INTRODUCCIÓN
• Cuando se trata del debate entre inversión activa y pasiva, una de las dimensiones fundamentales es la capacidad de un administrador para proporcionar rendimientos superiores al promedio durante varios periodos. La capacidad para superar constantemente el desempeño de sus pares es una manera de distinguir entre habilidad y suerte.
• En este scorecard, medimos la persistencia en el desempeño de los fondos de gestión activa en Brasil, Chile y México que superaron a sus pares durante períodos de tres y cinco años consecutivos. También analizamos las matrices de transición de desempeño en períodos posteriores.
RESUMEN DE RESULTADOS
Brasil
• destaca la incapacidad de los administradores con mejor desempeño para replicar su éxito durante los años siguientes. Luego de cuatro años, observamos que ningún administrador permaneció en el primer cuartil, independientemente de la categoría de tamaño.
• La categoría de renta fija mostró resultados un poco diferentes a la de renta variable. Si bien la mayoría de los administradores no logró mantener un desempeño superior consistente durante cinco años seguidos, 28% de los administradores de bonos corporativos y 8% de los de bonos soberanos lo consiguieron.
• La matriz de transición de cinco años de la destaca el hecho de que los fondos del primer cuartil que permanecieron activos tuvieron mayores posibilidades de mantenerse en dicho cuartil durante el segundo período de cinco años que de bajar a los demás cuartiles. Esto se observó en los fondos de renta variable de todas las capitalizaciones (29%), fondos de renta variable de alta capitalización (38%) y fondos de bonos gubernamentales (54%).
