Exceptuando un par de contratiempos, el mercado accionario de Estados Unidos se ha mantenido en una trayectoria ascendente durante 2019. Hasta octubre, el S&P 500 subió 23%. Lo que es sorprendente es que el S&P 500 Low Volatility Index® superó a su benchmark en casi 3%, con un rendimiento de 26% durante el mismo período. Esto es algo poco común, debido a que el índice de baja volatilidad busca atenuar el desempeño del S&P 500. Sin embargo, observar la trayectoria del S&P 500 para llegar a sus niveles actuales nos ayuda a entender las razones del gran desempeño del índice de baja volatilidad, incluso en un año en que su índice de referencia tuvo rendimientos sólidos. La figura 1 compara el desempeño de ambos índices. Como se puede observar, el desempeño de la versión de baja volatilidad presenta una línea más homogénea. Esto es previsible, pero también vemos que al perder menos cuando el S&P 500 tuvo dos caídas significativas, una en mayo (S&P 500: -6.35%, S&P 500 Low Volatility Index: -0.93%) y la otra en agosto (S&P 500: -1.58%, S&P 500 Low Volatility Index: +2.43%), se requirió un menor esfuerzo para que el índice de baja volatilidad recobrara su equilibrio en el mercado cuando este comenzó a recuperarse.
En su rebalanceo actual, que entró en vigor luego del cierre del mercado del día 15 de noviembre de 2019, más de la mitad de las ocho empresas que abandonaron el índice pertenecen al sector de Finanzas, que redujo su ponderación en 5%. Los que se aprovecharon de esta disminución fueron los sectores de Servicios de Comunicaciones y Bienes Inmobiliarios.
