本周（截至4月26日）标普500指数收于5099.96点，较上周收盘的4967.23点上涨2.67%，较再上周收盘的5123.41点下跌3.05%。年初至今，股市上涨了6.92%（包括股息在内涨幅为7.38%）。市场较2020年3月23日的低点上涨了127.94%，较2020年2月19日的高点上涨了50.61%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周全部上涨，上周只有3个录得上涨，而再前一周所有11个行业均下跌。本周来看，信息技术板块表现最好，继上周下跌8.31%后上涨5.11%，年初至今上涨6.34%，较2021年收盘上涨20.42%。其次是非必需消费品，上涨3.50%，年初至今上涨0.87%，较2021年收盘下跌11.19%，其中必需消费品本周上涨1.54%，年初至今上涨5.79%，较2021年收盘上涨0.12%。能源股本周上涨0.74%（年初至今上涨14.26%，较2021年收盘上涨73.00%），金融股上涨1.05%（较2021年收盘上涨4.43%），医疗保健股上涨0.74%（较2021年收盘上涨0.80%）。材料类股表现最差，本周上涨0.65%，年初至今上涨4.46%，较2021年收盘时下跌1.04%。

在经济方面，4月份PMI预览报告显示制造业为49.9，预期为51.9（低于3月份的51.9），服务业为50.9，预期为51.9（低于3月份的51.7）。3月新屋销售年率为69.3万套，预期为67万套，2月从最初报告的66.2万套降至63.7万套。3月份耐用品报告（耐用品报告）增长2.6%，预期为2.3%，而2月份的报告则从最初报告的1.4%降至0.7%。2024年第一季度GDP增速为1.6%，低于此前预期的2.3%，2023年第四季度为3.4%。个人消费支出的年增长率为2.5%，而预期为2.8%（2023年第四季度为3.3%）。4月份消费者信心指数为77.2，预计将持平于77.9，而全年通胀预期为3.2%，高于2月份。在周报告中，抵押贷款申请报告下降了2.7%，购买申请下降了1.0%，再融资申请下降了5.6%。EIA每周原油库存报告显示，继上周增加420万桶后，增加了140万桶。美国劳工部公布的最新每周申领失业救济人数报告为20.7万人，低于上周的21.2万人，预期为21.5万人。（经季节调整的）失业保险领取救济金的总人数为178.1万人，低于上周的181.2万人。

下周的财报亮点将从美东时间周二开始，工业企业集团3M（MMM）、软饮料公司可口可乐（Coca-Cola）、快餐店麦当劳（McDonald's）和食品分销商Sysco（Sysco）将发布财报。收盘后，网络零售商亚马逊（Amazon.com）、家居产品公司高乐氏（Clorox）、咖啡机和零售商星巴克（Starbucks）以及硬件产品公司超微计算机（SuperMicroComputer）也将发布财报。周三，包装食品发行公司卡夫亨氏（KraftHeinz）、酒店和物业管理公司万豪国际（MarriottInternational）、邮轮公司挪威邮轮控股公司（NorwegiancruiselineHoldings）和快餐公司百胜餐饮集团（Yum）将率先披露财报，网络零售商易趣（eBay）、半导体制造商第一太阳能（FirstSolar）和高通（Qualcomm）以及保险公司大都会人寿（MetLife）在盘后也将披露最新财报。周四开盘，医疗保健类股百特国际（BaxterInternational）和贝克顿-迪金森公司（Becton,DickinsonandCompany）将披露财报内容，收盘后是生物技术股安进（Amgen）和iPhone制造商苹果公司（Apple）披露财报。周五，房地产世邦魏理仕集团（CBREGroup）和包装食品问题好时（HSY）将披露财报。

同时，下周的经济报告将于美东时间周二上午9点45分公布，PMI综合预览报告将于上午10点公布，新屋销售将于上午10点公布。周三将公布每周抵押贷款申请报告和耐用品订单。周四将公布每周初请失业金人数报告、GDP、国际商品和服务贸易、零售和批发销售，以及上午10点的成屋待完成销售数据。周五将公布个人收入和支出数据，上午10点公布消费者信心数据。

本周，标普500指数收于4967.23点，较上周收盘价5123.41点下跌3.05%。至此，该指数已连续三周下跌，期间累计跌幅达5.46%。年初以来，该指数累计上涨了4.14%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周仅有3个板块上涨。公用事业板块表现最好，周度涨幅为1.87%，年初以来上涨3.19%。消费板块表现分化，日常消费品板块本周上涨1.44%，年初以来上涨4.19%；可选消费品板块本周则下跌4.52%，年初以来下跌2.53%。信息技术板块本周表现最差，周度下跌7.26%，年初以来上涨3.04%。今年以来，通信服务板块表现最好，上涨14.02%；房地产板块表现最差，下跌10.58%。

