本周（截至1月5日），美股下跌，九周连涨势头宣告终结。标普500指数本周收于4697.24点，较上周收盘4769.83点下跌1.52%；与2022年收盘相比，该指数上涨22.34%；较2022年1月3日收盘高点则下跌2.07%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周跌多涨少。其中，医疗保健板块表现最佳，上涨2.07%。公用事业板块、能源板块均涨逾1%。信息技术板块表现最差，本周下跌4.05%。可选消费品板块跌逾3%。

美股2023年第三季度财报季落下帷幕。2023年第三季度美股盈利环比下降4.7%，同比增长3.8%。预计2023年第四季度美股盈利将环比增长3.2%，同比增长7.1%。

美股2023年第四季度财报季将于下周五拉开帷幕，美股各大银行巨头打头阵。具体而言，下周五，美国银行、纽约梅隆银行、花旗集团、摩根大通和富国银行均将发布2023年第四季度财务报告。

美国本周发布多组经济数据。其中，美国2023年12月ISM非制造业PMI为50.6，不及预期的52.6，前值为52.7；美国2023年12月ISM制造业PMI为47.4，已连续第十四个月处于收缩区间。美国2023年11月建筑支出环比增加0.4%,低于预期的0.6%。

在周度报告中，美国抵押贷款银行家协会（MBA)本周公布的数据显示，在截至2023年12月29日当周，MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.76%，高于上一周的6.71%，但仍远低于2023年10月中旬8%的高点；与此同时，抵押贷款总申请量较两周前下降了9.4%。美国能源信息署(EIA)本周发布的报告显示，在截至2023年12月29日当周，美国原油库存减少550万桶至4.311亿桶，分析师预期为减少370万桶。

值得注意的是，据本周公布的2023年12月12日至13日美联储会议纪要，美联储官员在其做出的利率预测中暗示，鉴于在抑制通胀方面取得“明显进展”，“在2024年底前下调基准利率将是合适的”。

美国下周经济数据发布安排如下：下周二（美东时间，下同）将公布美国2023年11月消费信贷数据和美国2023年11月贸易帐；下周三将公布美国周度的抵押贷款申请报告和EIA原油库存报告；下周四将公布美国2023年12月CPI、核心CPI数据；下周五将公布美国2023年12月PPI数据。

尽管受到美联储官员发声影响，但本周（截至12月22日）标普500指数仍然较前一周收盘点位上涨0.75%，最终收于4754.63点。2023年至今，标普500指数累计涨幅达到23.83%。

从行业表现看，标普500指数覆盖的11个行业板块本周仅有公用事业板块下跌1.26%，其他板块全线上涨。本周表现最好的是通信服务板块，本周上涨4.10%，年初至今累计上涨54.98%；能源板块表现紧随其后，本周上涨1.66%，但年初至今仍累计下跌3.49%；可选消费品板块本周上涨0.51%，年初至今累计上涨41.64%；日常消费品板块本周上涨0.63%，年初至今累计下跌3.20%；医疗保健板块本周上涨1.07%，年初至今累计下跌0.65%。

公司新闻方面，日本新日铁公司表示，将以141亿美元价格收购钢铁制造商美国钢铁公司；Adobe公司宣布，终止以200亿美元价格收购Figma公司的计划，英国监管机构曾对该交易发出警告；百时美施贵宝宣布，将以140亿美元价格收购生物医药公司Karuna Therapeutics；苹果公司将停止在美国销售几款带有血氧传感器的Apple Watch，理由是美国国际贸易委员会裁定其侵犯了一家竞争对手的专利，要求苹果停止进口到美国。

本周发布的美国经济数据中，美国11月新屋开工数折合年率为168万户，此前预计将从10月的137.2万户降至130.6万户；11月成屋销售总数年化为382万户，不仅高于预期的378万户和前值379万户，也是连续五个月下滑后首次实现增长；11月新房销售年化为59万户，环比下滑12.2%，远低于预期的69万户；美国12月消费者信心指数为110，高于预期103.4的同时也高于11月的102。

