Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 24 de setembro de 2025.

O mercado brasileiro de renda fixa é um dos mais profundos entre os mercados emergentes, com uma dívida pública pendente de mais de 8 trilhões de reais (aproximadamente 75% do PIB) e um mercado de títulos de dívida corporativa dominado por instrumentos flutuantes atrelados ao Certificado de Depósito Interbancário (CDI).

Os participantes do mercado doméstico estão acostumados a altos rendimentos nominais; os títulos do Tesouro local vinculados à Selic frequentemente oferecem retornos de dois dígitos, criando um forte viés para o mercado interno. No entanto, por mais atraentes que essas taxas básicas possam parecer para alguns participantes do mercado, elas não são um substituto para a exposição diversificada ao crédito. Para alocadores institucionais, os títulos corporativos denominados em dólares americanos podem proporcionar acesso a emissores mundiais, setores da indústria e prêmios de crédito que não estão totalmente representados no Brasil.

O desafio, no entanto, é que a exposição ao crédito em dólares não coberta tende a vir com uma volatilidade cambial significativa, em muitos casos, as variações do real brasileiro podem sobrepujar o desempenho do crédito subjacente. Essa tensão entre a riqueza do carry local e a diversificação dos mercados globais levanta uma questão central para os alocadores de ativos: como os participantes do mercado brasileiro podem acessar os mercados de crédito do mundo enquanto gerenciam o risco cambial excessivo?

Apresentando os índices iBoxx BRL Hedged USD Credit

Para enfrentar esse desafio, a S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) lançou dois novos índices: o iBoxx USD Liquid Investment Grade BRL Hedge Carry Index (BRL) e o iBoxx USD Liquid High Yield BRL Hedge Carry Index (BRL).

Usando uma estrutura de caixa, títulos de dívida e contratos futuros, os novos índices buscam reduzir a volatilidade cambial enquanto preservam o potencial de rendimento. Para equilibrar o acesso ao crédito com a gestão de risco, o iBoxx USD Liquid Investment Grade BRL Hedge Carry Index (BRL) tem um peso de 30% no iBoxx $ Liquid Investment Grade Index (BRL) para crédito central, um peso de 70% em caixa ganhando a taxa interbancária CETIP para atuar como um amortecedor de volatilidade e fonte de margem, e aplica uma sobreposição de -30% em contratos futuros em reais por meio do S&P/B3 BRL-USD Mini Futures Index (BRL) ER a fim de fornecer uma cobertura estrutural contra o risco cambial.

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 21 de agosto de 2025.

A crescente demanda por estratégias baseadas em índices tem sido impulsionada por consultores financeiros que buscam soluções de baixo custo, à medida que realocam seu tempo da gestão de investimentos para o planejamento financeiro. Enquanto a adoção de índices está ganhando força entre os consultores, um segmento particular está marcando o ritmo para um engajamento mais profundo, avaliação detalhada e implementação sofisticada de soluções passivas: o “usuário avançado” de produtos baseados em índices.

Um recent artigo publicado pela Cerulli Associates examina como este grupo, definido como consultores financeiros que alocam pelo menos 75% dos ativos dos clientes em produtos baseados em índices, está criando um modelo para outros consultores que buscam aumentar seu uso de estratégias baseadas em índices e obter mais valor de seus relacionamentos com provedores de índices.

O que diferencia os usuários avançados

A pesquisa da Cerulli descobriu que os usuários avançados se destacam de várias maneiras. A maioria tem menos de 45 anos, trabalha em canais independentes ou híbridos de consultores de investimento registrados (RIA, pela sigla em inglês) e frequentemente constrói suas próprias carteiras modelo. Quase um terço tem um tamanho médio de cliente de 2 milhões de dólares ou mais em ativos investíveis, e esse grupo se inclina fortemente para estratégias baseadas em índices nas diferentes classes de ativos, incluindo ações large cap dos EUA, ações internacionais e renda fixa tributável dos EUA.

Os fundos cotados em bolsa (ETFs) são o veículo preferido dos usuários avançados para o uso de estratégias passivas, o que não é surpreendente, dado o baixo custo típico dos ETFs, a sua facilidade de uso e características de eficiência tributária. Na verdade, 92% dos usuários avançados relatam um alto uso do veículo ETF para acessar produtos baseados em índices, em comparação com 77% de todos os consultores entrevistados pela Cerulli.

Aprofundando-se em como os usuários avançados avaliam ETFs, a Cerulli descobriu que eles são mais propensos do que outros consultores a priorizar a metodologia do índice e a taxa de despesas ao selecionar ETFs de renda variável baseados em índice, como mostrado no quadro 1, um sinal de seu desejo por exposições a produtos de baixo custo.

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 20 de agosto de 2025.

Esse estudo examina o desempenho dos componentes do S&P 500^® nos últimos dez anos através da perspectiva de suas pontuações ESG da S&P Global. Uma questão-chave para os participantes do mercado tem sido se as empresas com pontuações ESG altas e baixas tem um desempenho superior ou inferior em relação aos seus pares e aos benchmarks mais amplos do mercado. Com base em nossa análise anterior que pesquisou os fatores relacionados à pontuação ESG que impulsionaram o excesso no retorno do S&P 500 Scored & Screened Index em comparação com o The 500™ em um período de cinco anos, essa análise oferece uma perspectiva mais ampla através de uma ótica de dez anos.

