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掌握全方位指数数据
本文最初于 2020 年 7 月 8 日在 Indexology®博客上发布。
在经历了 2020 年的波动开局后，许多投资者都在担忧市场上两位数的跌幅，并且可能重新评估其 2020 年的预 期收益。但在新型冠状病毒疫情继续支配市场情绪的同时，第二季度迎来了显著的复苏。标普 500 指数 (+20.54%)和标普中盘 400 指数(+24.07%)创下自 1998 年以来的最高季度总回报率，而标普小盘 600 指数 (+21.94%)则录得有史以来最大的季度涨幅。
更广泛地看，整个市值范围内的绝大多数行业和风格指数也在第二季度有所复苏：由于经济刺激计划和美国经济 重新开放的初步迹象带来利好，14 种指数录得有史以来的最佳季度总回报率。在大宗商品市场上涨 的帮助下， 能源板块涨幅居前，其次是非必须消费品和信息技术板块。
本文最初于 2020 年 7 月 1 日在 Indexology®博客上发布。
标普高盛商品指数 6 月上涨 5.09%，2020 年第二季度上涨 10.47%。从该指数的回报率年初至今跌 36.50%可 见，第二季度的复苏并未完全弥补第一季度的急剧下跌。石油商品的持续复苏起到了推动作用，但铜等工业金属 的看涨情绪帮助标普高盛商品保持在正值区域。
从 2020 年低点开始的 V 型走势并非标普 500 指数®的独有现象。标普高盛布伦特原油指数 6 月上涨 8.44%， 2020 年第二季度上涨 38.18%。随着处于封锁状态的国家开始逐渐恢复疫情前的经济活动水平，全球经济体重新 对外开放为原油需求增长提供支撑。从供应角度来看，市场参与者将密切关注已经岌岌可危的 OPEC+减产协 议，担心一旦协议破裂，可能会重演 2020 年第一季度沙特与俄罗斯的市场份额之争。
本文最初于 2020 年 6 月 18 日在 Indexology®博客上发布。
全球股市持续反弹，超越了欠佳经济数据和严重负面情绪的藩篱。人们普遍忧虑当前的价位并不合理：在最新的 美国银行全球基金经理调查中，78%的受访者认为市场价格过高，是自 1998 年调查开始以来的最高百分比。当 前价位真的那么离谱吗？
对于这个问题，其答案是相对的：由于基准收益率接近历史低点，股票的上升空间变得更具吸引力。换而言 之，股票上涨是因为利率下降。这证实了以下金融理论：折现率越低，未来收益的现值越高，因此公司股权的价 值也就越高（所有其他条件不变）。尽管各个公司的折现率不同，但整体利率环境推动它们全线走高。
本文最初于 2020 年 6 月 18 日在 Indexology®博客上发布。
2020 年 5 月 29 日，我参加了标普全球 The Essential Podcast 题为《展望未来——疫情之后的中国》（“A View to the Future – China Beyond the Pandemic”）的播客节目，讨论新型冠状病毒疫情期间及之后中国股市 的表现和宏观经济趋势。本文包含我们讨论过的若干主要观点，以及在中国股市中观察到的相关指数表现。
正如我们之前在《中国股市如何应对国内和全球新冠病毒疫情》（“How the Chinese Equity Market Responded to the Domestic and Global Coronavirus Outbreaka>”）一文中指出，在中国新型冠状病毒疫情早期和 中期阶段，中国 A 股市场大幅缩水，行业回报利差巨大。医疗保健业表现最佳，而航空业和酒店业等消费成分 股表现最差。
本文最初于 2020 年 6 月 8 日在 Indexology®博客上发布。
2020 年上半年是黄金大放异彩的时候。在当前不确定的经济衰退时期，黄金以年初至今两位数的涨幅跑赢了股 票和其他避险资产。截至 2020 年 5 月 29 日，标普高盛黄金指数年初至今已上涨了 13.94%。史无前例的全球财 政和货币刺激措施显著提高了主权债务水平，导致人们对货币贬值的担忧。从历史上看，这样的环境对于黄金作 为全球公认的价值存储具有建设性意义。全球实际收益率处于低至负的水平，黄金与其他资产的低相关性等因素 亦为当前环境起了正面的催化作用。
