Este artículo fue publicado en inglés en el blog de Indexology^® el 8 de septiembre de 2025.

En un análisis anterior, examinamos el S&P MidCap 400^® Scored & Screened Index, el cual es un índice derivado del benchmark del mercado amplio S&P MidCap 400. El índice S&P MidCap 400 Scored & Screened presenta características clave, tales como una concentración menor en comparación con el S&P 500^®, así como ponderaciones industriales similares a las del S&P MidCap 400.

En este análisis, pondremos nuestra atención en un nuevo índice de referencia de sostenibilidad del segmento de capitalización media: el S&P MidCap 400 Scored & Screened Leaders Index y destacaremos sus principales características.

Lanzado el 9 de abril de 2025, el S&P MidCap 400 Scored & Screened Leaders Index mide el desempeño de los valores con puntuaciones ESG superiores a la media y excluye a las empresas que obtienen ingresos de actividades comerciales específicas o que no cumplen con el Pacto Mundial de las Naciones Unidas.

La figura 1 resume la relación que hay entre el uso de las puntuaciones ESG, la concentración y la cobertura de la capitalización de mercado de varios índices pertenecientes a los segmentos de capitalización alta y media, con fecha de 30 de mayo de 2025. Las referencias a “puntuado” (scored, en inglés) a continuación y en el nombre del índice indican que se utilizan las puntuaciones ESG de S&P Global para seleccionar los componentes del índice; por otro lado, la concentración (medida en el eje x) se basa en la ponderación total de las 10 acciones más grandes de cada índice. El tamaño de las burbujas refleja la cobertura de la capitalización de mercado.

En la figura 1, podemos observar que los índices de capitalización media presentaron una concentración relativamente menor en comparación con los índices basados en el S&P 500^®, y este patrón también fue identificado en nuestro análisis anterior. Específicamente, el S&P MidCap 400 Scored & Screened Leaders Index tuvo una concentración de 12.7% en sus 10 acciones más grandes, la cual es la concentración más alta entre los índices de capitalización media; sin embargo, esa cifra es notablemente inferior a la concentración de 46.4% que tiene el S&P 500 Scored & Screened Leaders Index.

Además, la figura revela que a medida que la concentración aumenta, las puntuaciones ESG tienden a aumentar y la cobertura de capitalización de mercado disminuye.

El índice S&P MidCap 400 Scored & Screened Leaders logró la puntuación ESG más alta entre los índices de capitalización media de 38.1, en comparación con la puntuación de 34.0 del S&P MidCap 400. Sin embargo, también mostró la menor cobertura de capitalización de mercado de 50%.

La concentración dentro del S&P 500^® ha aumentado fuertemente en los últimos años, alcanzando niveles máximos en varias décadas (ver figura 1) y reflejando tendencias más amplias en el mercado de acciones de alta capitalización de EE. UU. Como resultado, más participantes del mercado están buscando activamente formas de mitigar el riesgo asociado a la concentración. El S&P 500 3% Capped Index ofrece un enfoque práctico al aplicar una regla de límite sencilla: ninguna empresa puede exceder un peso de 3% en cada rebalanceo trimestral. Esta metodología permite a los participantes del mercado medir el rendimiento de las acciones de alta capitalización de EE. UU. con una concentración reducida en relación con el S&P 500.

Una medida clave de la diversificación es la relación de diversificación, que compara el riesgo independiente de los componentes individuales con el riesgo total del índice combinado. Una relación más alta refleja una diversificación mejorada. De manera intuitiva, los índices que están altamente concentrados o exhiben fuertes correlaciones entre sus componentes tienden a exhibir relaciones de diversificación más bajas.

En los últimos cinco años, a medida que el S&P 500 se volvió cada vez más concentrado, el S&P 500 3% Capped Index entregó consistentemente un exceso de diversificación positivo (ver figura 2). Curiosamente, entre diciembre de 2022 y diciembre de 2024 (a pesar de la elevada concentración del mercado) las correlaciones entre los componentes del S&P 500 disminuyeron drásticamente de 40% a 19%. Esta caída en la correlación contribuyó a un aumento en la relación de diversificación durante ese período.

Este artículo fue publicado en inglés en el blog de Indexology^® el 23 de septiembre de 2025.

Introducción

La representación de las empresas del S&P 100^® en el S&P 500^® ha crecido en las últimas dos décadas: el subconjunto de acciones de primera categoría del The 500™ representó 70% del peso del benchmark de acciones de alta capitalización de EE. UU. a finales de junio de 2025, frente a 45% a finales de 1998. Sin embargo, los participantes del mercado pueden encontrar beneficioso no pasar por alto los “otros 400” miembros del S&P 500, cuyo desempeño es medido por el S&P 500 Ex-S&P 100 Select Index.

