本周，标准普尔500指数收于6173.07点，较上周收盘价5967.84点上涨3.44%。今年以来，标准普尔500指数上涨4.96%，2024年至今上涨23.31%。该指数较2020年3月23日的低点上涨了175.90%。

标普500指数覆盖的11个行业中有9个行业本周上涨，上周只有3个行业上涨。具体来看，通信服务板块表现最佳，上涨6.20%，年初至今上涨10.24%。信息技术板块位居第二，本周上涨4.66%，年初至今上涨6.66%。非必需消费品板块本周上涨4.37%，年初至今下跌3.39%。必需消费品板块本周上涨0.30%，年初至今上涨4.62%。金融板块本周上涨3.44%，年初至今上涨7.47%。能源板块表现最差，下跌3.45%，年初至今下跌0.28%，房地产板块本周下跌0.80%，年初至今上涨1.06%。个股涨跌情况方面，上涨个股数量较上周有所增加，且涨势强劲，指数成分股中本周有383只个股上涨（上周为232只），其中89只涨幅至少达到5%，9只涨幅至少达到10%。下跌个股方面，本周有119只（上周为269只）下跌，其中11只跌幅至少达到5%。

经济数据方面，6月美国制造业采购经理人指数（PMI）综合初值为52.0（预期为51.0），与前值持平；服务业指数为53.1（预期为53.0），较前值53.7略有下降。6月消费者信心指数为93.0，低于预期的99.0，5月数据修正为98.4，高于最初公布的98.0。在周报告中，抵押贷款申请增加1.1%，其中购房申请下降0.4%，再融资申请增加3.0%。美国能源信息署（EIA）的每周石油库存报告显示，库存减少580万桶，上周减少1150万桶。美国劳工部发布的每周首次申请失业救济人数报告为23.6万（上周为24.5万），此前预期为24.5万。经季节性调整后领取失业救济金的失业总人数为197.4万，高于上周的194.5万。

截至2025年第一季度，仅剩少数几家公司尚未公布业绩，已有497家公司公布业绩，其中383家（77.0%）盈利超出预期，310家（62.5%）销售额超出预期。截至2025年第二季度，已有17家非财政年度公司公布了业绩，其中13家在运营盈利和销售额方面超出预期。7月14日至7月18日将开启财报季，届时将有14家公司公布业绩，其中包括四大银行：美国银行、花旗集团、摩根大通和富国银行。

下周交易日有所缩短（下周五是美国假日），但经济报告和事件仍将密集披露。下周二将公布美国6月制造业采购经理人指数（PMI）、供应管理协会（ISM）制造业指数、建筑支出和职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）报告。周三将公布抵押贷款申请报告、汽车销售数据和ADP就业报告、美国能源信息署（EIA）每周石油库存报告。周四将公布美国至6月28日当周初请失业金人数报告、月度就业报告、国际商品和服务贸易数据、服务业采购经理人指数（PMI）以及供应管理协会（ISM）服务业指数和工厂订单。

上周，标普500指数微幅下跌0.15%，收于5967.84点，较前一周收盘价5976.97点下跌。年初至今上涨1.47%，较2025年2月19日收盘高点6144.15点下跌2.87%，较近期4月8日收盘低点4982.77点上涨19.77%。

上周标普500指数11个板块中有3个实现上涨，前一周为4个。年初至今（截至6月20日，下同），板块间差距为15.21%，工业板块领涨7.78%，非必需消费品板块表现最差，下跌7.43%；2024年板块间差距为40.71%，其中通信服务上涨38.89%，材料下跌1.83%。能源板块表现最佳，上涨1.10%，年初至今上涨3.28%，较2023年底上涨5.67%。信息技术板块排名第二，上周上涨0.88%，年初至今上涨1.91%，较2023年底上涨38.28%。金融板块位列第三，上周上涨0.81%，年初至今上涨3.90%，较2023年底上涨33.44%。医疗保健板块表现最差，下跌2.66%，年初至今下跌4.02%，较2023年底下跌3.16%。通信服务上周下跌1.73%，年初至今上涨3.80%，较2023年底上涨44.16%。

交易活跃度方面，上周日均交易量增长15%，较前一周增长2%。交易量较一年平均水平高29%，较五年历史水平高37%，2024年交易量较2023年低2%，2023年较2022年高0.4%。VIX上周收于20.48，较前一周的20.65有所下降，上周交易区间为18.67-21.79。10年期美国国债收益率收于4.38%，较前一周的4.41%有所下降。原油价格升至每桶75美元，前一周为73.46美元。黄金上周收于3381.40美元，较前一周的3452.10美元下跌。

