Los administradores activos comenzaron este día leyendo un titular desalentador: “La recuperación de 2018 que no benefició a los seleccionadores de acciones”. Este artículo de The Wall Street Journal destaca que “solo 38% de los fondos activos de renta variable de EE. UU. medidos por Morningstar superaron a sus pares de gestión pasiva el año pasado”. Difícilmente deberíamos considerar esa cifra algo impactante, ya que informaciones a largo plazo así como más recientes (incluyendo nuestros informes SPIVA) documentan el consistente desempeño inferior al mercado de la gestión activa. Sin embargo, este bajo desempeño presenta variaciones, según lo evidencia el siguiente gráfico, y algunos años son claramente más duros que otros.
Con base en los Scorecards SPIVA desde 2001 hasta 2017, podemos identificar algunos ambientes en que los administradores activos parecieron alcanzar resultados relativamente mejores. Entre tales ambientes se encuentran años en que la dispersión ha sido alta, períodos en que las acciones de baja volatilidad tienen un desempeño inferior al mercado y períodos en que las megacaps no logran superar a sus benchmarks.
