詩人告訴我們，在春天，一個年輕男性的幻想會輕易轉向對愛情的嚮往。 而經驗則告訴我們，在一月份，一個主動型基金經理的幻想會轉向自己已成功的念頭。
1月初，我們在最近的一次民意調查中發現，70%的受訪機構投資者認為2022年"市場將青睞主動式管理"。 他們提出了許多理由來支持這個想法，其中最突出的是因為某些股票指數的高度集中。 有趣的是，這種即將取得成功的預測只是一長串類似預測中的最後一環。 比如說：
- 我們被告知，相關性下降將在2014年產生"選股市場"。
- 一年後，一些主動型基金經理斷言，隨著市場接近當時的歷史高點，主動型基金經理需在2015年降低投資組合的風險。
- 最近，有人聲稱， 由於2019年的市場波動劇烈， 主動型基金經理的表現會優於被動型基準。
2014年、2015年和2019年有什麼共同點？ 在這三個年份中的每一年，大多數美國大型股主動型基金經理的表現都遜於標普500指數®。 事實上，在有SPIVA®數據的20年中，大多數大型股基金經理只有三次表現超越標普500指數（最近一次是在2009年）。 中、小型股基金經理及美國以外的主動型基金經理的表現同樣令人失望。
換句話說，主動型基金經理經常預測我們正在或很快便會進入 「選股市場」，但選股市場就像傳說中的布里加頓一樣，幾乎從未出現過。 每當聽到有人預測今年將是主動式管理得到認可的一年，就該問他們以下問題：如果你知道主動式管理將在今年表現出色，那你去年又有料到被動式管理將會表現出色嗎？ 如果你知道，為什麼你當時不說呢？ 如果當時不知道，現在我們為什麼要相信你料到未來呢？
這樣應對的話你可能會少了些朋友，但卻會對一個重要的投資問題有更清晰的認知。
