Comentario de septiembre de 2025
Panorama del mercado
La Reserva Federal de EE. UU. realizó un recorte de 25 pb a las tasas de interés el 17 de septiembre; como causas, citaron la desaceleración de los empleos nuevos y un entorno inflacionario leve. El 18 de septiembre, se publicó el Índice de Indicadores Adelantados (LEI) de Conference Board, el cual disminuyó 0.5% en agosto debido al bajo número de pedidos fabriles nuevos y las bajas expectativas por parte de los consumidores, junto con un aumento en las solicitudes de subsidio por desempleo. En este contexto, la tasa del Tesoro de EE. UU. a 10 años, medida por el iBoxx U.S. Treasuries Current 10 Year Index, terminó el mes en 4.19%.
El crecimiento se mantuvo relativamente estable en la UE, Alemania experimentó una disminución de su PIB de -0.3% en el segundo trimestre de 2025. El crecimiento del PIB en la zona de la UE fue liderado por Dinamarca con 1.3%, le siguieron Croacia y Rumanía, ambos con 1.2%.
El escenario también fue moderado en Asia. El índice HSBC India Manufacturing PMI cayó a 57.7 en septiembre desde 59.3 en agosto, esto se debió al aumento de los costos, a pesar de que subieron los pedidos internacionales.
En América Latina, Argentina enfrentó obstáculos económicos importantes, ya que la percepción de los inversionistas se deterioró tras los acontecimientos políticos en Buenos Aires. Esto llevó a una fuerte caída del mercado de valores local, el S&P MERVAL Index disminuyó 10.70% en septiembre; por su parte, las autoridades tomaron medidas para gestionar la moneda.
Índices iBoxx USD Emerging Markets Broad
Desempeño en septiembre de 2025
En septiembre pudimos presenciar una disminución en el desempeño mensual de los índices, con excepción de los bonos soberanos y subsoberanos de grado de inversión (IG), los que aumentaron 50 pb y llegaron a 1.77%. El índice Overall IG también registró un alza modesta de 18 pb y alcanzó 1.40%. En contraste, el desempeño mensual de los bonos soberanos y subsoberanos de alto rendimiento (HY) y de los bonos corporativos de HY experimentaron las caídas más pronunciadas en comparación con agosto, ya que subieron sólo 0.68% y 0.72%, respectivamente. En general, el índice Corporates HY perdió ante su benchmark por 45 pb y cerró el mes en 0.70%. Esta tendencia destaca una preferencia del mercado por bonos de mayor calidad y un sentimiento de aversión al riesgo en el contexto de volatilidad.