2025年一季度财报方面，497家公司已发布报告，其中383家盈利超预期，310家销售超预期。预计盈利较2024年四季度下降6.0%，较2024年一季度增长5.3%。销售预计较创纪录的2024年四季度下降4.0%，较2024年一季度增长3.5%。运营利润率预计从2024年四季度的12.04%和2024年一季度的11.58%降至11.78%。

本周经济报告密集发布，周一上午（美东时间，下同）将公布PMI综合初值报告，随后公布成屋销售数据。周二将公布标准普尔/CS房价指数和FHFA房价指数，随后公布消费者信心指数。周三将公布每周抵押贷款申请报告、新屋销售数据、EIA库存周报。周四将公布每周初请失业金人数、耐用品订单、GDP、企业利润、货物和服务国际贸易以及零售库存数据，随后公布批发库存和成屋签约销售数据。周五将公布个人收入和支出以及消费者情绪指数。

本周，标普500指数小幅收跌，收报5976.97点，较上周收盘价6000.36点下跌0.39%，年初至今累计上涨1.62%。

关税问题仍是本周市场关注焦点，至少在周五中东局势升级之前是如此。美国总统特朗普表示，他将在接下来一两周内向贸易伙伴发出信件，设定单边关税税率，这是在其7月9日最后期限之前为重新征收关税而采取的行动，因此一切仍在变化之中。此外，特朗普表示将很快选定一位新的美联储主席人选，以取代现任主席杰罗姆·鲍威尔（此举相当于设立一位“影子”美联储主席）。鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月15日结束，其美联储理事会成员的任期将于2028年1月31日结束。

预计下周（6月17日-18日）召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将维持利率不变（4.25%-4.50%），市场普遍预期9月会议将有71%的概率降息0.25%，12月会议有70%的概率进行第二次0.25%的降息。

2025年一季度财报季接近尾声，标普500成分股中已有497家公司（占市场总市值的99%）发布了财报，其中77%的公司盈利超出预期，63%的公司营收超出预期。预计一季度盈利将较2024年第四季度下降6.0%，但较2024年第一季度增长5.2%。本周市场小幅收跌，在经历连续两周上涨后，周五1.13%的跌幅令周跌幅达0.39%（收报5976.97点），但仍保持年初至今1.62%的涨幅，相比其在2025年2月19日创下的收盘高点（6144.15点）低2.80%，相比其近期4月8日收盘低点（4982.77点）则高出19.95%。

本周披露的经济数据方面，美国4月份批发库存的终值增长0.2%，好于初值的持平数据；同时3月份的数据则从最初报告的上涨0.4%下修至增长0.3%。美国5月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，其同比涨幅则由前值2.3%升至2.4%。5月核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.1%（预期为0.3%），其同比涨幅则维持在2.8%不变。5月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.1%，低于预期的0.2%；4月数据从最初报告的环比下降0.5%上修至环比下降0.2%；其同比涨幅则由前值2.4%升至2.6%。5月核心PPI（剔除食品和能源）环比上涨0.1%（预期为0.3%），其同比涨幅由上月的3.1%降至3.0%。6月消费者信心指数初值升至60.5，高于前值52.2及预期的53.5；同时消费者对未来一年的通胀预期值从此前的6.6%降至5.1%。 

周度报告显示，美国本周抵押贷款申请量环比增加12.5%，其中购房贷款申请量环比增加10.3%，再融资贷款申请量环比增加15.6%。美国能源信息署（EIA）公布的当周石油库存状况报告显示，原油库存减少了360万桶，此前一周减少了430万桶。美国劳工部发布的当周初请失业金人数报告显示，该数据为248000人（上周为247000人），高于预期的243000人。经季节性调整后，目前实际领取失业救济金的总人数为195.6万，高于上周的190.4万。

本周，标普500指数覆盖的11个板块中有4个实现上涨，而前一周有8个上涨。年初至今，工业板块表现最佳，上涨7.95%，而非必需消费品板块表现最差，下跌6.74%。

本周，能源板块表现最佳，上涨5.73%，使其年初至今收益率转正，累计上涨2.16%。医疗保健板块涨幅位列第二，本周上涨1.25%，但年初至今仍下跌1.40%。非必需消费品板块本周上涨0.08%，年初至今下跌6.74%，但较2023年底上涨20.42%。金融板块本周表现最差，本周下跌2.61%，年初至今上涨3.07%。

