S&P Global Ratings
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Panorama para los gobiernos subnacionales - 2026
Mercados emergentes resilientes hasta ahora, aunque el acceso a los mercados es heterogéneo
Consideramos que, a pesar de la persistente incertidumbre geopolítica y económica a nivel mundial que podría generar riesgos de deterioro, no esperamos cambios significativos en las tendencias financieras y de endeudamiento de los gobiernos locales y regionales en mercados emergentes en 2026. Sin embargo, la mayoría de los gobiernos subnacionales en mercados emergentes que calificamos se encuentran en la categoría de grado especulativo y, en consecuencia, son más vulnerables que sus contrapartes con calificaciones más altas.
De aproximadamente US$1.7 billones en financiamiento bruto proyectado para los GLR en ME este año, proyectamos que las entidades en China y la India emitirán US$1.5 billones y US$222,000 millones, respectivamente, gracias a los profundos mercados de capital en ambos países que están aislados de las oscilaciones de los mercados financieros globales.
Los GLR en otros mercados emergentes tienen menor acceso al financiamiento de mercado y dependen de balances operativos elevados para financiar parcialmente el gasto de capital. Son pocos los GLR en ME que acceden a los mercados globales o dependen de inversores no residentes: tres entidades argentinas y la Federación de Bosnia y Herzegovina (FBiH) lo hicieron en 2025. La volatilidad del mercado financiero probablemente tendría un impacto mayor en el acceso al mercado de los GLR en ME (excluidos los de China e India) en 2026 si buscan emitir.
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Cómo calificamos mercados emergentes y fronterizos
Los mercados emergentes y fronterizos desempeñarán un rol crucial en la conformación de la economía global y en la promoción del crecimiento, al contribuir con aproximadamente 65% del crecimiento económico global en 2035.
Análisis y artículos crediticios
Entregamos análisis prospectivos y prácticos sobre las tendencias que mueven a los mercados y sus efectos sobre el crédito, aprovechando nuestros datos, experiencia analítica y nuestro enfoque interdisciplinario.
Financiamiento climático en países de menor ingreso
Los países de ingresos bajos y medios son los más vulnerables y menos preparados para adaptarse al cambio climático, y reciben el menor monto de inversión para llevar a cabo la transición de sus economías y generar resiliencia frente a los riesgos climáticos físicos.