Resumo
Um ecossistema de negociação saudável promove a transparência dos preços, a eficiência do mercado e a confiança para os participantes do mercado que operam em todas as frequências, desde traders táticos altamente ativos até investidores passivos que compram e mantêm. Atualizando a nossa análise de 2023, este artigo faz um levantamento dos volumes para produtos listados que estão vinculados aos índices produzidos pela S&P Dow Jones Indices (S&P DJI). Abrangendo diferentes classes de ativos e tipos de produtos, os resultados oferecem uma visão sobre a presença crescente de produtos vinculados a índices nos mercados de capitais internacionais.
- O valor econômico dos volumes em produtos atrelados aos índices da S&P DJI aumentou em US$ 50 trilhões em 2024.
- O uso de produtos vinculados a índices é cada vez mais ativo e a mediana do período de detenção dos produtos da S&P DJI caiu de 222 para 198 dias.
- Destacamos a importância dos produtos de setores e indústrias para expressar perspectivas de mercado e observamos o crescente uso de contratos futuros negociados em bolsa atrelados a esses índices.
Por que acompanhar a negociação?
Os fundos que acompanham o desempenho de índices, que quase não existiam há 50 anos, cumprem na atualidade uma função importante nos mercados financeiros mundiais. O crescimento do investimento passivo coincidiu com a maior disponibilidade e uso de produtos indexados negociáveis (ou seja, listados), e o seu crescimento combinado pode criar benefícios tanto para usuários ativos quanto para usuários passivos.
Um desses benefícios é a ampliação dos mecanismos que facilitam a descoberta de preços. Por exemplo, agora existem produtos listados que acompanham o S&P 500®, incluindo contratos futuros e fundos negociados em bolsa (ETFs) listados em todo o mundo, que em combinação negociam quase 24 horas por dia. Consequentemente, investidores não precisam mais esperar até que as bolsas de valores subjacentes estejam abertas para avaliar o impacto de eventos noturnos, um fato confirmado pela observação de que os mercados acionários dos EUA geralmente abrem a preços que estão alinhados com onde seus contratos futuros estavam negociando recentemente.
Outro benefício é a melhoria da eficiência do mercado. Por exemplo, os preços cotados de um ETF que acompanha o The 500™ podem ser suportados pelo grande e líquido ecossistema de negociação ligado ao mesmo índice, o que permite aos arbitradores e criadores de mercado minimizarem a má precificação ao combinar negociações em um produto com negociações em outro, frequentemente incluindo derivativos como contratos futuros e opções ligadas ao mesmo índice.
Enquanto isso, motivados pela capacidade de explorar quaisquer discrepâncias, usuários altamente ativos de produtos baseados em índices adicionam transparência ao examinar cada mudança no preço, composição ou metodologia do índice.
Tudo isso pode ajudar os participantes do mercado a manter a confiança de que índices como o S&P 500 irão replicar fielmente seu mercado-alvo e que produtos licenciados acompanharão o índice de perto.
Assim, além de indicar a presença de participantes do mercado de maior frequência, os dados de volumes fornecem um sinal dos potenciais efeitos de rede decorrentes de uma maior liquidez: um mercado que é melhor “policiado” pelos arbitradores é potencialmente aquele com vínculos mais fortes reforçados entre um índice e seu objetivo, e entre produtos vinculados a índices e os índices que buscam acompanhar.
