Conozca cómo los ecosistemas de operación de renta variable y fija están evolucionando en respuesta al crecimiento de los índices que siguen activos y lo que eso podría significar para los inversionistas con Tim Edwards y Anu Ganti de S&P DJI.
[TRANSCRIPCIÓN]
Michelle Yu:
Hola a todos.
¿Cómo han evolucionado los ecosistemas de operación de renta variable y fija ante el crecimiento de los índices que siguen activos? Buenos, vamos a abordar ese tema ahora.
Bienvenidos a Asset TV, soy Michelle Yu y junto a mí hoy para analizar el crecimiento del panorama de liquidez de índices y qué significa para los inversionistas están Tim Edwards y Anu Ganti del equipo Index Investment Strategy de S&P Dow Jones Indices, siempre es estupendo tenerlos aquí en nuestro estudio.
Quiero comenzar con qué es la liquidez de índices y por qué importa para los participantes del mercado. Y junto con eso, hola a todos. Anu, comencemos contigo.
Anu Ganti:
Sí, la indexación es importante en los mercados financieros y el crecimiento de los productos basados en índices puede beneficiar a usuarios activos y pasivos. Y una de las formas en que podemos medir la liquidez es con los volúmenes de operación. Estos nos pueden decir cuán activos son los usuarios y cuán eficaces son los árbitros vigilando el mercado. Y si analizamos sólo el S&P 500, hay casi US$ 273 billones en volúmenes vinculados al The 500™. Y si pensamos en los productos derivados del The 500, como sectores, factores, dividendos, esos son US$ 5 billones adicionales. Y juntos, forman un ecosistema de operación sólido.
Ahora, hay ciertos efectos de red de liquidez y podemos desglosar esos beneficios. Uno es el descubrimiento de precios. Tenemos productos en todo el mundo que se negocian casi 24 horas al día. Así que ya no tenemos que esperar hasta que abran las bolsas para entender el impacto de eventos nocturnos. Un ejemplo son los mercados accionarios de EE. UU., que normalmente abren cerca del precio anterior de los futuros. Otro beneficio es la eficiencia del mercado. Si vemos los precios basados en los ETFs que siguen el The 500, esos se basan en este ecosistema. Por ejemplo, hay creadores de mercado intentando disminuir esos precios erróneos, negociando combinaciones de diferentes operaciones en toda el área de derivados. Finalmente, cuando juntamos todo esto, es algo que inspira confianza. Confianza en que el S&P 500 está midiendo las acciones de alta capitalización de EE. UU. y que el ETF, en este ejemplo, sigue el índice. Y me gustaría enfatizar que esto genera beneficios para usuarios activos y pasivos.
Michelle Yu:
Gracias, Anu.
Creo que otra cuestión que a la audiencia le gustaría saber es cómo está evolucionando el uso de productos vinculados a índices y qué innovaciones lo han hecho posible. Tim, ¿qué opinas?
Tim Edwards:
Bueno, es absolutamente fascinante. Como dijo Anu, el aumento del uso de índices, ya sea como la base de un vehículo de inversión o de operación, ha sido uno de los mayores hitos en los mercados financieros en las últimas dos décadas. Y nuestra investigación proporciona perspectivas actualizadas e identifica algunas tendencias más nuevas.
Algunos puntos interesantes que vimos en los datos de 2024, primero y tal vez como sorpresa, fue que el periodo de tenencia promedio bajó levemente en el ecosistema. Vimos más negociación en general y periodos de tenencia más cortos, en promedio. Ahora, esa es una perspectiva a gran escala.
