債券市場正經歷結構性變局
種種跡象表明，超低收益率時代可能已經遠去。固定收益市場目前處於更高收益率的環境，標誌著其已結構性背離 2008 年全球金融危機 (GFC) 之後的十年。債券收益率上升、通膨形勢持續變化與地緣政治不確定性加劇疊加，改變了市場參與者評判不同固定收益類別、比較風險收益特徵以及評價衡量債券市場所用工具的方式。而在這場變革中，固定收益仍然是全球資本市場中規模最大、最活躍的領域之一，公募和私募市場的創新不斷擴大市場參與者可用的指數、數據和產品解決方案範圍。
本文研究了影響固定收益市場的四大結構性發展：
- 入息成為關鍵收益驅動因素：信用利差收窄導致價格上漲機會受限，入息成為各種類債券收益的主要來源之一，目前高達十多年高位的收益率即是明證。
- 改寫核心固定收益類別的定義：主權類債券的特徵持續改變，提升了投資級公司信用類債券在核心債券領域的地位。
- 私募市場不斷壯大，流動性愈加重要：隨著市場參與者增加對私募信貸的配置，高流動性固定收益工具在維持投資組合靈活性與流動性管理方面的作用愈發重要，尤其是交易所交易基金 (ETF)。
- 貨幣政策和貨幣對沖動態持續演變：全球央行政策分化，導致固定收益市場的業績差異進一步擴大。加上貨幣對沖經濟關係的變化，不僅推動了部分本幣債券市場取得更強勁收益，也再次激發了投資人透過多元化配置以分散單一美元資產風險的興趣。
由於這些趨勢繼續上演，市場參與者需要合適的工具來定義、衡量和比較固定收益資產。本文亦將探討透明且客觀的指數，在協助市場參與者進行資產分類、評價業績表現以及分析持續演變的市場動態方面所發揮的關鍵作用，包括標普道瓊斯指數於 25 年前推出的全面 iBoxx® 債券和貸款指數系列。
標普道瓊斯指數的使命之一，是提供高透明度、基於規則，用以衡量債券和貸款市場的固定收益指數。我們結合整個集團深厚的市場數據和定價能力設計指數，幫助市場參與者了解、追蹤和監測決定全球固定收益市場格局的趨勢。面對持續演變的固定收益市場，我們將多元分散的固定收益市場變為一個高透明度、基於規則的整體，讓每個市場參與者都能一致地衡量、複製和參考。
