Las acciones de capitalización media de EE. UU., representadas por el S&P MidCap 400, han superado el desempeño de sus contrapartes de mayor y menor tamaño desde principios de los años 90. Al descomponer los rendimientos relativos, el análisis sectorial puede ser útil para entender los motivos de este desempeño. Por ejemplo, la baja ponderación del S&P MidCap 400 en el sector de Tecnologías de la Información a comienzos del siglo XXI ayudó a que este índice superara al S&P 500 por un impresionante 26.61% en el año 2000, cuando estalló la burbuja tecnológica.

Si bien las asignaciones a sectores contribuyeron al exceso en el retorno del S&P MidCap 400, el desempeño de las acciones mid cap del sector tecnológico también ayudó: el sector de Tecnologías de la Información del benchmark de capitalización media cayó 4.7% en el 2000 frente a un desplome de 40.9% del sector correspondiente en el S&P 500. Cabe preguntarse entonces ¿cuál de las siguientes tuvo un mayor efecto en el desempeño superior del índice de capitalización media: sus asignaciones sectoriales o la selección de acciones dentro de cada sector?

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El secretario de Hacienda de México, Carlos Urzúa, renunció abruptamente el 9 de julio de 2019 debido a desacuerdos sobre las políticas del actual gobierno. Los participantes del mercado reaccionaron de manera negativa a este hecho, generando volatilidad en el tipo de cambio del peso mexicano, el cual cayó 2.3% inmediatamente después del anuncio, así como en el mercado de valores del país, lo que crea una prueba de fuego para el S&P/BMV IPC Risk Weighted Index (MXN)

Los índices S&P/BMV IPC Risk Weighted buscan ofrecer participación en el alza de las acciones y protección contra pérdidas, lo que ha sido evidente en su desempeño luego de los eventos recientes en México. Si bien el rendimiento total del emblemático S&P/BMV IPC cayó 1.77% en un solo día, la estrategia de baja volatilidad para México, representada por el S&P/BMV IPC Risk Weighted Index (MXN), retrocedió solamente 1%. El desempeño superior de 77 puntos bases durante un día registrado por el S&P/BMV IPC Risk Weighted Index (MXN) mostró un cambio en los resultados mensuales de los índices y redujo la diferencia en los rendimientos en lo que va del año

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“La inversión sustentable debe masificarse. Afortunadamente, su impulso está aumentando”. – Mark Carney

Las palabras de Mark Carney reflejan el sentimiento de la comunidad de inversionistas, en que las consideraciones sobre los aspectos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por su sigla en inglés) han pasado al primer plano de las prioridades.

Ya sea que los índices de factores contengan principios ESG o no, comprender la influencia de un factor en las características ESG (por ejemplo, los beneficios del factor de calidad), puede ser una ventaja.

muestra un mapa de calor que representa las exposiciones de los índices de factores de S&P DJI a criterios ESG. En este caso, el color rojo representa un bajo desempeño, el amarillo un desempeño medio y el verde un buen desempeño en relación con otros índices.

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En un artículo previo,exploramos el historial de los pagadores de dividendos en el mercado colombiano de valores, centrándonos en el S&P Colombia BMI como universo subyacente y subrayando el número de compañías que pagan dividendos, su capitalización de mercado y la distribución según sectores del GICS® . Sobre la base de aquello, ahora examinamos si el mercado colombiano ha recompensado mejor a los pagadores de dividendos que a los no pagadores.

Como punto de partida, formamos portafolios hipotéticos dividiendo el universo subyacente entre pagadores de dividendos y no pagadores. Los portafolios son ponderados por capitalización de mercado al igual que equiponderados, con el fin de eliminar cualquier sesgo de tamaño. Cada portafolio tiene un rebalanceo semestral en marzo y septiembre. El desempeño de diez años generado mediante backtesting muestra que tanto los portafolios equiponderados como aquellos ponderados por capitalización de mercado flotante superaron a las empresas que no pagan dividendos en cuanto a rendimientos acumulados

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Muchas teorías financieras se basan en la idea de que las inversiones más arriesgadas deberían ofrecer rendimientos más altos. Sin embargo, existe una gran cantidad de evidencia acumulada desde los años setenta, que muestra que las acciones menos volátiles han registrado históricamente mayores rendimientos ajustados al riesgo en diversos horizontes temporales, regiones y segmentos del mercado.

S&P Dow Jones Indices produce diversos índices de baja volatilidad, que funcionan como benchmark o referencia para las estrategias de inversión en acciones de baja volatilidad a nivel global. Como hemos demostrado una y otra vez, los índices de baja volatilidad han ofrecido históricamente participación en el alza de las acciones y protección contra pérdidas. Recientemente, ampliamos el historial de rendimientos del S&P 500 Low Volatility Index hasta febrero de 1972, lo que nos da casi cinco décadas de información sobre el desempeño y las características del factor. A continuación, presentamos un par de conclusiones a partir de este historial extendido generado a partir de backtesting.

La baja volatilidad tuvo un desempeño superior tanto en rendimientos absolutos como en rendimientos ajustados al riesgo

muestra que el S&P 500 Low Volatility Index superó el desempeño de su benchmark estadounidense de renta variable entre febrero de 1972 y noviembre de 1990, tanto en rendimientos absolutos como en rendimientos ajustados al riesgo. Sus rendimientos anualizados más elevados y menor volatilidad que el S&P 500 generaron una relación riesgo/recompensa de 0.98, que fue similar a la relación observada durante el período posterior. Por ende, los rendimientos del S&P 500 Low Volatility Index fueron compensados de manera similar por los riesgos asumidos en los años setenta y ochenta en comparación con el período que comenzó en diciembre de 1990.

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