下周（美东时间，下同）经济数据披露日程密集。下周二， FOMC将开启为期两天的会议，同时美国将发布零售销售、进出口价格指数、工业产出数据；上午10点发布企业库存和NAHB房屋市场指数。下周三，早间关注抵押贷款申请和新屋开工数据；10:30发布EIA石油报告；下午2点将迎来关键FOMC利率决议（预计按兵不动）；下午2:30美联储主席鲍威尔将举行记者会。下周四，聚焦初请失业金报告。下周五上午10点，领先指标报告为本周披露收尾。

本周标普500指数收于6000.36点，较上周收盘点位上涨1.50%，实现周线两连阳。今年以来，标普500指数累计上涨2.02%。

标普500指数覆盖的11个行业板块本周有8个上涨，表现最好的通信服务板块本周上涨3.19%，年初至今累计上涨6.50%；信息技术板块表现紧随其后，本周上涨3%，年初至今累计上涨1.1%；材料板块本周上涨1.43%，年初至今累计上涨4.29%；能源板块本周上涨2.17%，年初至今累计下跌3.37%；表现最差的日常消费品板块本周下跌1.57%，但年初至今累计涨幅仍有5.77%。

从本周披露的美国多组经济数据看，美国5月PMI制造业指数为52.0，符合市场预期；ISM制造业指数为48.5，低于市场预期；5月PMI服务业指数为53.7，高于市场预期；5月ISM服务业指数降至49.9，低于市场预期。美国4月工厂订单数据环比下降3.7%，降幅超过市场预期；4月建筑支出环比下降0.4%，此前预期将增长。

周度报告中，本周美国抵押贷款申请下降3.9%，购买申请下降4.4%，再融资申请下降3.5%。本周EIA原油库存报告显示，继前一周减少280万桶后，本周EIA原油库存再度减少430万桶。就业数据方面，美国截至5月31日当周初次申请失业金人数为24.7万人，高于前值24万人；截至5月24日当周持续申请失业金人数为190.4万人，低于前值191.9万人。

从发布的美国4月JOLTS（职业空缺与劳动力流动调查）报告看，当月职位空缺数为739.1万个，高于市场预期710万个同时也高于前值720万个。美国5月ADP就业人数新增3.7万人，低于前值6万人，同时更远低于市场预期的11万人。

公司并购新闻方面，查特工业公司和福斯公司宣布了一项交易额为190亿美元的合并计划，合并后查特工业公司将获得新公司53.5%的股份，福斯公司获得新公司46.5%的股份。金佰利将以35亿美元价格将其全球生活用纸业务出售给巴西公司Suzano。稳定币发行商Crypto Circle Internet Group公布其IPO发行价，为每股31美元。

下周美国经济数据发布时间安排如下：下周一（美东时间，下同）将公布美国4月商业批发库存数据；下周三将公布周度抵押贷款申请报告、EIA原油库存报告和5月CPI数据；下周四将公布周度失业救济申请报告和5月PPI数据；下周五将公布6月密歇根消费者情绪指数等数据。

上周，标普500指数收于5911.69点，较前周的5802.82点上涨1.88%。年初以来，该指数累计上涨0.51%。

在标普11个行业板块中，10个板块上周上涨。其中，房地产板块上周表现最佳，周度涨幅为2.73%，年初以来上涨2.21%；信息技术板块、通信服务板块上周均涨逾2%；能源板块上周表现最差，下跌0.43%。

就5月份而言，标普500指数上涨6.15%。标普11个行业板块中有10个上涨，其中，信息技术板块表现最好，5月份累计上涨10.79%，但年初以来下跌1.85%；医疗保健板块5月表现最差，下跌5.72%，年初以来该板块下跌3.82%。展望6月，标普500指数收益预期已开始下降，有可能进一步下降。

上周，美国发布多组经济数据。其中，美国3月FHFA房价指数同比下降0.1%，环比增长0.1%。美国4月核心PCE物价指数同比上涨2.5%，符合预期，较前值修正值2.7%有所放缓；核心PCE物价指数环比上涨0.1%，与前值修正值和预期持平。美国5月消费者信心指数为98，较4月数据上升12.3，这是该指数连续下降5个月后首次出现上升。

美联储上周公布的5月会议纪要显示，面对美国通胀顽固、经济增长或放缓与政策不确定性的多重挑战，美联储选择维持利率不变，强调通胀控制优先，并保留根据经济数据灵活调整政策的选项。未来几个月美国通胀走势、就业市场变化和全球贸易局势将成为美联储政策走向的关键变量。

美国本周经济数据发布安排如下：本周一（美东时间，下同）将公布美国5月ISM制造业指数；本周二将公布美国4月JOLTS职位空缺数据；本周三将公布每周的抵押贷款申请报告、美国5月ADP就业报告以及美联储褐皮书；本周五将公布美国5月非农就业报告。