2021年支撐大宗商品價格的強勁通脹持續至2022年，標普高盛商品指數今年開局表現良好，1月上漲了11.6%。 相比之下，標普500指數同期下跌5.2%。 通脹歷來有助於大宗商品市場。 大宗商品亦一直是很好的通脹對沖工具。 低庫存和強勁的全球生產總值增長及持續的供應瓶頸皆對大宗商品價格起了支援作用。 從負面角度來看，貨幣政策的收緊（即美聯儲不再寬鬆的貨幣政策）可能會令美元轉強，並對大宗商品價格年內攀升造成不利影響。
標普高盛能源指數1月上漲18.4%。 由於投資者對通脹敏感資產的需求持續高企，以及市場受俄羅斯與烏克蘭緊張局勢的影響，布倫特原油七年來首次飆升至每桶90美元以上。 全球石油庫存見底，地緣政治風險加劇了當前的失衡。 從協定上看，石油輸出國組織與夥伴國仍計劃從現在到9月期間每月恢復每天40萬桶的產量，但實際上，由於幾個成員國的產量不足和表現欠佳，預計每月的增產幅度將接近每天20-25萬桶。 全球天然氣市場也繼續受地緣政治緊張局勢影響。 於1月，標普高盛天然氣指數反彈40.5%。 西方和俄羅斯之間圍繞烏克蘭問題的緊張局勢不斷升級，引發對俄羅斯天然氣供應歐洲的擔憂，促使歐盟委員會和美國研究替代供應方案。
與此同時，綠色能源轉型並沒有停止。 許多大宗商品將繼續受益於殷切需求，而石油等其他大宗商品可能會因投資不足而受影響。 鋁和鎳使標普高盛工業金屬指數1月上漲2.6%; 這兩種金屬將繼續因可持續能源轉型而受益。
繼2021年錄得六年來最大跌幅後，1月份黃金價格進一步下跌1.9%，與許多其他資產相比，其表現令人欽佩。 標普高盛鈀金指數是1月份大宗商品指數中表現最好的類別之一，上漲23.2%。 俄羅斯和西方在烏克蘭問題上的緊張關係加劇了對催化轉換器所用金屬供應的擔憂。
穀物類方面，玉米和大豆受南美乾旱問題的支撐，或會在本作物年度稍後時間提振對美國農作物的需求。 儘管對全球小麥供應的預測有所上升，但供應因俄烏對峙而中斷的風險仍然很高。 標普高盛農業指數在1月上漲4.4%。
標普高盛牲畜指數在1月上漲1.9%。 瘦豬價格反彈是由於美國國內生豬屠宰量放緩，以及消費者重回辦公室上班並外出就餐所帶來的強勁需求所致。 月內，標普高盛瘦豬指數反彈8.0%。
