Rating Evaluation Service (RES)
Evalúe el impacto de nuevas iniciativas sobre la calidad crediticia con una evaluación confidencial y prospectiva.
¿Qué es un Rating Evaluation Service?
La decisión de emprender un importante programa de capitalización, gestionar la capacidad de endeudamiento, cambiar una estructura operativa o variar la combinación de tipos de instrumentos emitidos puede tener importantes consecuencias crediticias.
Nuestro Rating Evaluation Service (RES [Servicio de Evaluación de Calificación]), una herramienta para entidades calificadas o no calificadas, proporciona una evaluación confidencial y prospectiva del impacto crediticio potencial de sus iniciativas estratégicas propuestas, antes de implementarlas. Usted nos proporciona los escenarios hipotéticos que está considerando y le daremos comentarios puntuales sobre cada escenario que presente.
El RES no es una calificación crediticia, ni tampoco es un servicio de consultoría o asesoramiento.
Beneficios
Una solución, Muchos usos
Comprenda el impacto de sus iniciativas propuestas sobre su calidad crediticia.
Al explorar opciones estratégicas, es posible que desee evaluar de antemano cómo las iniciativas propuestas pueden afectar su calidad crediticia. La decisión de emprender un importante programa de capitalización, considerar una adquisición, gestionar la capacidad de endeudamiento, cambiar una estructura operativa o variar la mezcla de tipos de instrumentos emitidos puede tener importantes consecuencias crediticias. Ahí es donde podemos ayudar.
Obtenga comentarios útiles e información valiosa antes de actuar.
Nuestro Rating Evaluation Service (RES) le brinda una evaluación confidencial del potencial impacto crediticio de sus iniciativas estratégicas propuestas antes de implementarlas, para identificar las iniciativas planificadas que potencialmente podrían llevar a resultados crediticios que consideraría más o menos favorables. Este puede ser un beneficio particularmente valioso ya sea que esté considerando solo un plan o varias alternativas.
Análisis basado en su escenario.
Proporciónenos los escenarios hipotéticos que está considerando y le daremos comentarios puntuales de un Comité de Evaluación de Calificación con base en cada escenario presentado. Tenga en cuenta que el proceso y el resultado del Rating Evaluation Service son confidenciales.
Usos de un Rating Evaluation Service
El Rating Evaluation Service se usa para medir las posibles implicaciones para las calificaciones derivadas de iniciativas importantes como las siguientes:
- Fusiones y adquisiciones
- Desinversiones de activos o de líneas de negocio
- Planes de capitalización alternativos y/o deuda adicional que se estén considerando
- Reestructuraciones de la combinación de fondeo y liquidez
- Recapitalizaciones (incluida deuda senior y subordinada)
- Creación de nuevas estructuras de controladoras (holding) y subsidiarias
- Transacciones de reducción de riesgos y alivio de capital (titulizaciones, híbridos, derivados y reaseguros)
- Nuevas técnicas de financiamiento, como un programa de papel comercial
- Alternativas de bancarrota preacordada o previa a la emergencia.
Análisis de impacto crediticio mediante un RES
-
Resumen
¿Cómo podría un RES proporcionar un análisis de impacto crediticio?
Un análisis de impacto crediticio es una evaluación estructurada sobre la manera en que podría cambiar la capacidad y la voluntad de un deudor para cumplir con sus obligaciones financieras bajo eventos, estrategias o condiciones externas específicas, y qué podría significar eso para el riesgo crediticio general y las posibles sensibilidades de la calificación.
El Rating Evaluation Service (RES) de S&P Global Ratings se ha utilizado para evaluar cómo los planes de negocio (por ejemplo, fusiones y adquisiciones, refinanciamiento, programas de inversión de capital, distribución de dividendos a los accionistas, venta de activos, reestructuras) y los acontecimientos macroeconómicos (tasas de interés, inflación, ciclos de materias primas, regulación, geopolítica) pueden afectar a los posibles resultados crediticios.
-
Componentes fundamentales (core)
Componentes fundamentales (cuantitativos y cualitativos) y cómo los aplica el RES
El análisis del impacto crediticio del RES combina información cuantitativa y cualitativa para construir una opinión crediticia prospectiva:
Aspectos fundamentales del Emisor (“capacidad” de repago)
- Proyecciones de utilidades y flujo de caja, capacidad de servicio de la deuda, apalancamiento y cobertura, necesidades de capital de trabajo, intensidad de las inversiones de capital, flexibilidad financiera, etc.
Política financiera y gobierno corporativo (“carácter” en sentido crediticio)
- El historial de la administración y sus prioridades declaradas (des apalancamiento frente a crecimiento frente a distribución de dividendos), su tolerancia al apalancamiento, interés por las adquisiciones, transparencia/disciplina en torno a los objetivos, etc.
Estructura de capital y severidad de pérdida (“capital/colateral” cuando corresponda)
- Mezcla de deuda y subordinación, perfil de vencimientos, estratificación de deuda garantizada vs. no garantizada, subordinación estructural, margen de maniobra de restricciones financieras (covenants), fuentes y usos de liquidez, riesgo de refinanciamiento, etc.
Entorno operativo y externo (“condiciones”)
- Dinámica del sector, posicionamiento competitivo, concentración de clientes y proveedores, restricciones regulatorias y legales, sensibilidad macroeconómica (tasas de interés, tipo de cambio, demanda, costos de insumos), etc.
