2021年支撑大宗商品价格的强劲通胀持续至2022年，标普高盛商品指数今年开局表现良好，1月上涨了11.6%。相比之下，标普500指数同期下跌5.2%。通胀历来有助于大宗商品市场。大宗商品亦一直是很好的通胀对冲工具。低库存和强劲的全球生产总值增长及持续的供应瓶颈皆对大宗商品价格起了支持作用。从负面角度来看，货币政策的收紧（即美联储不再宽松的货币政策）可能会令美元转强，并对大宗商品价格年内攀升造成不利影响。
标普高盛能源指数1月上涨18.4%。由于投资者对通胀敏感资产的需求持续高企，以及市场受俄罗斯与乌克兰紧张局势的影响，布伦特原油七年来首次飙升至每桶90美元以上。全球石油库存见底，地缘政治风险加剧了当前的失衡。从协议上看，石油输出国组织与伙伴国仍计划从现在到9月期间每月恢复每天40万桶的产量，但实际上，由于几个成员国的产量不足和表现欠佳，预计每月的增产幅度将接近每天20-25万桶。全球天然气市场也继续受地缘政治紧张局势影响。于1月，标普高盛天然气指数反弹40.5%。西方和俄罗斯之间围绕乌克兰问题的紧张局势不断升级，引发对俄罗斯天然气供应欧洲的担忧，促使欧盟委员会和美国研究替代供应方案。
与此同时，绿色能源转型并没有停止。许多大宗商品将继续受益于殷切需求，而石油等其他大宗商品可能会因投资不足而受影响。铝和镍使标普高盛工业金属指数1月上涨2.6%；这两种金属将继续因可持续能源转型而受益。
继2021年录得六年来最大跌幅后，1月份黄金价格进一步下跌1.9%，与许多其他资产相比，其表现令人钦佩。标普高盛钯金指数是1月份大宗商品指数中表现最好的类别之一，上涨23.2%。俄罗斯和西方在乌克兰问题上的紧张关系加剧了对催化转换器所用金属供应的担忧。
谷物类方面，玉米和大豆受南美干旱问题的支撑，或会在本作物年度稍后时间提振对美国农作物的需求。尽管对全球小麦供应的预测有所上升，但供应因俄乌对峙而中断的风险仍然很高。标普高盛农业指数在1月上涨4.4%。
标普高盛牲畜指数在1月上涨1.9%。瘦猪价格反弹是由于美国国内生猪屠宰量放缓，以及消费者重回办公室上班并外出就餐所带来的强劲需求所致。月内，标普高盛瘦猪指数反弹8.0%。
