En medio de crecientes asignaciones a mercados privados a nivel mundial, el enfoque se ha desplazado hacia un acceso más transparente y líquido a los activos. El objetivo es hacerlos más transparentes e invertibles, tomando las recientes innovaciones en índices de S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) como un punto de partida clave.
1. ¿Cuál es el estado actual de los mercados privados y qué está impulsando el mayor interés en este ámbito?
Con el continuo flujo de capital hacia los mercados privados, el universo de estos activos se ha vuelto demasiado considerable como para ser ignorado.
Impulsados por inversionistas que buscan diversificación y rendimientos ajustados por riesgo más altos, los mercados privados han alcanzado alrededor de US$ 14 billones en activos en administración (AUM), y se prevé que se disparen hasta US$ 25 billones para finales de la década. Sin embargo, su alcance es mucho mayor, ya que las oportunidades hoy en día siguen estando limitadas principalmente a instituciones e individuos con un patrimonio neto ultra alto.
La transparencia, la liquidez y la accesibilidad son el santo grial de la inversión en mercados privados, no solo para acceder a un grupo mucho más amplio de diferentes tipos de inversionistas interesados en asignar, sino también para atender a aquellos propietarios de activos que buscan una mayor eficiencia de costos.
Consideremos a los inversionistas de clase media acomodada, aquellos con activos superiores a US$ 500,000. Colectivamente, este grupo representa aproximadamente US$ 20 billones en AUM solo en EE. UU., pero aún no se ha expandido a los mercados privados. Además, la estandarización puede favorecer la liquidez en el segmento institucional, considerando que estos inversionistas están interesados en explorar soluciones de índices junto con acceso directo.
Todo esto encaja con los objetivos de S&P DJI en este ámbito. En primer lugar, queremos crear índices de mercados privados más transparentes y luego índices que puedan ser la base de productos invertibles. Quizás diferentes o nuevos actores necesiten estar involucrados en este ecosistema, en el que los socios generales (GPs), que son los originadores de estos activos, posiblemente jueguen un rol más importante en hacer que los datos que poseen estén más disponibles.
2. ¿Cómo se evalúan los mercados privados hoy en día?
A fin de satisfacer la demanda de acceso a mercados privados, S&P DJI se ha centrado cada vez más en desarrollar nuevos índices de referencia personalizados para estos activos.
Durante los últimos años, por ejemplo, hemos tenido una relación estratégica con Cambridge Associates como distribuidor exclusivo del índice de referencia de la firma. El objetivo ha sido aprovechar el historial de 50 años de Cambridge Associates en proporcionar herramientas de evaluación de desempeño y conocimientos para inversiones privadas. Esto incluye obtener sus datos directamente de los administradores de fondos de inversión privados, quienes contribuyen con sus estados financieros de fondos de manera anónima, abarcando diferentes estrategias y ubicaciones geográficas.
Sin embargo, aunque este análisis comparativo es más amplio y relativamente profundo en las áreas de capital privado, capital de riesgo, crédito privado y activos reales, los acuerdos de confidencialidad con los GPs limitan la transparencia.
Un acuerdo más reciente que involucra a S&P Global, Cambridge Associates y Mercer en septiembre de 2025 ha avanzado en el análisis de desempeño de los mercados privados. Tiene como objetivo abordar la fragmentación de datos a través de información conjunta y anonimizada sobre el monitoreo del desempeño global de fondos, el seguimiento de la recaudación de fondos y análisis de negocios.
