Comme le souligne, le SPIVA® Global Scorecard, le premier semestre 2024 a été caractérisé par un environnement de marché difficile pour les gestionnaires d’actifs du marché actions. En Europe, 80,2 % des fonds action monde n'ont pas réussi à battre le S&P World Index. Cela est en partie dû à la difficulté de surperformer le marché action Américain. On retrouve la même tendance au niveau des fonds action US domiciliés en Europe affichant des taux de sous-performance de 75,0 % quand le S&P 500® affiche un rendement total de 18.8 %.
Des difficultés se sont également fait ressentir au niveau local, avec 82,3 % des fonds action européen et 72,7 % des fonds action de la zone euro ayant sous-performé respectivement l’indice S&P Europe 350® et le S&P Eurozone BMI. Les gestionnaires actifs de la catégorie Actions France ont particulièrement mal performé, affichant un rendement moyen pondéré de -1,0 % contre un rendement total de 1,7 % du S&P France BMI, avec un taux de sous-performance de 84,5 %. Bien que décevant, ce résultat est légèrement meilleur que prévu. Le taux de sous-performance était de 89,5 % en 2023.
Au cours du premier semestre 2024, les gérants obligataires actifs européens ont réussi à profiter d’un environnement de marché favorable tirés par les facteurs de crédit, de liquidité et de la structure des taux (compte tenu de l'avantage d'opter pour des duration plus courtes grâce à la courbe de rendement inversée). Dans les trois catégories de fonds obligataires libellés en euros, les gestionnaires actifs ont affiché des taux de surperformance, avec respectivement 66,5 %, 64,8 % et 73,1 % pour les catégories Obligations d'État, Obligations d’entreprise, et Obligations à haut rendement.
Contexte de marché : S1 2024 et au-delà
Au cours du premier semestre 2024, les marchés d’actions européens ont montré que la tendance largement discutée de la domination des méga-capitalisations n'était pas uniquement propre aux actions américaines. La surperformance des plus grandes entreprises a entraîné une concentration accrue sur la plupart des marchés principaux, y compris en France, où le ratio d'inclinaison de la capitalisation boursière de l'indice S&P France BMI a augmenté de 0,19 par rapport à la fin de l'année 2023.
Les actions européennes ont entamé l'année au ralenti par rapport aux marchés mondiaux et cette tendance a perduré au début du second semestre. En effet le S&P Europe 350 et le S&P Eurozone BMI ont progressés de 9,8 % et 8,2 % respectivement au premier semestre 2024, contre 2,4 % et 3,2 % au troisième trimestre 2024. En revanche, l'indice S&P France BMI a affiché une performance de 3,6 % au troisième trimestre 2024 contre 1.7 % pour les six premiers mois de l'année. Cela est dû à la bonne performance des entreprises du secteur industriel et de la santé.
