Este artigo foi publicado originalmente no blog de Indexology^® em 11 de março de 2022.

As ações dos EUA tiveram um início de ano difícil em meio da preocupação com a inflação, os aumentos antecipados das taxas pelo Fed, ganhos inferiores às estimativas de várias empresas de mega capitalização e a tensão geopolítica contínua decorrente do conflito Rússia-Ucrânia. O quadro 1 mostra que o S&P 500^®, o S&P MidCap 400^® e o S&P SmallCap 600^® caíram nos primeiros dois meses de 2022, assim como a maioria dos seus respectivos índices setoriais, de estilo e de estilo puro. O setor de Energia foi uma exceção notável, sendo impulsionado pelo aumento dos preços das commodities.

Embora as notícias recentes tenham tido efeitos direcionais semelhantes nas ações americanas, a magnitude dos efeitos variou entre os segmentos de setor e estilo. Por exemplo, o quadro 2 mostra que houve uma enorme diferença de 41% entre o setor do S&P 500 de melhor desempenho (Energia subiu 28%) e o setor de pior desempenho (Imóveis caiu 13%) nos primeiros dois meses de 2022; enquanto o S&P 500 Value (-3%) superou o S&P 500 Growth (-12%) em 9%. Tais diferenças sugerem que as perspectivas setoriais e de estilo de investimento poderiam ter sido úteis para se orientar no ambiente de mercado atual; evitar os segmentos de pior desempenho ou identificar os de desempenho superior poderia ter oferecido uma melhoria de desempenho considerável.

Este artigo foi publicado originalmente no blog de Indexology^® em 18 de abril de 2022.

O pêndulo latino-americano oscilou de volta dos retornos negativos para os positivos nos últimos três meses. O S&P Latin America 40 fechou o trimestre com um aumento de 29,5%, seu melhor desempenho em um primeiro trimestre desde 1991. Isso contrasta fortemente com outros mercados de valores no mundo, que terminaram o período no vermelho com perdas para o S&P 500^® (4,6%), o S&P Europe 350^® (7,3%) e o S&P Emerging BMI (6,5%).

Dois anos após a pandemia da COVID-19, a maior parte do mundo parece estar superando a situação, apesar de diferentes variantes continuarem a aparecer. No entanto, a incerteza dos altos e baixos em relação ao vírus ainda está deixando muitos países em um estado em alerta. Além disso, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia causou grandes choques geopolíticos e macroeconômicos, principalmente ao provocar um forte aumento nos preços das commodities, o que tem favorecido amplamente os mercados e a atividade econômica da região latino-americana. No entanto, estes benefícios podem ser finalmente neutralizados por alguns riscos econômicos e políticos, tais como o aumento da inflação, interrupções contínuas na cadeia de suprimentos e a entrada em jogo de governos recém-eleitos. 

Apesar do ambiente político, econômico e social existente, os mercados se recuperaram muito no primeiro trimestre. A tal ponto que, em 31 de março de 2022, os índices emblemáticos do México e do Peru alcançaram seus máximos históricos. O S&P/BMV IRT, que foi lançado em 30 de outubro de 1978 com um valor base de 0,7816, encerrou março de 2022 com um recorde de 83.810,9. O S&P/BVL Peru General Index, que foi lançado em 31 de janeiro de 1992 com um valor base de 108,55, fechou março a um nível recorde de 24.915,50. Todos os outros principais índices dos mercados da América Latina também terminaram com retornos positivos. O quadro 1 mostra os fortes retornos dos principais índices dos países latino-americanos em contraste com os retornos negativos em outras regiões importantes do mundo.

Quais setores foram os que mais contribuíram para o desempenho regional? Com base nos setores do S&P Latin America BMI, somente Tecnologia da Informação teve um desempenho fraco, perdendo 5,2% no primeiro trimestre; todos os outros tiveram fortes retornos positivos. O quadro 2 mostra a contribuição de cada setor para o retorno total do S&P Latin America BMI. Os setores de Serviços Financeiros (35,0%) e Materiais (32,5%) foram os maiores por peso, e no primeiro trimestre, eles fizeram a maior contribuição para o retorno total do índice regional amplo.

Este artigo foi publicado originalmente no blog de Indexology^® em 22 de fevereiro de 2022.

O metaverso já é quase uma realidade

A S&P DJI lançou recentemente o S&P Kensho Metaverse Index, projetado para acompanhar o crescente grupo de tecnologias associadas ao metaverso. A história da origem do metaverso remonta a um romance de ficção científica no início dos anos 90, e desde então teve muitas versões sob nomes diferentes. No entanto, uma ideia central permaneceu constante em suas iterações: é um mundo virtual imersivo que permite que usuários em todo o mundo participem de atividades e interajam usando os seus avatares digitais.

