几十年来,规模、价值和增长等因素始终是资产配资决定中的重要考量。随着因子策略指数化的出现,被动型投资者获得更大范围敞口。如今,投资者既可投资单一因子,也可通过一系列 ETF 投资组合因子,从而涉足曾经只能通过主动型管理获得的复杂策略领域。


因子策略投资的增长

追踪因子策略的全球ETF 资产(美元票据)


因子策略投资的增长


为何采用因子策略?

  • 独特的风险溢价性质

    长远来看,因子策略本身的回报可能超出市场表现。

  • 多元化

    因子策略的历史表现展现出相对较低的相关性,有利于投资组合多元化。

  • 风险管理

    因子策略可帮助投资者实现具体目标,如通过多元化或分离个别市场的独有特征以降低长期风险。


因子策略系列

我们的单因子指数衡量个别非市场风险因素的敞口。获得 最新因子策略指数快讯查看所有因子策略指数。

  • 红利收益

    追踪红利收益高于平均水平及具备高股息质量的股票。

  • 增强价值

    根据采用三项基本衡量指标计算的价值评分,估值具备吸引力的股票。这三项基本衡量指标分别是:市帐率、市盈率和市销率。

  • 低波动率

    追踪指定期限内相对波动率最低的股票。

  • 动量

    展现出最持久相对风险调整表现的股票。

  • 质量

    根据股本回报率、资产负债应计率和金融杠杆率计算,相对质量最高的股票。

  • 规模/等权重

    考虑到基于市值的股票规模(大盘股与小盘股)或等权重,使该指数偏向小规模公司。


根据投资者需求量身打造的风格

标普风格指数

标普风格指数提供广泛敞口,采用市值加权。该编制方法使其成为评估主动基金经理技能的相关基准,适合寻求传统“买入并持有”指数挂钩投资并倾向于特定风格的投资者。

标普纯风格指数

标普纯风格指数对成长与价值有更严格的界定,为寻求精确工具的市场参与者提供更集中的风格投资。与标准风格指数不同的是,标普纯风格指数采用风格评分加权,并确保成长与价值之间无重迭证券。

标普增强价值指数

标普增强价值指数衡量价值评分最高的股票,并于加权时考虑市值及价值评分。


因子策略表现

从 15 年信息比率可以看出无论在全球发达市场或新兴市场,大多数因子策略的历史回报都高于基准。了解因子策略在澳大利亚中国中国香港的表现,以及低波动率在全球的表现。

因子策略表现

资料来源:标普道琼斯指数和/或其附属公司。数据截至 2020 年 6 月 30 日。采用指数的总回报数据。图表仅供说明之用。过往表现并非对未来业绩的指示或保证。上图可能反映假设的历史表现。关于指数回报(包括假设表现)的更多信息请参见表现声明。


多因子指数:结合多个因子策略

单因子虽然强大,但根据投资者的市场展望和投资目标,也可将多个因子组合使用。一些常见的因子组合有:

多因子指数:结合多个因子策略


多因子指数的优势

五个核心因子于过去一般呈现较弱的相关性。组合配置不同因子有助可改善长期表现,产生更稳定的额外回报。由于投资者无需决定因子切换的时间,多因子策略降低了通过因子捕捉择市场时机的相关风险。

多因子指数的优势

资料来源:标普道琼斯指数和/或其附属公司。数据截至 2020 年 6 月 30 日。指数表现基于美元总回报。图表仅供说明之用。过往表现并非对未来业绩的指示或保证。上图可能反映假设的历史表现。关于指数回报(包括假设表现)的更多信息请参见表现声明。


因子策略的演进历程

我们作为因子策略指数编制领域的先驱者,于 1992 年推出首个成长与价值指数,时至今日依然保持着不断创新的领导地位。

因子策略的演进历程

研究与洞察

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