-
Aplicaciones
Aplicaciones potenciales de un RES para el análisis del impacto crediticio
Un Rating Evaluation Service admite diferentes puntos de vista sobre el impacto crediticio, que a menudo se superponen. El análisis de impacto crediticio del RES se puede usar para apoyar lo siguiente:
- Impacto crediticio corporativo (a nivel de emisor/transacción): evalúa cómo las acciones corporativas o shocks podrían afectar el perfil crediticio del emisor y su posible trayectoria de calificación, por ejemplo, adquisiciones financiadas con deuda, refinanciaciones, enajenaciones de activos, grandes programas de inversión de capital o cambios en la política financiera.
- Análisis del impacto en la cartera: para acreedores e inversores, los impactos crediticios suelen concentrarse a nivel de cartera a través de exposiciones correlacionadas, concentraciones sectoriales y factores macroeconómicos comunes. En el contexto de las finanzas responsables, esto se combina cada vez más con consideraciones de sostenibilidad; por ejemplo, evaluar si la exposición a ciertos sectores aumenta el riesgo de transición, el riesgo de litigio o el riesgo reputacional, y cómo se comparan las características de la cartera con las prioridades de sostenibilidad declaradas.
- Análisis del impacto económico/macroeconómico (factores sistémicos): evalúa cómo las condiciones más generales —cambios en las tasas de interés, regímenes de inflación, alteraciones en los precios de las materias primas (commodities), conflictos geopolíticos o cambios en las políticas— podrían influir en el desempeño crediticio en todos los sectores y tipos de deudores.
- Calificaciones de riesgo/sensibilidad de las calificaciones: una descripción de los factores clave y los umbrales indicativos que históricamente se han asociado con la presión o el respaldo.
- Decisiones de financiamiento y transacciones: información para las consideraciones internas sobre la estructuración de las transacciones, posibles medidas de mitigación y compensaciones de riesgos.
RES en Acción
Vea nuestro breve vídeo (en inglés) para conocer cómo se utiliza normalmente un Rating Evaluation Service para evaluar el impacto de reestructuraciones, fusiones y adquisiciones, desinversiones o cambios importantes en la deuda o la estructura de capital.
F&A: Impacto crediticio y evaluación de riesgo a través del RES
Las fusiones y adquisiciones (F&A) pueden suponer un cambio radical para la calidad crediticia, a menudo transformando simultáneamente el apalancamiento, la estabilidad del flujo de caja, el riesgo de la operación, la liquidez y la política financiera. El Rating Evaluation Service (RES) de S&P Global Ratings es una evaluación escrita que ayuda a las entidades a comprender las posibles consideraciones crediticias y la sensibilidad de las calificaciones bajo supuestos definidos de una iniciativa propuesta. El servicio proporciona análisis confidenciales por escrito sobre escenarios hipotéticos y sus posibles implicaciones crediticias. El RES proporciona una perspectiva analítica sobre los riesgos crediticios relacionados con fusiones y adquisiciones y otras iniciativas importantes en lo que respecta a la calidad crediticia:
Identificación de riesgos (detección temprana de “señales de alerta)
¿En qué situaciones podría debilitarse rápidamente el crédito, por ejemplo, en el caso de consideraciones financiadas con deuda, un aumento repentino del apalancamiento pro forma, necesidades de refinanciación o la dependencia de sinergias de costos para mantener los indicadores?
Áreas clave (lo que importa desde una perspectiva crediticia)
-
Legal
-
Financiera
-
Operativa
-
Mitigación
Riesgos legales, regulatorios y de cumplimiento
Litigios, aprobaciones/plazos antimonopolio, responsabilidades ambientales, licencias/permisos y limitaciones jurisdiccionales.
- Riesgos culturales y de capital humano: retención de líderes clave y talento técnico, relaciones laborales y capacidad de ejecución para lograr sinergias sin desestabilizar las operaciones, etc.
- Riesgo estratégico: ¿la transacción tiene un impacto suficiente en cuanto al tamaño/ diversificación/la posición competitiva como para compensar el riesgo financiero adicional?
Riesgo financiero
Calidad de los ingresos/flujo de caja, dinámica del capital de trabajo, obligaciones fuera de balance, pasivos por pensiones/jubilaciones, exposiciones fiscales y capacidad de resistencia en un entorno a la baja.
Riesgo operativo y tecnológico
Fragilidad de la cadena de suministro, integración de sistemas de TI, postura cibernética, riesgo de interrupción operativa y requerimientos de inversión de capital, etc.
Consideraciones potenciales relevantes para las Calificaciones Crediticias
Para muchos emisores, la cuestión central es si una transacción genera un shock temporal del apalancamiento o un cambio duradero en la política financiera. El RES ayuda a plantear esa cuestión mediante análisis basados en escenarios, lo que respalda los debates internos al proporcionar una visión analítica más clara de las posibles consideraciones crediticias.
Videos (en inglés)
Adaptarse a diversos desafíos nuevos
¿Nuestro Rating Evaluation Service podría ayudarle a adaptarse a los nuevos desafíos? Vea nuestro video para aprender más.
Decisiones estratégicas
Descubra cómo un Rating Evaluation Service puede respaldar sus decisiones estratégicas al ofrecerle la información que necesita antes de actuar.
Adquisición de cartera
¿Está buscando vender o adquirir una cartera, pero desea entender el costo de fondeo? Descubra cómo el Rating Evaluation Service podría ayudarle.
Reestructuración de titulizaciones
Nuestro Rating Evaluation Service puede darle la información que necesita al considerar su próxima reestructuración de titulizaciones.
Contáctenos
Complete el formulario para que podamos conectarlo con la persona adecuada.