周度报告中，本周美国抵押贷款申请下降1.5%，购买申请下降0.6%，再融资申请下降1.8%。继前一周减少430万桶后，本周美国EIA原油库存增加了290万桶。美国劳工部发布的数据显示，截至12月16日当周初次申请失业金人数为20.5万人，高于前值20.2万人的同时低于预期的21万人；截至12月9日当周持续领取失业金人数为186.6万人，低于前值187.6万人。

下周美国经济数据的披露时间安排如下：下周二（美东时间，下同）将发布标普CoreLogic Case-Shiller房价指数和FHFA房价指数；下周三将发布周度EIA石油库存报告；下周四将发布周度申请失业救济人数报告、11月成屋签约销售数据等。

本文最初于 2023 年 12月5日在 Indexology®博客上发布。

“金银，金银，每个人都希望得到金银。”

– 波尔·艾夫斯 (Burl Ives)

我一直以来最喜欢的定格动画片是 1964 年由波尔·艾夫斯 (Burl Ives) 旁白的电视特别节目红鼻子驯鹿鲁道夫 (Rudolph the Red-Nosed Reindeer)。艾夫斯扮演雪人山姆，演唱了歌曲《金银》，向在圣诞老人工作室附近探矿的育空·科尼利厄斯 (Yukon Cornelius) 致敬。道琼斯商品白银指数在 11 月份大涨 10.6%，追踪该指数的投资者也赚得盆满钵满。道琼斯商品黄金指数也毫不逊色，一度创下历史新高，随后因成交量平淡而回落。今年前三季度以中国人民银行为首的各国央行继续增持了 800 吨的黄金。由于通胀导致法币贬值严重，大手笔的购买将黄金推上历史新高。经过一年创纪录的黄金购买量后，各国央行的购买力度正稳步接近 2022 年的水平。不过投资者似乎在与美联储作对，年初至今的净赎回已导致实物黄金 ETF 流出资金 120 亿美元。

除贵金属外，市场对中国经济反弹再次感到乐观，带动工业金属在11月取得强劲表现。工业金属中标普高盛铅指数、标普高盛锌指数和标普高盛铜指数分别上涨 2%、3% 和 4%。

除白银大涨 10% 外，可可和咖啡的涨幅也分别达到 12% 和 13%，标普高盛咖啡指数更是连续第二个月录得两位数涨幅。科特迪瓦强降雨导致可可豆产量减少，标普高盛可可指数年初至今上涨 72%；加上标普高盛糖指数年初至今上涨超过 50%，这个假期肯定会甜蜜不少。蜜糖虽甜，但不要贪多，否则育空·科尼利厄斯将不得不带你去看牙医来拔掉你对甜食的喜爱。

本周，标普500指数收于4719.19点，较上周收盘的4604.37点上涨2.49%；年初以来，该指数累计上涨22.91%，较2022年1月3日的收盘高点下跌1.61%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周仅有通信服务板块小幅下跌0.10%，其余板块均上涨。本周，房地产板块表现最好，上涨5.27%，年初至今累计上涨7.36%。材料板块本周上涨4.00%，年初至今上涨9.16%。金融、可选消费品板块本周均涨逾3%，能源、信息技术板块本周均涨逾2%。年初以来，信息技术板块表现最好，累计涨幅为55.88%，公用事业则表现最差，累计跌幅为10.08%。

本周，美国发布多组经济数据。其中，美国11月CPI同比上涨3.1%，符合市场预期，前值上涨3.2%；11月核心CPI同比上涨4%，同样符合预期，前值上涨4%。美国11月零售销售环比上升0.3%，市场预期为下降0.1%，前值为下降0.1%。美国11月出口价格指数环比下降0.9%，同比下降5.2%；进口价格指数环比下降0.4%，同比下降1.4%。美国11月工业产出环比增0.2%，预期为增0.30%，前值为下滑0.60%。

周度报告中，美国抵押贷款银行家协会(MBA)公布数据显示，截至12月8日当周，美国30年期定息抵押贷款的合约利率下跌10个基点至7.07%，为7月以来最低。美国截至12月8日当周EIA原油库存下降425.9万桶，预期为下降65万桶，前值下降463.3万桶。

值得注意的是，标普道琼斯指数本月初宣布，出行公司优步、供应链管理电子设计公司捷普科技、建材公司Builders Firstsource将被纳入标普500指数，包装公司希悦尔、阿拉斯加航空和SolarEdge Technologies将被移出标普500指数，上述调整将于12月18日开盘前生效。

