日本の大手投資銀行のサステナブル・ソリューションのアドバイザリー業務を強化した信頼性の高い気候シナリオ分析フレームワーク

Highlights

クライアント： グローバルに事業を展開する日本の投資銀行

ユーザー： サステナブル・ソリューション部門

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気候変動リスクは、異常気象による物理的リスクと低炭素経済への移行に伴う移行リスクの両面で、企業のバリュエーションと投資戦略に大きな影響を及ぼす可能性があります。このようなリスクを考慮できなければ、急速に変化する市場環境の中でグリーンローンやグリーンボンドの長期的な実行可能性が脅かされるだけでなく、トランジション・ファイナンスのニーズを正しく見極める機会を逸することにもなります。また、こうしたリスクを適切に考慮しなければ、風評被害や行動主義に関連するリスクも生じます。その結果、投資銀行やサステナブル・ファイナンス・アドバイザリー会社は、気候変動リスクを分析フレームワークに組み込む必要性に迫られています。投資家が持続可能性を優先する傾向が強まる中、気候関連要因が財務に与える影響を理解することは極めて重要です。

グローバルに展開する日本のある投資銀行は、新設したサステナビリティ・ソリューション部門を通じて、バリュエーションやリスクプライシングの基準に気候変動リスクを組み込むことで、サステナブル・ファイナンスの世界的リーダーとしての地位を確立し、意識の高い投資家層の拡大を図っています。

この新設されたサステナブル・ソリューション部門は、クライアントに効果的な助言を提供するにあたり、気候関連の影響を定量化することが急務だと認識していました。気候変動による財務的な影響を理解することは、的確な指針を示す上で不可欠となっています。企業の財務諸表に与える気候変動リスクの影響を評価し、シミュレーションするための信頼性の高いメソドロジーを採用することで、コーポレート・ファイナンスのアドバイザリー業務や、資本市場でのサステナビリティ関連の債券発行時における戦略的な提言の信頼性の向上につながります。当部門は、気候変動を考慮した信頼性の高い財務予測により、急速に進化する環境においてクライアントを有利に導くことが可能になります。

課題

新設されたこの部門のメンバーは、気候変動リスクというトピックに馴染みがなく、気候変動の影響を定量化した経験もほとんどない既存のスタッフで構成されていました。専門家というわけではありませんでした。このような経験不足が、グローバルなクライアントに包括的なアドバイザリー・サービスを提供するにあたり、妨げとなっていました。

• 気候変動リスクの定量化に関する専門知識の欠如： 気候変動リスクアドバイザリーは、気候変動リスクが企業の財務状況に及ぼすと予測される影響を評価するための詳細な定量的枠組みを必要としていました。
• トランジション・ファイナンスの機会を見極める手法の未確立：同部門では、気候変動を定量化するためのメソドロジーが確立されていなかったため、対応するべきトランジション・ファイナンスの不足に関する実用的なインサイトを提供することに苦戦していました。
• 業界別分析の不足：気候シナリオ分析でセクターごとの微妙な差異が考慮されていなかったため、業界リサーチチームは、気候変動が特定の業種に及ぼす影響について適切なリサーチを行ってクライアントに提案することができませんでした。

上記の問題点を考慮すると、同部門が信頼できる気候変動リスク評価の枠組みの導入が不可欠であることが浮き彫りになりました。このような課題に取り組むことで、同行は助言能力を強化することができ、クライアントは気候変動の複雑さとその財務的な影響に理解する上で、十分な情報に基づく指針を受け取れるようになります。このような積極的なアプローチは、クライアントとの関係を強化するだけでなく、サステナブル・ファイナンスのリーダーとして同行の地位を確立することにもつながります。

ソリューション

受賞歴のあるClimate Credit Analyticsは、包括的な気候シナリオ分析モデルです。2021年に提供を開始したClimate Credit Analyticsでは、気候変動と信用リスクとの重要な関連性を明らかにするために、気候変動シナリオを、個々の業種に応じて、財務パフォーマンス（生産量、燃料費、設備投資など）に影響を及ぼす要因に変換します。その後、それらの要因を利用して、様々な気候シナリオ（160以上の中央銀行、金融当局、オブザーバーで構成されるNGFS [1] が公表したシナリオを含む）に基づいて企業の全財務諸表を調整し、予測します。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスとオリバー・ワイマン [2] が共同開発したClimate Credit Analyticsには、145以上のセクターに属する220万社以上の上場企業と非上場企業を自動評価する機能と [3]、この分析を強化するためにユーザーが独自の情報を入力する機能が含まれます。このソリューションは、炭素集約度の高い5つのセクター（航空、自動車、金属・鉱業、石油・ガス、電力）をカバーし、他のすべてのセクターには排出量ベースのアプローチを提供することで完全なポートフォリオ分析を行います。Climate Credit Analyticsは、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの独自のデータセットと機能を活かしており、これには、財務データと業界別のデータ、高度な定量的信用スコアリング手法や、企業レベルの環境リスクと物理的リスクのデータセットが含まれ、これがS&Pグローバルのサステナビリティ・ソリューションの多くを支えています。

主な特徴

• 国連環境計画・金融イニシアティブと協力して開発された枠組みに基づく業界をリードするメソドロジー。幅広いセクターをカバーするように調整されています。