valor para 1.000 toneladas de etileno e propileno no Noroeste da Europa e são preços líquidos, o PEI e o PPR são preços brutos.
Os indicadores podem ter várias aplicações, desde simples ferramentas de negociação para as partes integrantes de um processo de negociação para determinar preços contratuais, até instrumentos que podem ser utilizados pelas partes presentes em toda a cadeia de petroquímicos para fazer hedge de volumes em meses ou até anos à frente. Veja alguns exemplos abaixo.Como ferramenta de negociaçãoA cada mês, alguns dos maiores compradores e vendedores do mundo negociam os preços contratuais mensais oficiais para olefinas. Para calcular o valor, as partes negociantes avaliam custos de produção, custos de produtos derivados, estoques próprios de derivativos de polímeros e o desequilíbrio entre oferta e demanda no mercado. Essas negociações podem ser demoradas e complexas. Os indicadores Platts fornecem uma indicação do possível valor de uma dada olefina, com base em preços determinados anteriormente. Gestão de estoqueComo o PEI e o PPI têm alto índice de precisão e são publicados um mês antes da determinação dos preços, eles podem ser utilizados pelas empresas para gerenciar os estoques de polímeros de maneira mais lucrativa.Como alternativa ao preço contratualO atual preço contratual é determinado por quatro grandes empresas dos setores de energia e química, que devem atuar de maneira independente e de acordo com interesses próprios para determinar o preço do etileno e do propileno. Esta vem sendo uma maneira eficiente de determinar os preços até o momento, mas ela tem deficiências. Por exemplo, existem muitas empresas que não participam do processo, mas estão expostas ao preço resultante. Para as empresas que não querem ter seus custos ou receitas determinadas pelos respectivos fornecedores ou concorrentes, a média mensal do PEI ou do PPI pode fornecer uma alternativa atraente.Como instrumento de hedgingA indústria de produtos petroquímicos é uma das últimas grandes que não têm uma estrutura de derivativos financeiros líquidos. Atualmente, as instituições financeiras e bolsas de valores percebem interesse cada vez maior dos clientes por hedge das respectivas atividades comerciais, por motivos variados.Sejam eles empresas de marcas globais de grande consumo em busca de hedge dos custos, ou produtores de olefinas e polímeros tentando garantir receitas, o PEI e o PPI fornecem uma melhor alternativa para gerenciar riscos, em comparação com os preços da nafta, o atual preço contratual ou as avaliações de polímero.Isso porque a correlação da nafta com o etileno pode ser errática. Em 2014, essa correlação perdeu força em relação aos 18 meses anteriores devido a várias paralisações que resultaram no aumento do spread entre olefina e nafta, com repercussões significativas para o gerenciamento de riscos. Enquanto isso, o atual preço contratual é determinado por apenas quatro de 13 grandes empresas, que também são concorrentes, ou fornecedores, de vários participantes do mercado. Como tal, isso pode criar uma percepção de conflito de interesses.Finalmente, com relação às avaliações de polímeros, o PEI e o PPI são uma melhor alternativa porque possuem metodologia mais robusta, baseada em ampla base de spread de liquidez referente a 10 dias de negociações.
A Platts publica os indicadores em resposta aos pedidos dos clientes que buscam, hoje, maior visibilidade sobre os prováveis preços futuros da olefina.Além disso, o mercado spot negocia com preços mais baixos em relação aos preços contratuais; isso significa que, para avaliar o atual preço spot, a Platts precisa fornecer uma avaliação do valor futuro dos preços contratuais brutos.Apesar de ser amplamente publicados, os atuais preços contratuais de etileno e propileno não são avaliados de maneira independente. Eles são preços da indústria, baseados em duas transações confirmadas, realizadas por quatro das 13 grandes empresas dos setores de energia e química.As respectivas negociações não são públicas e os preços determinados são anunciados tão logo o acordo é fechado, ou seja, tipicamente na última semana do mês, para entrega no mês seguinte.Esse preço é utilizado nas negociações para determinar o valor de bilhões de dólares em contratos de plásticos e outros produtos químicos. Portanto, empresas de embalagens e outras que produzem bens de consumo só conhecerão os custos futuros com produtos petroquímicos a poucos dias do pagamento.Utilizando ferramentas de análise quantitativa, os indicadores Platts fornecerão um preço justo para os volumes contratuais com até um mês de antecedência, a fim de ajudar conversores e produtores do setor de marcas de grande consumo a tratar melhor as respectivas necessidades de hedging e gestão de estoque.COM QUE FREQUÊNCIA ELES SERÃO PUBLICADOS?O PEI e o PPI serão publicados diariamente e refletirão o valor para o mês seguinte. Assim, em 31 de março, os indicadores refletirão os volumes para abril; em 1º de abril, eles refletirão os valores em maio.COMO SÃO CALCULADOS?O PEI e o PPI são calculados com as mesmas variáveis consideradas por compradores e vendedores nas negociações contratuais.São elas:O preço da naftaA equilíbrio entre oferta e demanda de etileno no mercadoO preço dos produtos derivadosEspecificamente, a Platts utilizará o swap do primeiro mês da nafta, os preços físicos do etileno e propileno e os preços do benzeno do mês seguinte para refletir, respectivamente, as variáveis custo de produção, equilíbrio entre oferta e demanda de etileno e propileno, e preço dos produtos derivados.A parte quantitativa do processo envolve a tomada das médias de 10 dias desses quatro componentes no dia da avaliação, e a subtração desses valores em relação às médias dos mesmos produtos no último dia do mês anterior.O delta entre esses dois conjuntos de valores é então multiplicado por coeficientes para fornecedor o delta do mês que, or sua vez, pe adicionado ao PEI e ao PPI que foram publicados no último dia do mês anterior. O resultado são os indicadores diários:Os coeficientes são obtidos através da análise retroativa dos preços contratuais mensais dos 24 meses anteriores, e são alterados mensalmente para refletir os diferentes pesos das diferentes variáveis.Com a aproximação do fim de cada mês, a Platts pesquisará o mercado para averiguar os preços contratuais determinados para o mês seguinte. Se acaso os dados comerciais ou as indicações firmes recebidas do mercado forem comprovadamente diferentes dos indicadores, o elemento quantitativo dos indicadores prevalecerá:ONDE POSSO ACESSAR O PEI E O PPI?Os números são publicados no PCA e no Olefinscan às sextas-feiras.COMO POSSO VERIFICAR A PRECISÃO DELES EM RELAÇÃO AOS PREÇOS REAIS?Em verificação retroativa dos dados nos últimos cinco anos, a Platts apurou que a média das diferenças entre o preço contratual no dia da determinação e os indicadores Platts foi inferior a 0,1%. Em quase metade desse período, a diferença foi inferior a 10, e em 90% do período, a diferença foi inferior a 30. O resultado não inclui ajustes qualitativos.
