Em 2019, os fundos ativos geralmente perderam para o seu benchmark passivo, mas o ambiente do mercado mudou drásticamente em 2020. A volatilidade disparou enquanto o S&P 500® e outros índices caíram. Ironicamente, é precisamente em um contexto como este, quando é difícil obter retornos absolutos, que os retornos relativos podem ser mais facilmente atingíveis. Isto é verdade não apenas para os selecionadores de ações, mas também para os gestores ativos que procuram expressar pontos de vista táticos no ciclo econômico mediante a rotação de setores.
Podemos analisar as oportunidades disponíveis examinando as mudanças na dispersão entre setores e indústrias. Quanto maior o nível de dispersão, maiores são as oportunidades para os gestores ativos mostrarem a sua habilidade na rotação de setores e indústrias. O quadro 1 mostra que a dispersão entre setores do S&P 500 mais do que triplicou em março de 2020.Observamos tendências de dispersão similares entre setores nos segmentos small cap e mid cap.
