Conheça como os ecossistemas de negociação de renda variável e fixa estão evoluindo em resposta aos índices que acompanham ativos e o que isso poderia significar para os investidores com Tim Edwards e Anu Ganti da S&P DJI.
[TRANSCRIÇÃO]
Olá a todos.
Como os ecossistemas de negociação de renda variável e fixa estão evoluindo perante o crescimento dos índices que acompanham ativos? Vamos abordar esse tópico agora.
Bem-vindos à Asset TV, Sou Michelle Yu e comigo hoje para analisar o crescimento do panorama da liquidez de índices e o que isso significa para os investidores estão Tim Edwards e Anu Ganti do time de Index Investment Strategy da S&P Dow Jones Indices, sempre é ótimo ter vocês aqui em nosso estúdio.
E quero começar com o que é a liquidez de índices e por que importa para os participantes do mercado. E, com isso, olá a todos. Anu, comecemos com você.
Anu Ganti:
Sim, a indexação é uma parte importante dos mercados financeiros e o crescimento dos produtos baseados em índices pode beneficiar os usuários ativos e passivos. E uma das formas pelas quais podemos medir a liquidez é com os volumes de negociação. E eles podem nos dizer quão ativos esses usuários são, e quão eficientes os arbitradores são na fiscalização do mercado. E se analisarmos apenas o S&P 500, há quase US$ 273 trilhões em volumes vinculados ao The 500™. Agora, se pensarmos nos produtos derivados do The 500, como setores, fatores, dividendos, esses são US$ 5 trilhões adicionais. E juntos eles formam um ecossistema de negociação sólido.
Agora, há certos efeitos de rede de liquidez e podemos analisar esses benefícios. Um é a descoberta de preços. Temos produtos em todo o mundo que são negociados quase 24 horas por dia. Então não precisamos mais esperar até que as bolsas abram para entender o impacto dos eventos noturnos. Um exemplo disso são os mercados americanos de ações, que normalmente abrem perto do preço anterior dos futuros. Outro benefício é a eficiência do mercado. Se observarmos os preços baseados nos ETFs que acompanham o The 500, eles estão baseados neste ecossistema. E, por exemplo, temos criadores de mercado tentado diminuir esses erros de precificação, negociando combinações de diferentes operações no cenário dos derivativos. Finalmente, quando juntamos tudo, isso inspira confiança. Confiança em que o S&P 500 está acompanhando o mercado de ações large cap dos EUA e que o ETF, neste exemplo, está acompanhando o índice. E gostaria de enfatizar os benefícios que isso traz para os usuários ativos e passivos.
Michelle Yu:
Obrigada, Anu.
E acho que outra pergunta que nosso público gostaria de saber é como o uso dos produtos vinculados a índices está evoluindo e quais inovações tornaram isso possível? Tim, o que acha?
Tim Edwards:
Bom, é absolutamente fascinante. E como Anu falou, o aumento do uso de índices, seja como a base de um veículo de investimento ou de negociação, foi uma das maiores evoluções nos mercados financeiros nas últimas duas décadas. E o que nossa pesquisa faz é fornecer perspectivas atualizadas e identificar algumas das novas tendências.
Uma das coisas que achamos interessantes nos dados de 2024, primeiro e talvez como surpresa, é que o período médio de detenção diminuiu levemente no ecossistema. Vimos mais negociação em geral e períodos de detenção mais curtos, em média. Agora, essa é uma perspectiva de grande escala.
Em uma perspectiva mais granular, estamos pesquisando há algum tempo sobre a evolução dos mercados de renda fixa e o aumento do uso do investimento passivo como veículo. Sempre houve negociação de renda fixa, e é fascinante quando descemos um nível. Na verdade, estamos vendo um ligeiro aumento dos períodos de detenção de renda fixa. Isso indica que há um aumento do uso das estratégias de investimento passivo com ferramentas como ETFs de renda fixa. A outra coisa que vimos, que é uma reação à forma como o risco está sendo expresso nos mercados agora. Há algum tempo, era apetite ou aversão ao risco. Você tinha ações ou títulos do Tesouro dos EUA. E o que vimos nossos últimos dados foi aumento no próximo nível inferior de granularidade. As pessoas estão usando diferentes países, setores e indústrias para exprimir sua opinião.
Michelle Yu:
Gostaria de aprofundar nisso e falar sobre como os setores e as indústrias ajudam os participantes a exprimir opiniões e o tamanho e o impacto desse ecossistema nesses usos. Anu, qual é a sua opinião?
Anu Ganti:
Os produtos baseados em setores não são novos. E se analisarmos os volumes de negociação dos setores do S&P 500, vemos que eles cresceram para mais de US$ 3 trilhões até 2024, aumentando quase US$ 1 trilhão desde 2019. E isso acontece nas áreas de produtos negociados em bolsa e derivativos. Mas o que foi particularmente notável, foi o aumento do uso de futuros dentro de setores e indústrias. Vimos que na verdade os volumes de três meses superaram os US$ 100 bilhões em 2024, que é quase o triplo de 2019. Então isso foi muito interessante de ver.
E agora, se pensarmos sobre os usos dos setores, podemos pensar nos investidores ativos que expressam uma visão descendente da alocação, eles podem usar os setores para expressar isso. E os investidores ascendentes podem usá-los para expressar sua opinião sobre as ações em relação a eles. Os setores também são únicos e interessantes, e já pesquisamos sobre isso, porque eles têm uma capacidade maior, em matéria de capitalização, para expressar essas visões. Então quando juntamos tudo isso, e voltando aos pontos que mencionamos antes, a negociação setorial pode ajudar à descoberta de preços e à eficiência do mercado em um nível mais granular.
Michelle Yu:
Finalmente, alguns poderiam achar que os produtos de índices são um assunto passivo, mas as pesquisas da S&P Dow Jones Indices mostram que se estende às estratégias ativas. E com isso, quero que o Tim nos explique esse assunto.
Tim Edwards:
Sim, tradicionalmente, considera-se que investimento passivo e investimento com índices são termos praticamente intercambiáveis, mas, em muitos dias, não todos os dias, em muitos dias, o valor mais negociado do mundo é um fundo de índice. Ele é um ETF do S&P 500, particularmente. Nossos dados indicam que tem um período de detenção médio no ecossistema medido em dias, se não semanas, de algumas semanas, tal vez. A realidade é que os produtos baseados em índices são usados por investidores passivos e ativos e é o caso do uso ativo que, em primeiro lugar, está se tornando mais poderoso porque há mais ferramentas. Não é apenas o S&P 500, são as diferentes indústrias e setores, são os diferentes fatores, os diferentes países, são as diferentes partes dos mercados de renda fixa. Eles permitem aos investidores expressarem suas opiniões, e expressando suas opiniões, eles competem para acertar o preço. Pode ser uma força para melhorar a transparência e a eficiência do mercado, o que beneficia a todos.
Mas acho que o poder real por trás desta pesquisa é que mostra quanto os usuários de produtos de índices são ativos ou não. E a resposta é que sim, há alguns usos bastante passivos e uns usuários muito passivos. Também há alguns agentes muito ativos, até de alta frequência, nesse mercado.
Michelle Yu:
Muito bom, Tim, Anu. É sempre ótimo ter dois conhecedores de finanças aqui nos nossos estúdios da Asset TV. Foi ótimo ver vocês. Obrigada.
E, por enquanto, fica por aqui na Asset TV. Para aprofundar no panorama da liquidez e para conhecer sobre a negociação com índices da S&P DJI, visite o link a seguir.
Sou Michelle Yu e até a próxima vez aqui na Asset TV.