Qual é a diferença entre o metaverso mais recente e os seus antecessores? As características aspiracionais e o desenvolvimento da infraestrutura relacionada à versão mais recente do metaverso trazem a ideia de um verdadeiro mundo digital mais perto da realidade do que nunca. Uma confluência de avanços em vários campos, incluindo, entre outros: hardware computacional, software em nuvem, gerenciamento de conteúdo, pagamentos digitais e horários de trabalho flexíveis, tem contribuído para a aceitação generalizada do metaverso. Algumas das características distintas para este capítulo da evolução do metaverso que o diferenciam são as seguintes:

• Interoperabilidade que sustenta a sua escalabilidade em várias plataformas sociais.
• Um impulso para aproveitar uma internet descentralizada mais rápida (5G, Web 3.0) e dispositivos sem tethering de grande poder computacional integrado para permitir uma renderização síncrona e um número ilimitado de usuários.
• Áreas de aplicação multidisciplinares que ampliam o escopo e a velocidade da sua aceitação mundial. Várias estimativas projetam que as receitas relacionadas ao metaverso atingirão aproximadamente US$ 800 bilhões em 2024, o que significa uma taxa composta de crescimento anual (CAGR em inglês) de 13% desde 2020.

O foco está nos componentes fundamentais

Dada a amplitude dos possíveis usos do metaverso, a nossa abordagem para construir um índice do metaverso se concentra nos seguintes quatro temas principais, que em nossa opinião, formam a espinha dorsal de uma experiência impecável do metaverso:

• Software e aplicativos de realidade estendida (XR): Software de aplicativos que impulsiona as interações dentro de ambientes digitais de alta capacidade.
• Equipamentos de realidade estendida (XR): Hardware que impulsiona a experiência de usuário digital imersiva de baixa latência.
• Tecnologias de infraestrutura: Computação de borda e infraestrutura de dados baseada em nuvem que permitirá utilizar recursos em tempo real.
• Finanças digitais: Pagamentos virtuais e moedas digitais que facilitarão o comércio sem fricção no metaverso.

Este artigo foi publicado originalmente no blog de Indexology^® em 10 de março de 2022.

Quando se trata de índices ESG, objetivos diferentes exigem soluções diferentes. Estes índices podem variar de simples a complexos, de concentrados a similares ao seu benchmark, de baseados em critérios ambientais, sociais e de governança a focados em questões climáticas, entre outros. Nosso crescente conjunto de índices ESG visa atender a uma ampla gama de necessidades ESG e apoiar o alinhamento dos investimentos com princípios ESG.

Os clientes podem ter duas perguntas ao avaliar índices ESG:

1. Qual é o objetivo de investimento a respeito de:
   1. Os benefícios ESG e
   2. O risco de gestão ativa?
2. Segundo o objetivo, qual abordagem é mais adequada:
   1. Simples ou
   2. Complexa?

Neste artigo nos focamos nestas dúvidas ao destacar os resultados alcançados pelos índices S&P 500^® ESG.

Benefícios ESG e risco de gestão ativa

Os benefícios ESG e o risco de gestão ativa são dois fatores importantes na estratégia de qualquer índice ESG. Geralmente, há um trade-off entre os benefícios ESG alcançados pelo índice e o seu risco de gestão ativa em relação ao índice de referência; portanto, os dois aspectos devem ser levados em conta em conjunto.

Quando olhamos para as melhoras ESG do ponto de vista do risco de gestão ativa, podemos avaliar a melhoria nas pontuações ESG da S&P DJI alcançada pelo índice por unidade de tracking error. O quadro 1 mostra a melhoria na pontuação ESG em relação ao tracking error de três anos; o tamanho da bolha representa a redução na intensidade das emissões de dióxido de carbono.

Este artigo foi publicado originalmente no blog de Indexology^® em 29 de março de 2022.

Em comparação com a ampla gama de instrumentos negociáveis e líquidos associados a benchmarks mais tradicionais como o S&P 500^®, o ecossistema de negociação de produtos de investimento baseados em ESG ainda está na sua infância. Contudo, graças ao aumento do volume de contratos futuros cotados vinculados aos índices S&P 500 ESG e S&P Europe 350^® ESG, a mudança já começou.

Os participantes do mercado têm usado veículos negociados em bolsa para investir com base em fatores ESG há muito tempo: o primeiro ETF ESG foi lançado há 20 anos e agora existem quase 1.000 ETFs e ETPs cotados mundialmente com aproximadamente US$ 400 bilhões em ativos até fevereiro de 2022, um enorme contraste com os US$ 2 bilhões em ativos em 2005, segundo ETFGI.

Entretanto, o crescimento de um verdadeiro ecossistema de negociação em torno dos produtos ESG é um fenômeno mais recente. Os contratos futuros baseados em índices ESG da S&P DJI têm estado na vanguarda do desenvolvimento: a variante S&P 500 tem o maior volume em dólares de qualquer contrato ESG baseado em índices de ações, de acordo com uma pesquisa independente realizada pela Graham Capital Management. Como mostra o quadro 2, os volumes nos contratos futuros de índices ESG da S&P DJI tendem inicialmente a se agrupar em torno do final do trimestre, quando as posições nos contratos de primeiro mês são geralmente roladas ou fechadas. Mas, em 2022, isto começou a mudar, com negociações mais consistentes ao longo do ciclo trimestral.