全球投資者正持續增加對私募市場的配置，關注焦點也隨之轉向更透明、流動性更佳的資產投資管道。標普道瓊斯指數公司 (以下簡稱「標普道瓊斯指數」) 於近期推出了指數創新，以幫助提高私募市場的透明度和可投資性。
1. 私募市場的現況如何？哪些因素讓投資者日益關注該領域？
隨著資本持續湧入私募市場，該資產類別的規模已十分龐大，達到不容忽視的程度。
在投資者尋求資產配置多元化與更高風險調整後收益的推動下，私募市場的資產管理規模 (AUM) 已達約 14 萬億美元，預計至本十年末將飆升至 25 萬億美元。然而，鑑於目前的投資機會仍然主要侷限於機構投資者和超高淨值人士，該市場的發展潛力遠不止於此。
透明度、流動性與可及性是私募市場投資的核心關鍵，這不僅能吸引更多不同類型的投資者參與，也能滿足那些追求更高成本效益的資產所有者的需求。
以大眾富裕階層投資者 (資產規模超過 50 萬美元者) 為例，該群體僅在美國的資產管理規模就高達約 20 萬億美元，但他們尚未大規模涉足私募市場。此外，對於正在直接投資之外積極探索指數解決方案的機構投資者來說，標準化有助於提升機構投資領域的流動性。
這與標普道瓊斯指數在該領域的目標高度一致。我們首先致力於打造更透明的私募市場指數，進而推動這類指數成為可投資性產品的基礎。這一生態系統或許需要不同類型的參與者或新參與者加入，而作為資產發起人的普通合夥人 (GP) 可以在提升其持有數據的可獲取性方面發揮更大作用。
2. 私募市場目前是如何進行基準衡量的？
為滿足對私募市場投資管道的需求，標普道瓊斯指數正持續致力於開發針對此類資產量身打造的新基準指數。
在過去幾年，我們與 Cambridge Associates 建立戰略合作關係，成為該公司私募市場基準指數產品的獨家授權發布機構。這一合作旨在依托 Cambridge Associates 長達五十年的私募投資表現評估經驗和見解，其基準數據直接來源於私募投資基金經理人以匿名方式提供的不同戰略、不同地區的基金財務報表。
儘管此種基準產品覆蓋了私募股權、創投、私募信貸與實物資產等多個領域，具備相當的廣度與深度，不過與普通合夥人之間的保密協議也限制了其透明度。
2025 年 9 月，標普全球 (S&P Global) 、Cambridge Associates 和美世 (Mercer) 達成一項新協議，推動了私募市場表現分析體系的進一步發展。該協議旨在通過整合匿名處理後的見解，解決全球基金表現監測、募資追蹤和交易分析方面的數據碎片化問題。
3. 衡量私募市場的指數有哪些創新？
儘管採取了上述舉措，市場參與者仍然需要能夠促進私募市場資產大眾化的可投資性產品。標普道瓊斯指數憑藉其長期致力於促進市場可及性的經驗，將該領域的指數化程度提升至新高度。
其中最值得關注的是，我們與私募市場指數管理公司 NewVest 協作編制，於 2025 年 9 月推出了標普私募股權 50 指數，為可投資性產品的基礎。
推出該指數的核心驅動力，是準確衡量並呈現這一新興資產類別。這是一個基於規則的寬基指數，其標的為可通過標普私募股權 50 指數投資的機構私募股權投資組合。
該指數旨在衡量各年份週期內，規模最大的 50 檔私募股權基金的表現，並為市場參與者提供高效便捷的途徑，了解部分披露業績數據的北美和歐洲大型私募股權基金的情況。
我們相信，這一新基準指數讓投資者可以通過創新的方式，投資廣泛、高質量且多元化的資產，從而提高透明度與可擴展性。
簡而言之，通過制定規範的指數標準，標普道瓊斯指數正致力於為更廣泛的投資者群體提供更具可比性和可及性的私募市場投資基準。
