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七张简单图表带您了解新冠系统风险案例


七张简单图表带您了解新冠系统风险案例

标普全球评级近期发表的一篇文章[1]指出,新冠疫情导致的经济衰退使多个行业出现现金流骤降和违约率飙升的问题。  不同于此前如 1999-2000 年的互联网泡沫调整、2008 年的全球金融危机或甚至 2014 年的能源价格调整等危机,新冠同时影响了多个地区和行业,制造了多个行业冲击的“震中”。

在这篇博文中,我们会提供数据驱动的图表样本,以解答这场前所未有的经济衰退将如何影响企业信用风险。我们的关注点是陷入这场危机的企业、银行贷方和主权国家的复原力。 

  1. 1. 在危机来临之时,尤其对可能受到新型冠狀病毒肺炎重创的行业而言,历史评级下调和违约数据表明了什么?

我们以美国建筑和家居产品行业的违约和信用评级的转变为例——这些行业曾是后来触发 2008 年全球金融危机的贷款违约的震中。  这些行业在危机时期表现出比正常市场环境下更容易违约和降级。

标普全球评级降级至少三个等级:(2008-2011 年全球金融危机期间)美国所有行业(全周期)对比房地产和建筑行业[2]

来源:标普全球市场财智的 CreditPro 历史评级转换数据库,数据截至 2020 年 4 月 1 日。仅用于说明目的。信用评级由标普全球评级编制。  全周期为 1981 年至 2019 年。危机期为 2008 年至 2011 年。

发行人违约:(2008-2011 年全球金融危机期间)美国所有行业(全周期)对比房地产和建设行业

来源:标普全球市场财智的 CreditPro 历史违约数据库,数据截至 2020 年 4 月 1 日。仅用于说明目的。信用评级由标普全球评级编制。  全周期为 1981 年至 2019 年。危机期为 2008 年至 2011 年。

  1. 2. 已评级公司在当前危机中的复原力如何?

多个行业的公司都在以较高的杠杆水平应对新冠疫情。

各行业财务风险概况得分为“5 分(进取型)”或“6 分(高杠杆)”的已评级公司的数量百分比

来源:RatingsXpress:《标普全球评级得分和因素组合》,标普全球市场财智。  数据截至 2020 年 4 月 1 日。  仅用于说明目的。

大多数已评级公司均有足够的流动资金。但是,与其他行业相比,能源和房地产行业在危机中处于不利的位置。

 

各行业流动性得分为“4 分(远远不够)”或“5 分(疲软)”的已评级公司的数量百分比

来源:RatingsXpress:《标普全球评级得分和因素》,标普全球市场财智。  数据截至 2020 年 4 月 1 日。  仅用于说明目的。

  1. 3. 银行系统在缓冲当地借款人潜在企业违约剧增方面的作用有多强大?

为维持业务量并在逆境下履行义务,我们的数据显示:

  • 大多数国家/地区的大多数银行的融资得分都达到了“平均”或“高于平均水平”
  • 特别是,尽管某些银行的融资得分为“低于平均水平”(见下文),但并没有银行同时得到“低于平均水平”的融资得分和“疲软”或“非常疲软”的流动性得分

已评级银行的跨国家/地区比较:融资得分为“低于平均水平”的银行的总资产(美元)百分比

  

来源:银行得分来自 RatingsXpress:《标普全球评级得分和因素》,标普全球市场财智。  总资产数据来自 RatingsXpress:标普全球市场财智,CreditStats Direct。  数据截至 2020 年 4 月 1 日。  仅用于说明目的。

大部分国家/地区的银行的资本和收益得分都至少为“中等”,可缓冲潜在的信用损失。

已评级银行的跨国家/地区比较:资本和收益得分为“疲软”或“非常疲软”的银行的总资产(美元)百分比

来源:银行得分来自 RatingsXpress:《标普全球评级得分和因素》,标普全球市场财智。  总资产数据来自 RatingsXpress:标普全球市场财智,CreditStats Direct。  数据截至 2020 年 4 月 1 日。  仅用于说明目的。

  1. 主权政府的财政状况是否足够强大,以在必要时为本国企业提供财政刺激和支持?

基于主权政府的财政评估分项分数,我们发现最弱和最强的主权政府有趣地岔开了。

已评级主权政府的财政评估分项分数(按计数)分布热图(1 至 6 分代表从强到弱)

来源:RatingsXpress:即将发布的《标普全球评级得分和因素》,标普全球市场财智。  数据截至 2020 年 4 月 2 日。  仅用于说明目的。

回顾从我们的 RatingsXpress 产品中得到这些数据驱动的图表:CreditPro RatingsXpress标普全球评级得分和因素》有助于我们从信用评级的角度了解新冠的潜在影响,并通过分析根本的业务、金融、行业和经济风险因素和评估加以深入研究。这使我们可以更好地了解行业杠杆和流动性水平、基于融资和流动性水平的银行系统相对实力,以及基于财政评估得分的主权政府相对实力。

如果您希望详细了解本分析中采用的 RatingsXpress 解决方案,单击此处



[1] 《新型冠狀病毒肺炎信贷更新:经济骤停将带来巨大的信贷压力》,标普全球评级,Dimitrijevic 等,2020 年 3 月 17 日,检索自:https://www.spglobal.com/ratings/en/research/articles/200317-covid-19-credit-update-the-sudden-economic-stop-will-bring-intense-credit-pressure-11392437

[2] 这包括标普全球评级行业:房地产;和林业及建筑产品/住宅建筑商