Comentário de agosto de 2025
Panorama do mercado
Vários indicadores econômicos têm estado apontando para uma recessão da economia dos EUA nos últimos meses. Particularmente, o índice dos indicadores antecedentes (LEI) do The Conference Board divulgado em 21 de agosto de 2025 caiu 0,1% em julho sob um contexto de escassez de novos pedidos e pessimismo pelas condições comerciais. O LEI tem estado sinalizando uma recessão nos últimos seis meses. As reduções que o Escritório de Estatísticas do Trabalho dos EUA fez em agosto nos números do emprego dos meses anteriores mostraram que a contratação está congelada e que apenas 33.000 empregos foram criados entre maio e junho. O mercado espera cortes na taxa nos próximos três a seis meses, particularmente após a reunião do Fed em Jackson Hole indicar que há tarifas mais altas, uma desaceleração no crescimento dos empregos em folha de pagamento e um PIB de 1,2% na primeira semestre de 2025, em comparação com 2,5% em 2024.
Olhando para o outro lado do oceano, a inflação na UE foi de 2,1% em agosto, um número acima do esperado que foi influenciado por serviços e energia. Na área da UE (que inclui economias de mercados emergentes), o desemprego caiu para 5,9%.
No Brasil, o PIB cresceu 0,4% no segundo trimestre, em comparação com o primeiro trimestre de 2025, devido aos serviços e ao consumo doméstico, apesar da imposição de tarifas de 50% sobre as importações brasileiras pelos EUA. O HSBC India Manufacturing PMI divulgado em 1 de setembro de 2025, subiu para 59,3 em agosto, refletindo uma aceleração na produção e no volume dos novos pedidos.
Índices iBoxx USD Emerging Markets Broad
Desempenho em agosto de 2025
Em agosto, os índices iBoxx USD Emerging Markets aumentaram em comparação a julho. O índice Overall ganhou 1,31%, refletindo um aumento de 43 pb, enquanto o Overall HY subiu para 1,48%. O índice Sovg & Sub-Sovg HY subiu 1,57%, ganhando do Sovg & Sub-Sovg por 19 pb; enquanto o Sovg & Sub-Sovg IG obteve 1,26%, pelo que ficou atrás do benchmark por 12 pb. O Liquid Sovg and Sub-Sovg demonstrou um desempenho impressionante esse mês de 1,46%, marcando um aumento de 47 pb em comparação com o mês anterior. O índice Corporates HY aumentou 1,38%, refletindo uma diminuição de 8 pb em comparação com julho, mas esse número foi superior ao do Corporates, que ganhou 1,24%. Todos os índices estão a caminho de atingir ou superar seus retornos anuais (consulte o Apêndice no final deste documento para ver os nomes abreviados dos índices).
