El Dow Jones Industrial Average® celebra su 130.° aniversario el 26 de mayo de 2026 y la ocasión ofrece un momento para reflexionar sobre la continuidad, evolución y administración disciplinada que han ayudado a sostener uno de los índices de referencia más reconocidos del mundo; un barómetro del desempeño del mercado de valores de EE. UU. que los medios y los inversionistas han seguido consultando a lo largo de generaciones.
Midiendo el mercado a lo largo de generaciones
El 26 de mayo de 1896, Charles Dow sumó los precios de las acciones de doce compañías industriales, los dividió por doce y publicó el resultado en The Wall Street Journal. El número fue 40.94. Para el cálculo bastaron lápiz, papel y unos minutos de aritmética.
Por la década de 1920, Arthur “Pop” Harris calculaba el Dow cada hora para el Dow Jones News Service, traduciendo la actividad del mercado en una medida constante que los inversionistas podían seguir durante el día de operaciones. A fines del siglo XX, el cálculo se había trasladado a sistemas electrónicos. Hoy, el Dow se calcula y difunde una vez cada segundo de cada día de operaciones.
El proceso ha evolucionado, pero el objetivo ha perdurado. Durante 130 años, alguien (primero el propio Charles Dow, luego una sucesión de editores, analistas y profesionales de índices) ha mantenido esta medida del desempeño de las acciones de EE. UU. a lo largo de diferentes estructuras de mercado, tecnologías y épocas económicas (ver figura 1). Su continuidad no es casual: es fruto de una buena administración.
El Dow se convierte en un barómetro público del mercado
En sus primeras tres décadas, el índice Dow Jones desempeñó un papel importante dentro de Wall Street como una medida práctica de las tendencias del mercado. Los inversionistas a principios de 1900 a menudo se enfocaban en valores individuales, no en promedios amplios del mercado. El propósito del Dow ya era evidente, incluso cuando su rol público más amplio aún estaba emergiendo.
Eso cambió durante el colapso del mercado de octubre de 1929. En el transcurso de dos días de negociación, el índice perdió casi una cuarta parte de su valor. El colapso no creó la importancia del Dow, pero sí la reveló. Antes del colapso, la mayoría de los inversionistas se centraban en las acciones individuales que poseían. Tras la crisis, los inversionistas, los periódicos y los medios de comunicación recurrieron cada vez más a un indicador general del mercado para responder a una pregunta fundamental: ¿cómo está el mercado?
El Dow se convirtió cada vez más en ese barómetro. A partir de ese momento, la precisión, la consistencia y la gobernanza del promedio no fueron simplemente asuntos operativos, sino asuntos de confianza pública.
Tanto los inversionistas que seguían el mercado, como los periódicos que publicaban el nivel de cierre y los medios que informaban sobre los movimientos del día, dependían, de alguna manera, de la integridad del índice de referencia.
Evolución mediante una buena gestión
Mantener un índice durante 130 años no es cuestión de dejarlo solo, ni de una intervención constante. Se trata de una metodología estable y un marco de gobernanza que permita que el índice continúe cumpliendo su objetivo declarado a medida que cambian las condiciones del mercado.
El índice Dow Jones se lanzó con doce compañías de industrias como aceite de algodón, azúcar, tabaco, cuero, caucho, gas, acero y electricidad. La lista se amplió a 20 componentes en 1916 y a los actuales 30 en 1928. Las actualizaciones de componentes se realizan con el objetivo de garantizar que el índice continúe cumpliendo con sus objetivos a medida que los mercados evolucionan, reflejando un proceso de gobernanza proactivo en lugar de reactivo. Woolworth dio paso a Walmart. Kodak dio paso a Intel. Intel, a su vez, dio paso a Nvidia. Con el tiempo, las actualizaciones de los componentes han reflejado el objetivo del Dow de evaluar el liderazgo del mercado, la representación sectorial y la composición necesaria para mantener el promedio representativo de las principales empresas de EE. UU. en los diferentes sectores que el índice está diseñado para representar.
