本文最初于 2020 年 3 月 25 日在 Indexology®博客上发布。
致歉：大约一个月前，我使用了分散性与相关性的图示来说明指数动态如何反映市场走势。尤其是，我声称由于 高分散性似乎是熊市的必要条件，而标准普尔 500 指数在 2 月底的分散度远远低于过去衰退时期的分散水平， 因此当时的情况看来与以往的熊市态势有较大出入。由于我们采用 21 个交易日的回溯期来进行分析，我据此指 出：“再过多 21 天，我们便会获得全新的观察结果。”
现在 21 天已经过去，我们也看到了截然不同 的观察结果。如今人人都看到，市场动态已经以惊人速度发生了变 化。图 1 显示标普 500 指数自 2 月 19 日攀上高位以来的跌势与 2007 至 2009 年金融危机期间的可比数据的对 照结果。从高位到 2020 年 3 月 20 日收市时，指数从最高点下跌 32％。但在上次金融危机中，该指数经过整整 一年才达到同等的跌幅。