Para avaliar a relação entre as pontuações ESG e o desempenho, criamos composições hipotéticas de quintis de pontuações ESG. Essas composições foram reconstituídas anualmente classificando os componentes do S&P 500 com base em suas pontuações ESG da S&P Global, e atribuindo-os a uma das cinco composições, da maior para a menor pontuação ESG. Depois, o desempenho hipotético ponderado por capitalização de mercado cumulativo dessas composições foi calculado e comparado com o desempenho do S&P 500. As descobertas resumidas no quadro 1 revelam uma tendência relevante: as empresas no quintil com a segunda maior pontuação ESG ganharam das do S&P 500 por um total de 48,0%. Por sua vez, aquelas no quintil com a menor pontuação tiveram um desempenho inferior de 27,1%.

Os quadros 2 e 3 apresentam uma análise setorial das contribuições para o desempenho acumulado que fizeram as empresas com a segunda maior pontuação ESG e as com a menor pontuação, revelando padrões de desempenho distintos. O quintil com a segunda maior pontuação ESG alcançou um ganho cumulativo de 89,6%, e uma parte considerável dele (47,9%) pode se atribuir ao setor de Tecnologia da Informação. Em contraste, o desempenho das empresas com as menores pontuações ESG esteve mais uniformemente distribuído entre vários setores, pelo que nenhum setor teve uma contribuição significativamente maior.

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 8 de setembro de 2025.

A S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) lançou o S&P 500^® Christian Values Screened Index em setembro de 2025. Esse marco reflete a filosofia da S&P DJI como provedor de índices independente: oferecer opções para os participantes do mercado e manter a objetividade e a governança exigidas pelos investidores institucionais.

A origem do investimento baseado em valores pode ser rastreada aos cristãos do século XVIII nos EUA e na Europa que evitavam investimentos relacionados à escravidão, pelo que estabeleceram uma prática de exclusão. No entanto, as estruturas do cristianismo protestante enfrentaram desafios para desenvolver soluções de nível institucional devido às diversas interpretações teológicas que precisam de conhecimentos especializados. A Bountiful Financial, pioneira em investimentos baseados na fé, mudou isso com sua nova estrutura de investimento cristão evangélico.

Usando conselhos consultivos estruturados, a Bountiful incorpora perspectivas autênticas da comunidade da fé na sua estrutura cristã evangélica. Essa abordagem orientada pela governança busca aderir às expressões dos valores cristãos e, ao mesmo tempo, manter o rigor institucional. A estrutura cristã evangélica permite que a S&P DJI atenda com mais confiança à demanda dos participantes do mercado por soluções comprometidas com a fé específicas.

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 8 de agosto de 2025.

A partir do lançamento do primeiro Dashboard de estratégias temáticas da S&P, a edição de julho analisa o desempenho mensal de um conjunto amplo de temas para descobrir as dinâmicas-chave do mercado. Concebido como uma lente temática do mercado, o dashboard desenvolvido em colaboração com a Theia Insights oferece perspectivas ricas sobre o desempenho do mercado, aproveitando cerca de 200 temas que moldam a economia global. Nele se destacam os temas com melhor e pior desempenho, integra indicadores macroeconômicos e de sentimento e oferece perspectivas multifacetadas sobre regiões, setores, megatendências e fatores.

O desempenho das estratégias temáticas deste mês foi moldado pela demanda por infraestrutura impulsionada pela IA, pelo renovado entusiasmo dos investidores pelas tecnologias de saúde de precisão e pelo momento sustentado no setor de transição energética. Em contrapartida, os segmentos tradicionais de saúde (por exemplo, Seguros de Saúde) e os temas relacionados com o consumo tiveram um desempenho inferior. Além disso, a legislação recente relacionada ao setor de criptomoedas alimentou o otimismo dos investidores em grande parte do ecossistema de criptomoedas, particularmente no tema das stablecoins.

Infraestrutura de inteligência: a IA impulsiona a demanda computacional

No topo da tabela de classificação, a categoria Centros de Dados e Computação de Alto Desempenho registrou um desempenho mensal notável de 13,40%, que se soma ao seu aumento acumulado no ano de 32,06%. Os compromissos multimilionários da Meta e do Google com a infraestrutura de IA, denominados “fábricas de IA”, foram recebidos positivamente pelos mercados. Suas receitas apresentaram ganhos em parte devido a esse significativo gasto de capital. O acesso limitado a energia confiável e capacidade de rede para infraestruturas de IA que consomem muita energia, que antes era um gargalo crítico, agora está sendo ativamente abordado por meio de uma onda de investimentos em energia nuclear e soluções de energia renovável mais armazenamento. Esses temas também apresentaram retornos sólidos em julho, conforme resumido mais adiante no documento.

Os setores adjacentes de infraestrutura de IA também se beneficiaram: Comunicações Ópticas e Optoeletrônica subiu 10,65% e obteve sólidos retornos de dois dígitos, impulsionado por avanços recordes em velocidades de transmissão de dados e integração de fotônica de silício.

Divisão na saúde: a inovação se fortalece enquanto os serviços enfraquecem

Uma divergência acentuada definiu o âmbito da saúde.

Por um lado, os temas biotecnológicos impulsionados pela inovação ganharam força significativa.

• A categoria Cannabis e Psicodélicos subiu 13,23%, graças aos dados clínicos que validam o potencial terapêutico da psilocibina e aos avanços normativos na Europa.
• Genômica e Edição Genética aumentou 11,59%, uma vez que os avanços no diagnóstico genético baseado em inteligência artificial e no rastreamento genômico de recém-nascidos ampliaram a relevância do setor.
• Da mesma forma, Terapia contra o Câncer também teve um bom desempenho, com uma alta de 10,36%, graças aos avanços na medicina de precisão.