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新型冠状病毒疫苗问世在望 消息令工业大宗商品受益

进行预测的风险

为什么采用市值加权?

您对未来五年有何规划? 中国股市在最新的五年规划公布前上涨

能源拖累大宗商品于十月走低

新型冠状病毒疫苗问世在望 消息令工业大宗商品受益

本文最初于 2020 年 12 月 1 日在 Indexology®博客上发布。

事实证明,包括大宗商品在内的风险资产 11月份走势向好。标普高盛商品指数上涨 12.0%,跑赢标普 500® (上涨 10.8%)。新型冠状病毒疫苗取得有利进展,叠加美国大选结果,能源和工业金属等风险资产受惠,黄金 等避险资产略显失色。

如果新型冠状病毒疫苗让旅游、运输和其他商业活动在 2021 年年初的几个月恢复,则石油需求回升的前景将令 使石油综合公司受益。标普高盛商品石油指数上涨 25.1%,但由于之前的基数较低且较为悲观,年初至今指数仍 下跌 49.9%。在 11 月的最后一天,石油输出国组织与伙伴国(OPEC+)以成员国对于从 2021年 1 月开始拟放 松减产力度缺乏共识为由,将石油产量水平谈判推迟至 2020 年 12 月 3日。


进行预测的风险

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Craig Lazzara

Managing Director, Index Investment Strategy

S&P Dow Jones Indices

本文最初于 2020 年 12 月 1 日在 Indexology®博客上发布。

2020 年前十个月与 11 月份的走势形成鲜明对比。让我们来看看以下数据:

  •  10 月底,标普 500®的年初至今总回报仅勉强为正(2.77%),但远高于标普 400中盘股®(-6.63%)和标普 600 小盘股®(-13.06%)。11 月份,标普 500TM 表现出色(10.95%),但标普 400TM(14.28%)和 600TM(18.17%)更胜一筹。
  •  10 月底,标普 500 市值加权指数跑赢该指数的平均股票版本(标普 500 等权重)8.10%。11 月份,等权 重指数跑赢 3.35%。
  •  10 月底,表现最好的板块是信息技术(22.13%)和非必需消费品(19.76%),而人气尽失的能源板块的价值 在十个月内腰斩逾半。11 月份,能源股上涨 28.03%,后来居上,大幅反超。
  •  10 月底,表现最佳的因子指数是成长(16.89%)和动量(15.97%),而基于价值的因素均出现两位数下跌。 11 月份,标普 500 增强价值指数上涨 19.82%,轻松超过增长和动量指数。
  •  10 月底,市场波动率®高达 38.02。11月份,由于对后市波动的预期下降,市场波动率跌至 20.57。 总而言之,许多方面都出现了市场逆转。

总而言之,许多方面都出现了市场逆转


为什么采用市值加权?

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Craig Lazzara

Managing Director, Index Investment Strategy

S&P Dow Jones Indices

本文最初于 2020 年 11 月 10 日在 Indexology®博客上发布。

记者和其他人偶尔会提供市值加权指数基金与其他加权方案的比较。当中某些资料会比其他更加有用,但以我的 经验来看,没有一项资料能发现最初设计市值加权指数所要回应的问题,以及解释其在经济方面经久不衰的的重 要性。简单来说,这个问题就是:股票市场的总价值是多少?

如果我们想要计算任何一个股票市场的总价值,那方法很简单:先将市场上每家公司的已发行股票乘以股价,然 后将各个结果相加起来。我们可以根据需要随时进行计算(或在计算能力允许的范围内进行计算)。通过比较两 个不同时期的价值,我们可以得出市场的回报;将星期二的市值除以星期一的市值便可知道星期二的回报。从数 学上讲,这相当于将每只股票的收益乘以其初始权重。换句话说,市值加权指数的回报率告诉我们指数中所有股 票总价值的百分比变动。


您对未来五年有何规划? 中国股市在最新的五年规划公布前上涨

本文最初于 2020 年 11 月 17 日在 Indexology®博客上发布。

在讨论全球经济复苏时,中国通常是最重要的话题。截至 2020 年 11月 16 日,以工业为主的金属商品年初至今 的表现均优于大盘。中国是全球最主要的工业金属消费国。图 1显示标普道琼斯指数追踪的表现前十名商品。七 种金属商品进入前十名。最近 PMI 和工业生产等经济数据回升表明,与今年初新型冠状病毒导致全球封锁的低 迷时期以及过去两年的任何时候相比,中国对相关工业商品的需求均有所增加。

图1:标普高盛商品指数年初至今表现前十的单一商品

您对未来五年有何规划? 中国股市在最新的五年规划公布前上涨: 图表 1


能源拖累大宗商品于十月走低

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Fiona Boal

Managing Director, Global Head of Equities

S&P Dow Jones Indices

本文最初于 2020 年 11 月 2 日在 Indexology®博客上发布。

10 月,标普高盛商品指数下跌 3.6%。能源是造成 10 月下跌的主因,而农业则继续受惠于中国需求回升,以及天气相关的供应问题。

在整个能源市场中,新型冠状病毒的感染病例有增无减、第二波封城以及旅行限制措施,均对石油需求构成严重 威胁。标普高盛石油指数于 10 月下跌 10.9%,反映未来数月存在需求大幅减少的风险。全球石油库存仍远高于五年平均水平,消费复苏速度较预期缓慢,新型冠状病毒疫情卷土重来,可能导致经济二次衰退。OPEC+集团定于 11 月底召开政策会议,鉴于需求状况不佳,此次会议必须决定是否推迟自 2021 年 1 月起每天增产 200 万桶原油的计划。


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