Íconos: el S&P 500^® y el Dow^®

Para cada índice, la decisión final sobre qué acciones son añadidas es tomada por un comité establecido por S&P Dow Jones Indices: el “Averages Committee” en el caso del Dow y el “U.S. Index Committee” en el caso del S&P 500.

Si bien la selección de acciones para el Dow no depende de un conjunto estricto de reglas, el comité pone énfasis en la reputación de una empresa elegible, en su historial de crecimiento constante, el interés que despierta en los inversionistas y los sectores que representa dentro del mercado general. Durante los últimos 15 años, por ejemplo, una serie de empresas de tecnología han sido agregadas al índice, reflejando el crecimiento del sector dentro del mercado de renta variable en EE. UU.

Sin embargo, no existen empresas de servicios básicos o transporte en el Dow, ya que estas compañías tienen sus mediciones propias en el Dow Jones Utility Average y el Dow Jones Transportation Average.

El proceso de selección del S&P 500 se rige por criterios de elegibilidad cuantitativos, que incluyen viabilidad financiera, capital flotante, liquidez adecuada y tipo de compañía; los cuales determinan si una acción es elegible para inclusión en el índice. El papel del comité es escoger entre aquellas acciones que son elegibles, tomando en consideración los sectores que representa. Entre los principales requisitos se encuentra que la empresa tenga una capitalización bursátil lo suficientemente elevada como para ser considerada una acción de alta capitalización. También debe tener suficiente capital flotante o porcentaje de acciones disponibles para la negociación pública. Puede consultar los umbrales actuales para estos dos criterios en el factsheet del S&P 500.

El Dow es ponderado por precios, lo que significa que las variaciones en el precio de las acciones que tienen los precios más elevados poseen un mayor impacto en el nivel del índice que las fluctuaciones en las acciones con los precios más bajos. Esta metodología ha generado que, con el paso de los años, las acciones con precios extremadamente altos no hayan sido incluidas en el Dow. Esto se debe a que los cambios en los precios de las acciones podrían tener demasiada influencia sobre el índice, lo que disminuiría la confiabilidad del Dow como medida del desempeño general del mercado.

El S&P 500 es un índice ponderado por capitalización de mercado ajustada al capital flotante. La capitalización de mercado ajustada al capital flotante es una medición del tamaño de una empresa que se calcula multiplicando el precio de un título por su número de acciones en circulación, ajustadas al capital flotante. Mientras más elevada sea la capitalización de mercado ajustada al capital flotante de una acción, mayor será el impacto que un cambio en el valor de esa acción tendrá en el nivel del índice.

En el caso del Dow, el numerador corresponde a la suma de los precios de las acciones que lo componen. En el caso del S&P 500, el numerador es la suma de los valores de la capitalización de mercado de sus componentes.

Cada índice tiene su propio divisor, que es ajustado de manera regular para mantener constante el nivel de su índice. Estos ajustes tienen que ver con modificaciones, tales como la eliminación de un componente y la adición de otro, lo que de otra forma produciría un aumento o caída considerable en el nivel del índice. El ajuste del divisor es también necesario cuando una acción del Dow es dividida y su precio se reduce.

Tanto el Dow como el S&P 500 son calculados de dos formas: como índices de rendimiento sobre el precio y como índices de rendimiento total. La diferencia es que un índice de rendimiento total toma en cuenta el impacto de reinvertir los dividendos pagados por las acciones que componen el índice.