“Hacen falta 500 pequeños detalles para lograr una impresión favorable”.
Cary Grant
El S&P 500® Equal Weight Index ha superado el desempeño del S&P 500® a lo largo de más de dos décadas de historial en vivo, exhibiendo una tasa a largo plazo similar de exceso en el retorno durante un historial retrospectivo hipotético que se remonta a 1970 (ver figura 1). Estas observaciones no son nuevas, pero un enfoque de ponderación equitativa para las acciones de alta capitalización de EE. UU. puede ser particularmente interesante en tiempos como los que corren, en que los mercados de valores presentan altos niveles de concentración en comparación con su historia. En el contexto de la dinámica actual del mercado, este artículo resume una amplia gama de observaciones sobre las posibles fuentes e impulsores de la rentabilidad relativa del S&P 500 Equal Weight Index, desde la concentración del mercado hasta perspectivas sectoriales, factoriales y de acciones individuales.
Contexto actual del mercado
El mercado estadounidense de renta variable se ha caracterizado recientemente, entre otros rasgos, por tendencias de precios fuertemente extendidas y el dominio relativo de unas pocas empresas de megacapitalización. Esto podría volver a las estrategias de ponderación equitativa especialmente interesantes porque, en primer lugar, las tendencias de concentración y momentum tienden a invertirse en algún punto (aunque sea difícil identificar cuándo esto ocurrirá) y, en segundo lugar, porque las estrategias de diversificación pueden ser más importantes cuando los mercados están relativamente concentrados.
