全球投资者正不断增加对私募市场的配置，关注重点已转向更透明、流动性更佳的资产获取渠道。标普道琼斯指数有限公司 (S&P DJI) 于近期推出了指数创新，以帮助促进私募市场的透明度和可投资性。
1. 私募市场的现状如何？哪些因素让投资者对该领域日益关注？
随着资本持续流入私募市场，此类资产的规模已十分庞大，达到不容忽视的水平。
在投资者寻求资产配置多元化和更高风险调整后收益的推动下，私募市场的资产管理规模 (AUM) 已达约 14 万亿美元，预计到当前十年末将飙升至 25 万亿美元1。然而，鉴于目前的投资机会仍然主要局限于机构投资者和超高净值人士，该市场的发展潜力远不止于此。
透明度、流动性和可及性是私募市场投资的核心诉求，这不仅能吸引更多不同类型的投资者参与，也能满足那些寻求更高成本效益的资产所有者的需求。
以大众富裕阶层投资者（资产规模超过 50 万美元的人）为例。该群体仅在美国的资产管理规模就高达约 20 万亿美元，但他们尚未大规模涉足私募市场。此外，对于渴望在直接投资之外寻求指数解决方案的机构投资者来说，标准化有助于提升机构投资领域的流动性。
这与标普道琼斯指数在该领域的目标高度一致。我们首先致力于打造更具透明度的私募市场指数，进而推动这类指数成为可投资产品的基础。这一生态系统或许需要不同类型的参与者或新参与者加入，而作为资产发起人的普通合伙人 (GP) 可以在提升其持有数据的可获取性方面发挥更大作用。
2. 私募市场目前是如何进行基准衡量的？
为满足对私募市场投资渠道的需求，标普道琼斯指数正持续致力于开发针对此类资产量身定制的新基准指数。
在过去几年，我们与 Cambridge Associates 建立了战略合作关系，成为该公司私募市场基准产品的独家授权发布机构。这一合作旨在依托 Cambridge Associates 长达五十年的私募投资业绩评估经验和见解，其基准数据直接来源于私募投资基金管理人以匿名方式提供的不同策略、不同地区的基金财务报表。
尽管此种基准产品覆盖了私募股权、风险投资、私募信贷和实物资产等多个领域，具备相当的广度与深度，不过与普通合伙人之间的保密协议也限制了其透明度。
2025 年 9 月，标普全球（S&P Global）、Cambridge Associates 和美世 (Mercer) 达成了一项新协议，使得有关私募市场的业绩分析体系迈上新台阶。该协议旨在通过整合匿名处理后的见解，解决全球基金业绩监测、募资追踪和交易分析方面的数据碎片化问题。