美股三季报即将落下帷幕。预计2023年第三季度美股盈利将环比下降4.7%，同比增长3.8%。与2022年相比，预计2023年全年美股盈利将增长8.8%。

下周美国经济数据发布安排如下：下周二（美东时间，下同）将发布美国11月新屋开工和营建许可数据；下周三将公布周度MBA抵押贷款申请报告、美国12月谘商会消费者信心指数以及美国11月成屋销售数据；下周四将公布美国2023年第三季度GDP终值；下周五将公布美国11月耐用品订单、11月PCE物价指数以及美国11月新屋销售数据。

本周，标普500指数仍在消化11月的涨幅。赶在年底之前，基金经理重新调整了他们的投资策略以修饰业绩，标普500本周微涨（涨幅为0.21%），取得连续第六周上涨，重返4600点（收盘时为4604.37点）。华尔街预计美联储2024年3月降息的概率为46%，2024年降息四次（每次降息0.25%）的概率达79%，美股2024年和2025年的盈利预期因利息支出和利润率的预期降低而开始上升。

本周美国10年期国债收益率一度跌至4.10%（收盘时为4.23%），此前曾在9月份达到5.02%，因为华盛顿更多地使用短期融资来支持更高的收益率。本周现货黄金价格攀升至创纪录的2051美元每盎司（收盘时为2020.80美元），今年迄今为止上涨了10%，但自2011年1850美元的峰值以来仅上涨了11%，相比之下，标准普尔500指数自2011年底以来上涨了266%。本周比特币交易价格收于44092美元，而其2022年底的交易价格为16547美元，人们寄希望于美国证券交易委员会批准比特币交易所交易基金。

本周披露的美国月度经济数据方面，11月美国汽车销售年率为1530万辆，低于10月的1550万辆。10月的工厂订单下降了3.6%，预期为下降2.6%，经过重新统计，9月的增长从原先的2.8%下降至2.3%。11月的PMI服务业指数与预期一致，为50.8。11月的ISM服务业指数为52.7，高于10月的51.8，预期为52.4。10月的JOLTS报告显示，当前可用的工作岗位为873.3万个，低于9月的935万个，远低于预期的940万个。美国10月的国际贸易货物逆差为643亿美元，高于9月的612亿美元。11月ADP私人部门就业报告的净增长从10月的106000略微下降至103000，其中服务行业净新增就业岗位为11.7万个。

周度数据方面，与上周相比，本周美国能源信息署(EIA)发布的每周原油库存减少了460万桶，而上周则增加了150万桶。美国劳工部发布的每周首次申领失业救济金人数报告为22万，预期为22.2万，略高于上周的21.8万。经季节性调整后，本周美国领取失业保险的总人数为186.1万，高于上周的192.7万（两年来的新高）。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周有5个实现上涨。其中，通信服务本周表现最佳，涨幅为1.39%，该行业今年迄今为止上涨了49.02%，但与2021年收盘价相比下跌了11.21%；可选消费板块本周上涨1.14%，该行业今年迄今为止上涨了36.20%，但与2021年收盘价相比下跌了14.98%；日常消费品板块下跌1.25%，该行业今年迄今为止下跌了5.31%，但与2021年收盘价相比下跌了8.31%；医疗保健板块本周上涨0.20%，该行业今年迄今为止下跌了3.14%，但与2021年收盘价相比下跌了6.58%。

三季度财报的披露继续影响着市场的交易，尽管发布量有所减少，因为98.2%的财报已经发布。到目前为止，标普500指数成份股中有494股已披露2023年第三季度财报（占比98.4%）。其中，394份财报收益超预期，493份财报中有306份营收超预期，标普500的营收可能创下新的季度纪录。

下周美国经济数据的披露时间安排如下：下周二（美东时间，下同）将披露美国消费者物价指数（CPI）；下周三将披露美国每周抵押贷款申请报告，生产者物价指数（PPI），美国能源信息署（EIA）每周石油报告以及FOMC会议纪要；下周四将披露美国每周初请失业金人数报告，零售销售数据，进口和出口价格数据以及商业库存数据；下周五将披露美国工业生产数据和PMI综合快报。