Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 26 de junho de 2025.

Apesar das crescentes tensões geopolíticas, as ações dos EUA mostraram uma recuperação extraordinária no último trimestre, em que o S&P 500^® subiu 9% no trimestre até o 25 de junho de 2025, impulsionado pelos sólidos ganhos das empresas tecnológicas. Entretanto, com a iminente reconstituição dos índices do Russell, o foco do mercado mudou para as empresas de menor capitalização, que enfrentaram mais dificuldades, o que se refletiu na perda de 6% do S&P SmallCap 600^® no acumulado do ano, o que representa um desempenho 10% inferior ao do The 500™. As dificuldades, incluindo a incerteza tarifária, o aumento dos rendimentos do Tesouro e um dólar mais fraco, afetaram as empresas de menor capitalização, que tendem a ser mais sensíveis ao mercado doméstico.

Com a reconstituição dos índices do Russell se aproximando, pode ser um bom momento para examinar o desempenho histórico das empresas menores, que geralmente enfrentam desafios diferentes das suas contrapartes de grande capitalização. Diversos estudos, principalmente o de Fama e French, documentaram o prêmio da baixa capitalização, ou o desempenho superior de longo prazo das ações de pequeno porte. Mas nem todos os índices small cap são criados iguais. O S&P SmallCap 600 superou o desempenho do universo mais amplo de ações de baixa capitalização dos EUA, com um excesso no retorno acumulado de mais de 90% em relação ao S&P United States SmallCap Index desde dezembro de 1994 (consulte o quadro 1).

Um dos principais catalisadores desse desempenho superior foi o viés de qualidade do S&P 600. O índice faz parte do S&P Composite 1500^®, mais amplo, que exige que as empresas tenham um histórico de ganhos positivos no momento da primeira inclusão (entre outros critérios) para serem elegíveis. O critério dos ganhos ajuda a filtrar empresas persistentemente não lucrativas. A qualidade tem sido um fator particularmente relevante até agora neste ano; embora o The 500 e o S&P 600 tenham tido fortunas muito diferentes, uma característica que eles compartilham é o desempenho superior das ações de qualidade. O quadro 2 mostra que, embora seu desempenho relativo tenha diminuído, tanto o S&P 500 Quality Index quanto o S&P SmallCap 600 Quality Index ganharam dos seus respectivos benchmarks no acumulado do ano.

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 7 de julho de 2025.

Os provedores de índices têm desempenhado um papel importante nos mercados financeiros ao desenvolver e manter benchmarks transparentes e baseados em regras, mas, além de fornecer dados de índices, eles também podem oferecer reconhecimento de marca e recursos de educação para posicionar produtos de gestores de ativos e gestores de patrimônio.

Em meio da infinidade de produtos de investimento disponíveis para os investidores e da consolidação de empresas nos canais de gestão de patrimônio, tornou-se mais difícil para as empresas de gestão de ativos diferenciarem e distribuírem suas ofertas, de acordo com o novo artigo da Cerulli Associates. Em um esforço para enfrentar esse desafio, os gestores de patrimônio e de ativos poderiam complementar os seus recursos de marketing de produtos, aproveitando a força da marca e do conteúdo dos provedores de índices.

Por que a marca do índice é importante

De acordo com uma pesquisa recente da Cerulli Associates, os consultores financeiros prestam atenção à marca do índice subjacente dos produtos de gestão passiva e das contas geridas separadamente (SMAs).

No caso dos fundos negociados em bolsa (ETFs), mais da metade dos consultores pesquisados (56%) pela Cerulli Associates escolheu a marca do provedor do índice como um dos fatores mais importantes que consideram ao analisar o índice subjacente do fundo (ver quadro 1).

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 23 de junho de 2025.

O S&P 500^®, comumente chamado de The 500™, passou por sua última atualização trimestral, comumente conhecida como rebalanceamento, no final da semana passada. Os rebalanceamentos do S&P 500 ocorrem após o fechamento da terceira sexta-feira do último mês de cada trimestre e podem envolver alterações nos componentes (adições e exclusões), bem como atualizações nas características das empresas, como mudanças no número de ações em circulação para refletir os dados mais recentes disponíveis publicamente.

Recentemente, muitos participantes do mercado ficaram surpresos ao ver, ou melhor, ao não ver, nenhuma mudança nos componentes do S&P 500 durante o rebalanceamento de junho de 2025. Uma rápida olhada no histórico recente sugere que há alguma justificativa para essas reações: cada atualização trimestral entre junho de 2022 e março de 2025 coincidiu com as adições e exclusões anunciadas para o S&P 500.

Entretanto, há mais do que apenas um precedente histórico para uma atualização trimestral sem adições e exclusões no S&P 500; de fato, esse é um resultado muito comum! Cerca de 90% das quase 800 alterações de componentes do S&P 500 desde 1995 não ocorreram na terceira sexta-feira do último mês de cada trimestre. O quadro 1 mostra que houve muitos anos sem alterações nos componentes nessas datas, demonstrando que o giro nos rebalanceamentos do S&P 500 foi normalmente impulsionado por atualizações nas características das empresas.

