Ao comemorar o 130° aniversário do Dow Jones Industrial Average® em 26 de maio de 2026, a ocasião oferece um momento para refletir sobre a continuidade, evolução e gestão disciplinada que ajudaram a sustentar um dos benchmarks mais amplamente reconhecidos do mundo; um indicador do desempenho do mercado acionário dos EUA que a mídia e os investidores continuaram a usar como referência ao longo das gerações.
Medindo o mercado ao longo das gerações
Em 26 de maio de 1896, Charles Dow somou os preços das ações de doze empresas industriais, dividiu por doze e publicou o resultado no The Wall Street Journal. O número foi 40,94. O cálculo levou lápis, papel e alguns minutos de aritmética.
Na década de 1920, Arthur “Pop” Harris calculava o Dow a cada hora para o Dow Jones News Service, traduzindo a atividade do mercado em uma medida constante que os investidores podiam acompanhar ao longo do dia de negociação. No final do século 20, o cálculo havia migrado para sistemas eletrônicos. Hoje, o Dow é calculado e divulgado uma vez a cada segundo de cada dia.
O processo evoluiu, mas o objetivo permaneceu. Por 130 anos, alguém (primeiro o próprio Charles Dow, depois uma sucessão de editores, analistas e profissionais de índices) manteve essa medida do desempenho das ações americanas ao longo de diferentes estruturas de mercado, tecnologias e épocas econômicas (veja o quadro 1). Essa continuidade não se deve ao acaso, mas reflete uma administração responsável.
A transição do Dow para um barômetro público do mercado
Em suas primeiras três décadas, o índice Dow Jones desempenhou um papel importante em Wall Street como uma medida prática das tendências do mercado. Os investidores no início dos anos 1900 frequentemente se concentravam em ações individuais, não em médias amplas do mercado. O propósito do Dow já era evidente, mesmo enquanto seu papel mais amplo no setor público ainda estava emergindo.
Isso mudou durante a crise do mercado de outubro de 1929. Ao longo de dois dias de negociação, o índice perdeu quase um quarto de seu valor. A queda não criou a importância do Dow, mas a revelou. Antes do crash, a maioria dos investidores focava nas ações individuais que possuíam. Após o crash, investidores, jornais e meios de comunicação passaram a recorrer cada vez mais a um indicador geral do mercado para ajudar a responder a uma pergunta fundamental: como está o mercado?
O índice Dow Jones tornou-se cada vez mais esse barômetro. A partir desse ponto, a precisão, a consistência e a governança da média não foram apenas questões operacionais, mas questões de confiança pública.
Investidores que acompanhavam o mercado, jornais que publicavam o valor de fechamento e meios de comunicação que divulgavam a variação do dia dependiam, de alguma forma, da integridade do índice de referência.
Evolução por meio de gestão responsável
Manter um índice por 130 anos não é uma questão de deixá-lo sozinho, nem de intervenção constante. Trata-se de uma metodologia estável e de uma estrutura de governança que permita que o índice continue atendendo ao seu objetivo declarado à medida que as condições do mercado evoluem.
O Dow foi lançado com doze empresas de diversos setores, como óleo de algodão, açúcar, tabaco, couro, borracha, gás, aço e eletricidade. A lista expandiu para 20 ações em 1916 e para as atuais 30 em 1928. As atualizações dos componentes são feitas com o objetivo de garantir que o índice continue a atender aos seus objetivos à medida que os mercados evoluem, refletindo um processo de governança proativo em vez de reativo. A Woolworth deu lugar ao Walmart. A Kodak deu lugar à Intel. A Intel, por sua vez, deu lugar à Nvidia. Com o tempo, as atualizações dos componentes refletiram o objetivo do Dow de avaliar a liderança do mercado, a representação setorial e a composição necessária para manter a média representativa das principais empresas dos EUA nos setores que o índice foi projetado para representar.
