La baja volatilidad y la dispersión hacen que sea más difícil para los gestores activos agregar valor. En otras palabras, se espera que los ambientes de alta volatilidad y alta dispersión ayuden a los gestores activos a demostrar su habilidad. En este sentido, marzo de 2020 ofreció una oportunidad a los gestores activos1 en todo el mundo, incluyendo los mercados latinoamericanos. Los altos niveles de volatilidad y dispersión se extendieron hasta mayo de 2020.
Pese a las circunstancias, la mayoría de los gestores activos de renta variable en Brasil y Chile no consiguieron superar a sus respectivos benchmarks en 2020. A pesar de que el gran desempeño de los fondos de alta capitalización de Brasil presentado en el Scorecard SPIVA® para América Latina - Cierre de 2019 continuó en los períodos de uno y tres años finalizados el 31 de mayo de 2020, esto no ocurrió en el largo plazo.
Durante el primer trimestre de 2020, los fondos de capitalización media y baja de Brasil superaron al mercado, lo que se podría deber a la habilidad de los gestores para seleccionar acciones o a la desviación de estilo de inversión (style drift) en el espectro de capitalización. Dado que, a largo plazo, la mayoría (88% en el período de diez años) de los gestores activos de los fondos de capitalización media y baja de Brasil no consiguió vencer a sus benchmarks, es más probable que su éxito durante el primer trimestre de 2020 se haya debido a la desviación de estilo, incluyendo algunas empresas de mayor tamaño en la composición de los fondos.
