标普道琼斯指数于 2002 年首次发布 SPIVA（标普指数与主动基金表现）美国评分报告，自此成为主动型与被动型投资风格之辩的事实“记分员”。SPIVA 亚洲地区（日本除外）评分报告旨在衡量在大中华区、韩国和东南亚地区的国内股票型、国际股票型以及债券型基金中，主动管理型基金相比相关业绩比较基准的表现。
2026 年中盘点
2026 年上半年，亚洲地区（日本除外）主动管理型基金的表现参差不齐。尽管在多个国内股票型基金中，主动管理型基金总体上跑赢其业绩比较基准，但在国际股票型以及债券型基金中，大多数主动管理型基金跑输基准。拉长投资周期来看，主动策略的跑输比例普遍进一步扩大。
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- 不同市场的国内股票型基金表现明显分化。中国台湾地区仍是主动管理型基金表现最强的市场。2026 年上半年，仅 25% 的台湾大盘股基金和 5% 的台湾中小盘股基金跑输相关业绩比较基准。马来西亚、中国内地和韩国的大部分主动基金亦跑赢业绩比较基准，跑输率介于 35% 至 43% 之间。相比之下，泰国大盘股基金表现明显不佳，跑输率高达 99%。
- 尽管择股环境总体有利，国际股票型基金仍普遍承压。2026 年上半年，该类别基金的跑输率从全球股票（韩元）基金的 63% 到全球股票（泰铢）基金的 89% 不等。货币对冲或是造成业绩不佳的原因之一，在本地货币贬值期间，对冲策略反而对基金净值造成了拖累。从更长期限看，主动策略面临的挑战更加严峻，五年內所有四个类别的五年跑输率均超过 90%（见图 8）。
- 债券型基金同样表现疲软。2026 年上半年，三个债券型基金类别的跑输率均超过三分之二。中国政府和政策性银行债券基金的跑输率最高，达到 84%，其次是中国公司债券基金（73%）和亚洲美元债券基金（69%）。
- 短期内基金存活率维持高位。在所有纳入统计的分类中，99% 的基金存续至 2026 年上半年。即使以五年期限衡量，各分类的综合存活率也保持在 90% 以上，表明该区域的基金流失率相对较低（见报告 2）。
