波动率—人们有时将之形容为—坐电梯上楼，走楼梯下楼。与地震一样，波动率会骤升，但往往会较为缓慢地减退；大规模重新定价事件发生后，余震会继续扰动市场。实际后果是，市场一旦开始波动，往往会持续一段时间。至少短 期内，每日巨大的波动将成为新的常态。
在这个月之前，道琼斯工业平均指数®上次单日波幅达到 5%发生在几乎 11 年前。然而，3 月份道指每日的波幅几乎都 达到（甚至超过）该水平，包括在周一单日下挫 12%，这是指数自 1987 年发生臭名昭著的“黑色星期一”以来表现最 差的一天。这种情况可能会持续多久？
芝加哥期权交易所（Cboe）的波动率指数（有时称为市场“恐慌指数”）即人们熟知的 VIX®，反映市场对短期波动率 的预期（更准确地来说，标普 500 指数®期权当前价格所对应的波动率水平）。回顾截至 1990 年 1 月的超过 7,500 个 交易日，VIX 八个最高收市水平中的五个发生在上周。只有 2008 年金融危机期间的波动率峰值与之类似。
