Introducción
S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) lanzó recientemente los índices temáticos S&P Atlas, un nuevo conjunto de índices que destaca 10 de los temas centrales que impulsan la economía global de hoy (y de mañana).
Los sectores temáticos de los índices S&P Atlas se asemejan a agrupaciones sectoriales conocidas (por ejemplo, Finanzas es similar al sector de Finanzas del GICS® y Salud y Bienestar es similar al sector de Salud del GICS), al mismo tiempo que abarcan áreas transversales como Seguridad, Defensa y Apoyo Operacional, así como Movilidad. Cada uno de los 10 sectores temáticos de los índices S&P Atlas está representado por un índice que incluye tanto a líderes del mercado establecidos como a innovadores emergentes que están impulsando el futuro de ese tema (ver figura 1).
Redibujando el mapa
La inversión en índices temáticos ha crecido significativamente en los últimos cinco años, periodo en que los activos en administración (AUM) se duplicaron de US$ 269 mil millones a un estimado de US$ 562 mil millones a nivel mundial al cierre de 2024. A pesar de esta expansión, los portafolios temáticos siguen siendo subutilizados en asignaciones más amplias. A pesar del notable aumento en la demanda de productos temáticos a principios de 2021, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) temáticos más grandes rondaban los US$ 9 mil millones en AUM, muy por debajo del rango de US$ 58 mil millones de los ETFs sectoriales de mayor tamaño. Si bien los ETFs sectoriales también pueden ser vistos como temáticos (al representar temas amplios y globalmente significativos) sus activos (AUM) suelen ser varias veces mayores que los de sus contrapartes temáticas tradicionales. Esta brecha en la utilización se puede atribuir a varios factores, siendo dos los que desempeñan roles particularmente influyentes.
- Temas: muchas estrategias temáticas populares según AUM a menudo se centran en áreas emergentes y potencialmente disruptivas como la Energía Limpia, la IA o la Computación en la Nube. Estos temas orientados al futuro ofrecen un potencial de crecimiento considerable, aunque su desarrollo en etapas tempranas tiende a limitar la escala de acumulación de activos en este momento.
- Ubicación dentro de la cartera: los productos temáticos suelen ocupar la parte secundaria o satelital de las carteras, en lugar del núcleo o centro. Las estrategias centrales están diseñadas para reflejar la economía más amplia y tecnologías establecidas, mientras que la manga satelital se reserva generalmente para temas emergentes o disruptivos cuya importancia a largo plazo aún se está evaluando. Dado que la mayor parte del capital está concentrado en las participaciones centrales, las estrategias temáticas (por virtud de su ubicación en la parte secundaria) tienden naturalmente a recibir asignaciones más pequeñas en comparación con productos de base amplia o basados en sectores.
Los sistemas de clasificación tradicionales (como GICS) orientan en gran medida las asignaciones centrales al reflejar la estructura actual de la economía. En contraste, los portafolios temáticos, generalmente ubicados en el segmento satelital, tienen como objetivo reflejar las tecnologías emergentes que podrían definir la economía del futuro.
