其他文章推介

价格较低的贵金属——白银

标普500®指数公司的派息情况将何去何从? 答案取决于时间和经济的复苏速度

原油指数特征

前所未有时期下的大宗商品指数

第二季度指数表现显著回升

价格较低的贵金属——白银

本文最初于 2020 年 7 月 20 日在 Indexology®博客上发布。

2020 年得益于工业需求复苏以及投资者对黄金和政府债券替代产品的追捧,银价自 2020 年 3 月中旬以来一路飙升。截 至 2020 年 7 月 17 日,标普高盛白银指数由 3 月中旬的低点上涨了 65%。近年来,价格较低的贵金属白银涨幅 一直落后于黄金。贵金属白银的价格波动幅度大于黄金,历史上其凌厉升势也曾超过金价的波动(参见图 1)。 这可能发生在黄金大幅波动之前,也可能发生在之后,因此并不总是存在滞后。值得注意的是 2008 年 9 月至 2011 年 4 月间银价非比寻常的升势。这次会否不同?

价格较低的贵金属——白银: 图表 1


标普500®指数公司的派息情况将何去何从? 答案取决于时间和经济的复苏速度

本文最初于 2020 年 7 月 16 日在 Indexology®博客上发布。

2020 年上半年,标普 500 指数公司派发的股息总额按年增长为 5.1%(请参阅 A YTD History of S&P 500® Dividend Increases, Cuts, and Suspensions)。但是,2020年第三季度的股息宣派预告却出现下降。2020 年 7 月,84%的公司宣布派息,该月派息额按年将减少 4%。根据目前的公开宣布(和预期的时间表),预计 8 月将下降 10%,9 月将略微上升(0.1%),第三季度与 2019 年同期相比则下降 5%。

随着各家公司宣布 2020 年第三季度派息,该季度的实际情况将会开始影响市场参与者(近 70%的公司预期在 2020 年 7 月公布季度盈利,派息通常在公布当日前后)。美联储的压力测试结果公布后,除 Wells Fargo 削减股 息外,其他大型银行(在暂停回购带来的额外流动性的支持下)预计将继续派息。


原油指数特征

Contributor Image
Fiona Boal

Managing Director, Global Head of Equities

S&P Dow Jones Indices

本文最初于 2020 年 7 月 10 日在 Indexology®博客上发布。

在过去二十年里,期货类大宗商品指数编制经过创新后,大宗商品指数超出了广义市场贝塔指数范围,并增加了 非传统展期机制或合约选择,令其成为更复杂的策略。

为此,标普道琼斯指数提供多种石油指数,在原油期货曲线的不同点提供投资机会,使市场参与者能够选择最符 合其投资要求的指数。例如,标普高盛原油动态展期指数采用灵活的月度期货合约展期策略,旨在满足投资者寻 求减轻展期在升水期间负面影响的需求。

对于偏好波动性较低的能源敞口或更能反映石油生产长期成本的敞口的投资者,基于较长期限合约的指数(例如 标普高盛原油 12 个月远期指数)也能满足其需求。期限较长的指数也可以作为实物资产投资的基准。


前所未有时期下的大宗商品指数

Contributor Image
Fiona Boal

Managing Director, Global Head of Equities

S&P Dow Jones Indices

本文最初于 2020 年 7 月 8 日在 Indexology®博客上发布。

本文根据最近石油市场经历的特殊市况,反映了标普道琼斯指数为确保我们的大宗商品指数保持可复制性和可投 资性所采取的行动。

或许没有其他可投资资产像石油一样——股票、债券、货币,甚至其他大宗商品,受到新型冠状病毒疫情如此严 重的影响。虽然其他资产类别也感受到全球经济活动罕见的衰退之痛,但它们的价格却在一定程度上得到前所未 有的财政和货币支持。相比之下,我们目睹了 2020 年 3 月和 4 月期间石油市场价格的急剧下跌,我们要再次提 醒投资者,大宗商品不是预期性资产,它们反映目前现实世界的“现货供需”状况。

近几个月来,WTI 原油市场的极端波动和短暂的负价格凸显了现代基准指数不只是市场晴雨表。随着资产管理行 业的发展以及各类资产对与指数挂钩的被动式投资产品的需求增长,指数还承担着规则化、系统化、透明化策略 的作用。


第二季度指数表现显著回升

Contributor Image
Hamish Preston

Head of U.S. Equities

S&P Dow Jones Indices

本文最初于 2020 年 7 月 8 日在 Indexology®博客上发布。

在经历了 2020 年的波动开局后,许多投资者都在担忧市场上两位数的跌幅,并且可能重新评估其 2020 年的预 期收益。但在新型冠状病毒疫情继续支配市场情绪的同时,第二季度迎来了显著的复苏。标普 500 指数 (+20.54%)和标普中盘 400 指数(+24.07%)创下自 1998 年以来的最高季度总回报率,而标普小盘 600 指数 (+21.94%)则录得有史以来最大的季度涨幅。

更广泛地看,整个市值范围内的绝大多数行业和风格指数也在第二季度有所复苏:由于经济刺激计划和美国经济 重新开放的初步迹象带来利好,14 种指数录得有史以来的最佳季度总回报率。在大宗商品市场上涨 的帮助下, 能源板块涨幅居前,其次是非必须消费品和信息技术板块。


处理中 ...