S&P クオリティFCF貴族®指数は、安定的かつ効率的にフリー キャッシュフロー（FCF）を創出している優良企業のパフォーマンスに連動するように設計されています。S&P 500®クオリティFCF貴族指数は2024年9月に算出を開始し、S&P 中型株400®クオリティFCF貴族指数及びS&P 小型株600®クオリティFCF貴族指数は2025年7月に算出を開始しました。これにより、大型株から中型株、小型株まで米国株式市場を幅広くカバーできるようになりました。 これら3の指数は、時価総額カテゴリー全体を網羅しており、景気変動の影響を受けにくい優良企業を見極める上での枠組みとなっています。S&P クオリティFCF貴族指数は、長期にわたる安定したファンダメンタルズに着目することで、持続的な株主価値の 向上が見込まれる企業を見極めることを目指します。
1. S&P クオリティFCF貴族指数の目標は？
S&P クオリティFCF貴族指数は、潤沢なFCFを安定的に創出している優良企業の パフォーマンスに連動するように設計されています。指数の採用対象となるためには、各企業は一定の年数にわたりプラスのFCFを創出していることに加え、高いFCFマージン及びFCF投下資本利益率（ROIC）を維持している必要があります。この指数は、FCFを継続的かつ効率的に生み出す能力に着目することで、厳しいマクロ経済環境に耐えることができ、なおかつ長期的な成長を達成できる可能性のある企業を選別します。
2. 企業のクオリティを評価するうえで、どう活用できますか？
FCFは、企業が営業コストや設備投資などの必要経費を賄った上で、どれだけの現金を生み出しているかを示します。したがって、企業のクオリティを測る上で有効な指標であると言えます。FCFを見ることで、企業が事業を継続し、成長機会を追求するとともに、配当金を支払い、自社株買いを行い、債務を削減する能力を把握することができます。FCFは、長期的な株主価値を創出できる企業や、景気減速局面でも業績が比較的安定している企業を見極める指標となり得ます。
3. 高クオリティの中小型企業を見極める上で、FCFが有効な指標になり得る理由は？
中小型企業は、収益の変動が比較的大きく、財務情報の透明性が低い場合があります。こうした企業のクオリティを評価する上で、FCFは特に有効な指標になり得ます。持続可能な成長を実現し、市場の調整局面でも株価が下落しにくい企業を見極める上で、潤沢なFCFを安定的に創出していることは重要な判断材料となります。さらに、中小型企業は資本コストが比較的高く、景気変動の影響を受けやすいという特徴があるため、大型企業よりもリスクが高いと見なされる場合があります。潤沢なFCFを安定的に創出しているということは、企業の強靭性を測る指標にもなります。
4. S&P クオリティFCF貴族指数はどのように算出されるのでしょうか？
指数の採用対象となるためには、各企業はFCFに関するスクリーニングを通過する必要があり、一定の年数にわたりプラスのFCFを創出していることが求められます。S&P 500クオリティFCF貴族指数ではこの要件は10年連続と定められており、S&P 中型株400 クオリティFCF貴族指数及びS&P 小型株600クオリティFCF貴族指数では7年連続となっています。これらの要件を満たした銘柄の中から、FCFスコアの高い上位の構成銘柄が選択されます。このFCFスコアは、過去5年間のFCFマージンの平均値と過去5年間のFCF投下資本利益率（ROIC）の平均値を用いて算出されます。さらに、各構成銘柄の組入比率は、浮動株調整後時価総額（FMC）及びFCFスコアに基づいて決定され、個別銘柄の組入上限は5%、セクターの組入上限は40%に設定されています。これらの指数は4月と10月の年2回、リバランスが実施されます。メソドロジーの詳細は、S&P クオリティFCF貴族指数メソドロジーを参照ください。