O momento das alterações históricas dos componentes reflete vários pontos importantes. Primeiro, as adições e exclusões do S&P 500 ocorrem de forma contínua, conforme necessário, e não em datas definidas de reconstituição ou rebalanceamento. Segundo, cerca de 70% das exclusões desde 1995 foram causadas por eventos corporativos, como fusões e aquisições, que afetaram a elegibilidade dos componentes do índice. O comitê do índice responsável pela manutenção do S&P 500 não tem controle sobre o momento desses eventos, mas qualquer exclusão do índice decorrente exige uma adição correspondente para manter a contagem de 500 empresas no índice.

O quadro 2 ilustra melhor esses pontos comparando: a) o número de fusões e aquisições (M&A) de empresas do S&P 500 (barras azuis) e b) a proporção de mudanças nos componentes do S&P 500 que ocorreram entre as atualizações trimestrais (linha laranja) desde 2012. Considerando que a atividade de fusões e aquisições impulsionou muitas mudanças nos componentes, talvez não seja surpreendente que os anos com maior atividade de fusões e aquisições tenham registrado uma proporção maior de mudanças entre as atualizações trimestrais padrão e vice versa.

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 30 de maio de 2025.

O S&P 500^® é um benchmark confiável do mercado americano amplo, medindo o desempenho das empresas large cap dos EUA em vários setores. À medida que o mercado se movimenta, determinadas ações e setores crescem e passam a representar uma parcela maior do índice, destacando sua grande influência na economia. Embora essa seja a consequência natural da ponderação por capitalização de mercado, alguns participantes do mercado estão explorando estratégias alternativas em busca de melhorar a diversificação.

Nesse blog, apresentamos o S&P 500 Diversified Sector Weight Index, que visa mitigar o risco de concentração e abordar os desequilíbrios setoriais reponderando as empresas dentro do The 500™. Essa abordagem inovadora emprega uma metodologia hierárquica de pesos iguais nos setores que utiliza a taxonomia setorial FIS^® da Syntax.

Taxonomia setorial do FIS

Esse sistema de classificação de seis níveis captura os diversos modelos de negócios e as linhas de produtos das empresas. Como mostra o quadro 1, a taxonomia setorial do FIS consiste em 8 setores, 24 subsetores, 72 indústrias, 193 subindústrias, 311 atividades comerciais e mais de 3000 linhas de produtos individuais no universo S&P 500.

Metodologia do índice

O S&P 500 Diversified Sector Weight Index pondera equitativamente cada um dos oito setores principais definidos pelo FIS da Syntax e aplica um rebalanceamento trimestral. Dentro de cada setor, os subsetores de nível 2 são ponderados equitativamente, o que se repete com as indústrias de nível 3 e assim sucessivamente até o nível de atividades comerciais (veja o quadro 2). No nível mais baixo, dentro de cada atividade comercial, as ações são ponderadas proporcionalmente com base nas receitas geradas por meio dessa atividade específica.

Este artigo foi publicado em inglês no blog de Indexology^® em 2 de junho de 2025.

Os provedores de índices podem fazem muito mais do que fornecer os benchmarks que os produtos baseados em índices pretendem acompanhar. Eles também oferecem um leque de serviços que os gestores de patrimônio podem procurar para possivelmente aprimorar suas estratégias, agilizar as operações e aprofundar o envolvimento dos consultores. No entanto, algumas empresas ainda tratam os provedores de índices apenas como fornecedores de dados, pelo que não tiram o máximo proveito do amplo conjunto de ferramentas disponível para os gestores de ativos e patrimônio que buscam obter uma vantagem competitiva.

De acordo com uma nova pesquisa da Cerulli Associates, a maioria dos executivos das plataformas internas das gestoras de patrimônio considera os provedores de índices principalmente como insumos para medir o desempenho e realizar análises comparativas. Contudo, um grupo seleto (especificamente aqueles que estão desenvolvendo soluções customizadas e produtos exclusivos ou que estão construindo carteiras modelo) está começando a desbloquear o verdadeiro potencial do que os provedores de índices podem oferecer. Essas empresas estão recorrendo aos provedores de índices não apenas para obter dados, mas para colaborar e, ao fazer isso, estão descobrindo novas formas de se diferenciar e se expandir.

Nível de envolvimento dos consultores financeiros com os provedores de índices

Um blog recente analisou as forças que estão contribuindo para o crescimento do investimento vinculado a índices na gestão de patrimônio. Embora a grande maioria dos consultores financeiros utilize produtos de investimento baseados em índices, a maior parte deles não está se envolvendo com os provedores de índices de outras maneiras (ver quadro 1).

Isso leva a perguntar: quais outras oportunidades podem estar disponíveis para os gestores de patrimônio que buscam aproveitar as ofertas dos provedores de índices? Os provedores de índices fornecem várias soluções, tais como dados e liderança de opinião. Formar relações estratégicas com um provedor de índices que goze desses recursos pode ajudar a construir uma base para desenvolver produtos e soluções que os consultores possam incorporar às carteiras de seus clientes para apoiar suas práticas.