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株式：多様性及びインクルージョン

リバランスの効力：S&P500 ESG指数にテスラ、ウォルマート、およびディズニーを採用する一方で、フェイスブック、ウェルズ・ファーゴ、およびコストコを除外

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グローバル規模別ベンチマークのパフォーマンスに関する研究

リスク調整後SPIVAスコアカード（2020年末）:アクティブ・マネージャーのリスク管理スキルが優れていることを裏付ける証拠はない

株式：多様性及びインクルージョン

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Craig Lazzara

Managing Director, Index Investment Strategy

S&P Dow Jones Indices

アクティブ株式ポートフォリオは、ベンチマーク（例えば、S&P 500®など）と、ベンチマークからのポートフォリオの乖離度を測定する一連のアクティブ・ベットを組み合わせたものと捉えることができます。アクティブ・ベットの相対的な大きさは「アクティブ・シェア」と呼ばれることもあり、運用マネージャーの積極性の度合い判断する上で便利な方法であると言えます。

より説得力のある議論は、実際にはその正反対を示しています。つまり、その他の条件が同じであれば、銘柄数は 多ければ多いほど良いということです。その理由は、株式市場のリターンが正に歪曲しているからです。個別銘柄 のリターンは、市場平均値を中心として左右対称に分布しているのではなく、通常は右方へ長いテールを形成しま す。つまり、比較的少数の高パフォーマンス銘柄が、市場全体のパフォーマンスに大きな影響を及ぼします。

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