Tamaño: un mercado de 15 billones de dólares por derecho propio

El S&P 500 Ex-S&P 100 Select Index mide el desempeño de las compañías del S&P 500 que no son miembros del S&P 100. Lejos de ser un segmento de nicho del mercado accionario de Estados Unidos, este segmento representa más de US$ 15 billones en capitalización de mercado, lo que sobrepasa a los mercados de renta variable de Japón, Reino Unido o Canadá, y equivale a muchas veces el tamaño del S&P MidCap 400^® o el S&P SmallCap 600^®. Por lo tanto, pasar por alto los otros 400 miembros del The 500 significa arriesgarse a perder una parte sustancial del conjunto de oportunidades de acciones a nivel internacional.

Este artículo fue publicado en inglés en el blog de Indexology^® el 25 de septiembre de 2025.

Desde su creación en 1978, el S&P/BMV IPC ha funcionado como el índice de renta variable insignia de México, siguiendo el desempeño de las 35 acciones de mayor tamaño y liquidez listadas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). A lo largo de las décadas, el índice se ha convertido en una piedra angular del mercado financiero mexicano, y el ecosistema que lo rodea ha crecido sustancialmente. Hoy en día, existen más de US$ 9 mil millones en activos que tienen como referencia o siguen el índice, incluyendo el ETF cotizado localmente más grande de América Latina, que gestiona más de US$ 4.5 mil millones en activos.

Un ecosistema de índices en expansión

El S&P/BMV IPC no solo ha servido como un índice de referencia, sino también como la base para una amplia gama de índices que se derivan de él. Estos índices responden a diversas estrategias y preferencias de inversión, permitiendo a los participantes del mercado seguir el rendimiento de las acciones mexicanas de maneras más específicas e innovadoras.

Accesibilidad global e integración de mercados

El S&P/BMV IPC es el índice de renta variable más líquido y representativo de México, lo que lo convierte en un candidato natural para las operaciones de derivados. Históricamente, los futuros y opciones vinculados al índice han sido listados en la MexDer, proporcionando a los participantes del mercado herramientas para la cobertura y la exposición a las acciones mexicanas.

El reciente lanzamiento de futuros e-mini sobre el S&P/BMV IPC en la CME representa una expansión de este ecosistema, proporcionando a los participantes del mercado más alternativas para acceder al mercado mexicano de valores. Este hito refleja la continua evolución del ecosistema en torno al S&P/BMV IPC, que se ha construido a lo largo de los años con base en una infraestructura robusta, alineación regulatoria y educación del mercado.

Ahora, los inversionistas de todo el mundo pueden acceder al mercado de renta variable mexicano casi las 24 horas del día, lo que puede apoyar las siguientes actividades:

• Gestión de riesgos en tiempo real en diferentes zonas horarias;
• Asignación de capital en diferentes regiones y clases de activos; y
• Uso de marcos de margen en múltiples productos de índices de renta variable.

Además, se espera que la disponibilidad de estos futuros potencie la participación entre los mercados y mejore el descubrimiento de precios, contribuyendo en última instancia a una mayor liquidez en el mercado mexicano de valores.

Este artículo fue publicado en inglés en el blog de Indexology^® el 21 de agosto de 2025.

La creciente demanda por estrategias basadas en índices ha sido impulsada por asesores financieros que buscan soluciones de bajo costo, mientras reasignan su tiempo desde la gestión de inversiones a la planificación financiera. Mientras la adopción de índices está cobrando impulso entre los asesores, un segmento particular está marcando el ritmo para una participación más profunda, una evaluación exhaustiva y una implementación sofisticada de soluciones pasivas: el “usuario avanzado” de productos basados en índices.

Un estudio reciente publicado por Cerulli Associates examina cómo este grupo, definido como asesores financieros que asignan al menos 75% de los activos de sus clientes a productos basados en índices, está creando un modelo para otros asesores que buscan aumentar su uso de estrategias basadas en índices y obtener más valor de sus relaciones con los proveedores de índices.

¿Qué distingue a los usuarios avanzados?

La investigación de Cerulli encontró que los usuarios avanzados se destacan de varias maneras. La mayoría son menores de 45 años, trabajan en canales independientes o híbridos de asesores de inversión registrados (RIA, por sus siglas en inglés) y a menudo construyen sus propias carteras modelo. Casi un tercio tiene un tamaño de cliente promedio de 2 millones de dólares o más en activos invertibles, y este grupo se inclina fuertemente hacia estrategias basadas en índices en las distintas clases de activos, incluyendo renta variable de alta capitalización de EE. UU., renta variable internacional y renta fija imponible de EE. UU.

Los fondos operados en bolsa (ETFs) son el vehículo preferido por los usuarios avanzados para el uso de estrategias pasivas, lo cual no es sorprendente dado el bajo costo habitual de los ETFs, su facilidad de uso y sus características de eficiencia tributaria. De hecho, el 92% de los usuarios avanzados informa un alto uso del vehículo ETF para acceder a productos basados en índices, en comparación con 77% de todos los asesores encuestados por Cerulli.

Al profundizar en cómo los usuarios avanzados evalúan los ETFs, Cerulli encontró que son más propensos que otros asesores a priorizar la metodología del índice y la tasa de gastos al seleccionar ETFs de renta variable basados en índices, como se muestra en la figura 1, lo que demuestra su deseo por exposiciones a productos de bajo costo.