本周，美国发布多组经济数据。其中，美国商务部当地时间15日公布数据显示，美国3月零售销售额环比增长0.7%，高于市场预期的增长0.4%。美国3月份新屋开工数环比下降14.7%，预估下降2.4%；美国3月份建筑许可环比下降4.3%，预估下降0.9%。美国3月工业产出环比增长0.4%，预期增长0.4%；3月制造业产出环比增长0.5%，预期增长0.3%。

周度报告中，美国截至4月12日当周MBA抵押贷款申请活动指数为202.1，前值为195.7；美国截至4月12日当周MBA抵押贷款购买指数为145.6，前值为138.7。美国截至4月12日当周EIA原油库存为273.5万桶，远超出预期的137.3万桶，前值为584.1万桶。

美股市场已进入2024年一季报披露窗口期。预计2024年第一季度美股盈利将环比下降1.3%，同比增长1.2%。下周，多个行业巨头将披露第一季度财务报告，包括美国电信巨头Verizon、支付巨头Visa、航空巨头波音、汽车制造巨头福特汽车。

下周美国经济数据发布安排如下：下周二（美东时间，下同）将发布美国4月PMI数据；下周三将发布美国3月新屋销售数据，每周抵押贷款申请报告和美国3月耐用品订单数据；下周四将发布每周的失业申请报告、美国第一季度GDP数据；下周五将公布美国3月PCE物价指数。

通膨继续让消费者和政策制定者感到寒意未减。标普高盛商品指数今年已经上涨 5.38%，证明通过大宗商品来对冲风险可以提供较好的投资组合收益缓冲。开年之时，在美联储降息预期和消费者价格指数 (CPI) 持续下降推动下，市场将通胀担忧束之高阁，但之后通胀数据不断上升，降息预期一再下降。大宗商品在 CPI 中的占比超过三分之一，成为对冲通胀意外上行风险的直接选择。自 1980 年代以来，美国人食品支出占可支配收入的比例持续上升，美国农业部的最新报告¹ 指出，美国人有 11.3% 的收入用在食品上。美联储可能不太重视易变的食品和能源价格，而更看重个人消费支出指数 (PCE)，但即使是 PCE 也与传统的 CPI 一样走高。更重要的是，过去在通胀意外上行时，标普高盛商品指数往往表现优异。

在对冲基金投机仓位推动下，可可豆价格本月飙升超过 32%，创下历史新高，期货市场的投机性可可合约价值已达 87 亿美元。西非政局失稳和作物产量下降与 2001 年可可牛市时的情况十分相似，那是自 1984 年以来表现最好的一年。在 2023 年上涨高达 61% 的基础上，2024 年可可豆价格再涨 51%，甚至跑赢了标普比特币指数 47.5% 的涨幅。

本周，经济数据占据美股市场主导地位。随着强劲的美国基础经济数据的披露和通胀数据的持续，股市、国债利率和市场预期均受到一定影响。标普500指数本周收于5123.41点，较上周收盘时的5204.24点下跌1.56%，而上周收盘点位时较前一周的5235.35点下跌0.95%。今年以来，标普500上涨了7.41%。该指数在过去24周中，有18周实现上涨，累计涨幅24.43%，但最近两周连续下跌。标普500指数自2020年3月23日新冠肺炎疫情低点以来累计上涨了128.99%，自疫情前2020年2月19日的收盘高点累计上涨了51.30%。

美股一季度财报季拉开帷幕，大型银行于4月12日星期五开始公布财报。美国最大的银行摩根大通（JPM；本周下跌7.4%）报告显示，其一季度盈利增长6%，但警告称2024年的增长将受到限制。富国银行（WFC；本周下跌1.6%）在盈利和销售方面均超出预期，但其利息收入低于预期。花旗集团（C；本周下跌3.1%）在销售方面超出预期，其投资银行部门业绩良好，但固定收益部门业绩不佳。道富银行（STT；本周持平）在收入方面超出预期，但盈利未达预期。贝莱德（BLK；本周下跌4.3%）在盈利方面超出预期，得益于其投资部门表现优异。

本周披露的美国经济数据方面，美国3月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%、高于预期的0.3%（2月份上涨0.4%），同比涨幅为3.5%（符合预期）、高于2月份的3.2%。核心CPI上涨3.8%，与2月份持平（预期为3.7%）。这是连续第三个月CPI报告高于预期，已经开始回升的通胀担忧进一步加剧。美国3月份生产者价格指数（PPI）涨幅为0.2%、低于预期的0.3%（2月份上涨0.6%），同比涨幅为2.1%（预期为2.3%）、高于2月份的1.6%。核心PPI上涨0.2%（符合预期），同比涨幅为2.4%、高于1月份的2.0%。美国2月份批发库存量增长0.5%，符合预期（1月份下降0.3%）。

2024年3月19日至20日举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，几乎所有成员都认为今年降息是合适的。