En una perspectiva más granular, hemos estado investigando sobre la evolución de los mercados de renta fija y el aumento del uso de la inversión pasiva como vehículo. Siempre ha habido operación de renta fija, y es fascinante cuando bajas un nivel. Estamos viendo un leve aumento en los periodos de tenencia de renta fija. Eso indica que hay un aumento en el uso de estrategias de inversión pasiva con herramientas como ETFs de renta fija. La otra cosa que vimos, que en verdad es una reacción ante la expresión del riesgo actualmente en los mercados. Hace un tiempo, era ánimo o aversión al riesgo. Tenías acciones o tenías Tesoros de EE. UU. Y lo que vimos en los últimos datos fue un aumento en el siguiente nivel inferior de granularidad. La gente está usando diferentes países, sectores e industrias para expresar su opinión.
Michelle Yu:
Quiero profundizar en esto y hablar sobre cómo los sectores e industrias ayudan a los participantes a expresar opiniones y el tamaño e impacto de este ecosistema en estos usos. Anu, ¿qué opinas sobre eso?
Anu Ganti:
Los productos basados en sectores no son nuevos. Y si vemos los volúmenes de operación de los sectores del S&P 500, vemos que crecieron a más de US$ 3 billones hasta 2024, lo que es un aumento de casi US$ 1 billón desde 2019. Y esto pasa en las áreas de productos negociados en bolsa y derivados. Pero lo que fue especialmente notable, fue el aumento del uso de futuros dentro de sectores e industrias. Y de hecho vimos que los volúmenes de tres meses superaron los US$ 100 mil millones en 2024, lo que es casi el triple desde 2019. Así que eso ha sido interesante de ver.
Ahora, si pensamos en los usos de los sectores, podemos pensar en los inversionistas activos que expresan una visión de asignación descendente, ellos pueden usar los sectores para expresar eso. Y los inversionistas ascendentes pueden usarlos para expresar su opinión de las acciones en relación con ellos. Los sectores también son únicos e interesantes y ya hemos investigado sobre eso, porque tienen esa capacidad mayor, en términos de capitalización, para expresar esas opiniones. Entonces cuando juntamos todo, y volviendo a los puntos ya mencionados, la operación sectorial puede ayudar a descubrir precios y la eficiencia del mercado a nivel más granular.
Michelle Yu:
Finalmente, algunos podrían creer que los productos de índices son un tema pasivo, pero la investigación de S&P Dow Jones Indices muestra que se extiende a las estrategias activas. Y con eso, quiero que Tim nos explique ese tema.
Tim Edwards:
Sí, tradicionalmente se cree que inversión pasiva e inversión con índices son términos casi intercambiables. Sin embargo, en varios días, no todos, pero en varios días el valor más operado en el mundo es un fondo de índice. En particular, ese es un ETF del S&P 500. Nuestros datos indican que tiene un periodo de tenencia promedio en el ecosistema medido en días, si no en semanas, de un par de semanas, tal vez. La verdad es que los productos basados en índices son usados por inversionistas pasivos y activos, y es el caso de los usos activos el que, primero que todo, se está volviendo más poderoso porque hay más herramientas. No se trata sólo del S&P 500. Son las diferentes industrias y sectores, son los diferentes factores y países, son las diferentes partes de los mercados de renta fija. Permiten a los inversionistas expresar opiniones, y expresando esas opiniones, compiten para acertar en el precio. Puede ser una fuerza para mejorar la transparencia y la eficiencia de mercado, lo que beneficia a todos.
Pero creo que el verdadero poder de esta investigación es que nos muestra cuán activos o no son los usuarios de productos de índices. Y la respuesta es que sí, hay algunos usos bastante pasivos y usuarios muy pasivos. También hay algunos actores muy activos, incluso de alta frecuencia, en ese mercado.
Michelle Yu:
Bueno, Tim, Anu. Siempre es bueno tener a dos conocedores financieros aquí en nuestro estudio de Asset TV. Fue excelente verlos, gracias.
Y eso sería todo en Asset TV por ahora. Para profundizar en el panorama de la liquidez y en las operaciones vinculadas a los índices de S&P DJI, visite el siguiente enlace.
Soy Michelle Yu y nos vemos en una próxima vez aquí en Asset TV.