美国3月份进口价格上涨0.4%，高于预期的0.3%（2月份上涨0.3%）；出口价格上涨0.3%，符合预期（2月份上涨0.7%），同比涨幅为-1.4%。美国 4月份消费者信心指数初值从之前的79.4升至77.9，未来一年通胀预期通胀率从之前的2.9%升至3.1%。
在周报方面，本周美国抵押贷款申请报告显示增长0.1%，其中购房申请下降4.7%，再融资申请增长9.9%。美国能源信息署（EIA）发布的周度石油原油库存报告显示，本周库存量增加了580万桶，上周增加320万桶。美国劳工部发布的新一周失业救济申请报告显示，本周申请人数为21.1万人，低于预期的21.3万人，低于上周的22.2万人；领取失业救济金（经季节性调整）的总人数为181.7万人，高于上周的179.1万人。

标普500覆盖的11个行业板块本周无一上涨。其中信息技术板块表现最佳，周跌幅为0.22%，年初至今上涨11.11%，较2021年收盘上涨23.53%。

美国10年期国债收益率本周收盘报4.51%，高于上周的4.41%；30年期美国国债收益率本周收盘报4.62%，高于上周的4.56%。原油价格下跌至每桶85.54美元，低于上周的每桶86.91美元。黄金价格本周收盘报每盎司2357.90美元，高于上周的每盎司2345.40美元。

下周的经济数据将继续聚焦金融行业的一季度财报。下周二将公布美国银行（BAC）、纽约梅隆银行（BK）、摩根士丹利（MS）和北方信托（NTRS）以及医疗保健行业的联合健康集团（UNH）的财报。下周三开盘将公布医疗保健行业的雅培公司（ABT）、保险行业的旅行者保险（TRV）以及金融行业的美国合众银行（USB）的财报。下周四开盘将公布金融行业的黑石集团以及住宅建筑行业的D.R.霍顿公司（DHI）的财报，而网络娱乐行业的奈飞公司（NFLX）财报将在收盘后公布。下周五开盘将公布信用卡行业的美国运通公司（AXP）、家用产品行业的宝洁公司（PG）以及油气设备与服务行业的斯伦贝谢公司（SLB）的财报。

市场持续走高的态势还在延续。就本周而言，标普500指数收于5254.35点，再创收盘点位新高，全周涨幅为0.39%，2024年以来累计涨幅已达到10.16%。

标普500指数覆盖的11个行业板块中，本周合计9个板块实现上涨。公用事业板块本周表现最佳，全周上涨2.28%，年初至今累计上涨3.59%；金融板块本周上涨1.71%，年初至今累计上涨11.97%；医疗保健板块本周上涨1.60%，年初至今累计上涨8.40%；信息技术板块本周表现最差，全周下跌1.26%，但年初至今累计涨幅仍有12.48%。

重要消息方面，在美国两党支持下，美国众议院通过了一项支出总额1.2万亿美元的预算法案，随后美国总统拜登签字通过该法案，避免部分政府机构短暂技术性“停摆”。

公司并购方面，丹麦医疗保健公司诺和诺德表示，将以11亿美元价格收购制药公司Cardior；美国家居装修用品零售商家得宝表示，将以180亿美元价格收购针对专业装修商的建材供应集团SRS Distribution。

本周发布的经济数据方面，美国2月新房销售年化总数为66.2万套，低于1月数据，2月新房价格中位数为40.05万美元，同比下降7.6%；1月Case-Shiller房价指数环比下降0.1%，1月FHFA房价指数同样环比下降0.1%。美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为79.4，高于预期及前值的76.5。美国全年通胀预期从此前的3%降至2.9%。2023年第四季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.4%，较此前公布的修正数据上调0.2个百分点。

周度报告中，本周美国抵押贷款申请报告下降0.7%，购买申请下降0.2%，再融资申请下降1.6%。继前一周原油库存减少200万桶后，本周EIA原油库存增加了320万桶。美国劳工部公布的最新申领失业救济数据显示，美国截至3月23日当周初次申请失业金人数为21万人，与前一周持平同时低于预期；截至3月16日当周持续申请失业金人数为179.5万人，低于前一周的180.7万人。

美股2023年第四季度财报季收官。在已经发布的499份财报中，有369份业绩超预期。2023年第四季度美股上市公司每股收益预计较2023年第三季度环比增长3.2%，较2022年第四季度同比增长7%。

下周美国经济数据发布安排如下：下周一（美东时间，下同）将发布3月制造业PMI指数、3月ISM制造业指数、2月建造支出等数据；下周二将公布2月耐用品新增订单数据以及2月JOLTS报告；下周三将公布3月非制造业PMI数据、周度抵押贷款报告、3月ADP就业人数；下周五将公布包括3月新增非农就业人数在内的重磅就业数据。